摘要

2018年系数字资产市场由狂热到理性的一年，二级市场各项数据均大幅下滑，并传导至一级市场。同年，比特币链上活跃度亦大幅下跌。但算力、挖矿难度等核心指标依旧健康，仅有年底受市场破位下跌带来部分矿工离场所导致的小幅下滑，整体全年仍呈波动上涨态势，熊市更多是“市场”层面而言。

2018年也是数字资产市场转型年，五大转型正在发生：(1)资产发行主体由民间扩大到国家；(2)资产发行合规化，证券类通证发行目前领先DAICO；(3)交易市场类金融化，交易标的向衍生品、指数化产品拓展；(4)清结算向稳定币方式转变；(5)市场参与者主体机构化。

2018年还是数字资产市场合规化元年，三种态势正形成：(1)监管体系逐步明朗，“牌照+沙盒+行业自律”雏形初现；(2)“分类监管”正逐步让位“无差别监管”；(3)联合监管从以欧盟为首的区域经济体开始。以合规交易所、合规托管、证券类数字资产、稳定币为支柱的“合规基础设施”发展迅速。

区块链产业板块：(1)硬件与基建层：新纳米矿机销售不理想，矿场、矿池面临盈利压力，部分PoW币种算力下降威胁区块链安全；(2)平台与基础层：公链降温，市场对TPS追求回归理性；(3)通用技术层：公链生态推进带动开发者工具发展，其中EOS发展迅速；(4)垂直应用层：“区块链+”逐步开展，并在构建信任、数据自治与价值化及通证激励等场景加速落地；(5)周边服务层：交易平台社区化管理模式、云交易所开始出现，钱包交易所雏形显现。

区块链技术层面：(1)2018年系扩展性解决方案大年，形成了Layer0、Layer1和Layer2的三层模型；(2)隐私性解决方案方面，部分新的加密智能合约、密文数据计算项目出现，基于MimbleWimble的匿名货币Grin和Beam大热；(3)2018年，跨链功能已成公链项目标配，跨链资产互换也正向跨链资产转移发展，另外，主动型跨链、被动型跨链开始落地；(4)以DAG为首的其他分布式账本技术领域，开始积极探索融合智能合约等可编程功能的可能性。

我们对2018年十大重要事件做了盘点：(1)EOS.IO掀超级节点竞选热潮，DPOS机制受热捧；(2)“交易即挖矿”模式的兴与衰；(3)EOS Ram启示，人机交易/IBO雏形，但IBO未如期爆发；(4) Fomo3D引发游戏Dapp思考；(5)传统巨头开始布局区块链领域；(6)区块链公司拥抱传统资本市场；(7) USDT面临信任危机，合规稳定币出世，而算法稳定币出师不利；(8) 监管不再限于纸面，落地执行开始，并以美国为典型；(9) 谁是真正的信仰者，从BCH分叉看公链治理；(10) 安全、黑客事件频发，区块链安全机遇显现。

我们亦对2019年做了十大预测：(1)缺少造富效应，融资项目出清，2019年市场寻底后将宽幅震荡；(2)ETF不会一帆风顺，但个性化衍生品将持续涌现；(3)公链改良循序渐进，然性能已非痛点，有效场景才是；(4) 一站式区块链部署或成新宠，跨链互通催生区块链落地多样性；(5)Web 3.0到来，5G和基于IPFS的分布式存储成重要推动力；(6)矿业金融化变革推动洗牌，改弦更张者上位，抱残守缺者离场；(7)传统应用掀Dapp化浪潮，崭新流量世界将浮出水面；(8)资产通证化案例涌现，通证锚定权利逐渐丰富，但规模化仍存障碍；(9) 稳定币从交易转向应用和支付，基于稳定币的“PayPal”将会出现；(10)主流国家监管持续优化，示范效应引多国效仿，牌照、沙盒将普及。