加密市场10月展望：链抽象、Layer1战争、AI......

雨中狂睡｜2024-10-08 10:00

市场的炒作一般分为两种模式，一种是人造叙事，另一种是创新的酝酿、出现和爆发。

作者：雨中狂睡

加密市场10月展望：链抽象、Layer1战争、AI......

就像前情提要说的那样，这次的十月展望会非常简洁，只会详细聊我个人想要参与的 3-5 个代币，希望这种形式大家会喜欢（以前太散了，信息效率不高）。

TLDR： $UNI $SOL Berachain $TAO $WELL $ENA

市场的炒作一般分为两种模式，一种是人造叙事，这种叙事一般会推一个龙头代币走独立行情，比如 $SUI 。另一种是创新的酝酿、出现和爆发。这种创新可能是一个好玩的 Ponzi，也可能是在很大程度上满足了市场需求的叙事，比如 $AXS （这一轮的 memecoin 算一个非典型案例）。

一般而言，第一种叙事浪潮会给到我们普通人更多的机会。这种大的创新往往诞生于宏观流动性外溢的情景下——资金对赚钱效应&资本效率有了更高的需求，需求推动创新的发生。

这一轮有一个很大的问题就是「没有出现像上一轮那样能够引导流动性进入和转移的叙事」，而流动性是资产定价的关键。叙事无法引导流动性，资产炒作也就很难起来。大家都在炒 meme，注意力也在 meme 上，只要有一些风吹草动，相关的 meme 就会迅速出现。但 meme 叙事也最容易让投资者感到疲倦，最终一地鸡毛。

那么币圈还有机会吗？

我觉得是有的，至少币圈还是有几个主线叙事正在并行发展的。

意图抽象&链抽象

这个叙事最终想要达成的目的就是「让用户和流动性以一种低门槛和无感的方式进入和参与 Crypto」，看起来前景是一片光明。但这个不是 Ponzi，大概率不会出现批量的财富机会。

本质上这些炒作还是基于「币圈用户觉得这个叙事能够为他们带来新的接盘侠」这个思路进行的。但它最终能否为币圈带来大量的真实用户和流动性，这里我们还是得打个问号。

而这个叙事的核心催化剂在于 $UNI v4 的推出。

Uniswap v4 的推出相当于是一个将市场注意力引向这个叙事的催化剂。未来在这个叙事发展的过程中，前端可能会成为最受市场青睐的炒作标的，而类似 Uniswap v4 这样的「基础设施层标的」，以及「流动性交互层标的」次之。但在最开始，机会最大的应该还是 $UNI 。同时，类似概念的 $COW $1INCH 应该也会有对应的机会。

Layer1 竞争

在当前市场中，Layer1 竞争是最为主流的叙事，没有之一。

在这个周期中，市场炒作的主线是 Solana，并且还会时不时会蹦出一条其他 Layer1 来与 Solana 竞争一下。

比如之前的 $AVAX ， Avalanche 是通过「炒 meme」和「官宣与顶级公司的 PR」来推动代币价格增长的。现在的 $SUI 也是一个道理，他们是通过「OTC 交易来让英文 CT 们喊单（存疑，不确定）硬造一个新叙事」、「memecoin 炒作（现在 Sui 上也有一些不错的财富效应）」以及「用 $SUI 代币来激励流动性（类似于 Arbitrum）」来吸引市场注意力和提升流动性粘性的。值得一提的是，Sui 上的 DeFi 收益率还是不错的。

现在很多 Layer1 都开始尝试利用 memecoin 来吸引市场的注意力和流动性，不过最终收效甚微（比如 BSC）。

因此，我觉得 Layer1 的你方唱罢我登场大概率是短期事件。这些 Layer1 搞事情，短期参与肯定可以获利——因为你的行为匹配了项目方的需求。

另外一种 Layer1 玩法是 Fantom 的 Rebrand —— 搞一个性能更好的链进行品牌升级。区块链如果一开始没人玩，那就用未来空投的预期做激励。本质上，它与之前 Layer2 的玩法类似，新意不高，但是在空投前是有效的。

要说看好的 Layer1，我这里的名单是：Solana $SOL 和 Berachain。

看好 Solana 的原因很简单，只要看看在 Binance 上谁家的大市值 memecoin 数量更多就可以了。memecoin 就是一条 Layer1 的王牌。

而 Berachain 的 PoL 是这个周期 Layer1 共识机制中唯一的大型创新，引入了用户、节点和项目方的动态博弈。同时他们也在积极地用透明、去中心化和公平的方式扶持生态项目。我深度参与了 Berachain 的生态，所以奶一奶，DYOR。

除了基础的 Layer1 竞争外，我也很喜欢模块化叙事，模块化是这轮周期被讨论比较多的新叙事。其实看下面这张图就好了。

不过模块化标的又有些一言难尽。本来我是想奶 $EIGEN 一口，却没想到 $EIGEN 出了黑客事件，引起了社区极大的反响。总而言之，我还是看好 $EIGEN ，并且认为 $EIGEN 有可能吸血其他模块化项目，在 Q4 的某个时期有一波价格上的表现（真正要大规模炒起来，估计要下一个周期了）。

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AI

AI 叙事无需多提，看 OpenAI 最近的操作即可。以及，之前 AI 代币还会跟英伟达股票。最近 Crypto AI 赛道中表现最好的代币就是 $TAO ，要选标的就选最强的。AI 代币的炒作与基本面无关，我们重点还是要关注 AI 行业的变迁。（中国 TAO $NMT 也可以关注一下，不过它的炒作是 $TAO 后面的事情了）关键词是「在大盘回调期间的价格表现」与「合适的时间节点」。

这类炒作会延续到 AI 泡沫破裂前。在破裂前，我们能做的只有享受泡沫。

稳定币竞争和 DeFi

当前稳定币赛道的竞争愈发激烈，比如 Paypal 的入局，Binance 转头去扶持 FDUSD，贝莱德也在积极布局稳定币赛道，Coinbase 在 Base 上 USDC 和欧元稳定币。

在这种激烈竞争下，目前能供我们炒作的主要是 Sky（原 MakerDAO）、 $LQTY 和 $ENA 这三个代币。

Sky 是最古老的去中心化稳定币项目，最近正在推进其治理代币和原生稳定币的转型。很明显，Sky 希望降低降息对于项目产品的影响，从「使用 RWA 收益激励采用」转型到「使用代币激励采用」的模式。后面，Sky 会通过发 SubDAO 的形式来开新盘子，以维持项目稳定币的采用规模。财富机会肯定会有，不过现在社区并不买单 Sky 最近的操作。我也看到了社区的一些负面言论。

另外，就像神鱼老师所说的，降息肯定会提升 DeFi 的竞争力。DeFi 赛道，包括以太坊和 Solana 的 DeFi 都有机会。简而言之就是哪个 Layer1 链上活动高，TVL 高，哪个链上的 DeFi 项目代币就越受青睐。后面，对高收益的需求可能也会催生出新的盘子。不过那是大牛市的事情了，我们走一步看一步呗。

这里我想单独提一下以太坊 Layer2 Basechain。Base 最近表现很好，TVL 在 9 月涨了很多，基本面的增长会带来新的财富机会。这里我们需要明确 Coinbase 做 Basechain 的需求：Base 能够拓展 Coinbase 在加密行业的影响力，还能够为 Coinbasse 带来排序器收入。Base 好，Coinbase 就会受益，那么 Coinbase 就完全有动力去推动 Base 生态的持续增长（之前拉盘 $AERO 也是这个道理）。

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目前 Coinbase 在推的是什么？

cbBTC。

Moonwell 和 Aerodrome 将会是 cbBTC 增长的主要场所。目前，Moonwell 已经推出 cbBTC 流动性挖矿补贴。拉盘 $WELL 就能够推动更多的 cbBTC 采用（个人观点）。

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$LQTY 有 v2 的预期（11 月），也是社区认可的去中心化稳定币。Sky 的转型本身对 $LQTY 来说就是利好，这也是它在前段时间涨势凶猛的原因之一（我个人的观点）。行业变迁的影响和预期的即将兑现可能会影响到 $LQTY 未来的价格表现。

而 $ENA 的竞争力在于：「这个周期出来的新型稳定币」和「与贝莱德合作推出新的 UStb 稳定币」。这个合作形式的影响力要比那些参与贝莱德 Buidl 基金的项目大很多，深度合作是最好的催化剂。$ENA 最近的空投和解锁应该会给到我们入场的机会。

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其他看好的代币分别是 $PENDLE 和 $BANANA 。 $PENDLE 之前聊过多次了，最近在推 BTCFi，还有 v3 预期。 $BANANA 可以参考@BensonTWN老板的这篇（写得很好）：https://x.com/BensonTWN/status/1839664439093813397

游戏的话，会考虑 $PIXEL $PRIME $PIRATE ，我个人认为我们不能以游戏板块的视角来看这几个项目，需要单独看这些项目对应的催化剂。

BTC 生态还需要再观察（核心需求还是在的，详情可以看我 metagame 那篇）。目前我们仍处于市场认为矿工需要链上活跃度以增加收入的阶段，期待 BTC 生态能有新盘子跑出来。但问题是，链上手续费激增大概率只会是短期现象，矿工喜欢归喜欢，但是市场不可能持续买单。

关于 memecoin 叙事，我个人认为主流 memecoin 会在流动性回归之后出现一波巨大的涨幅， $WIF $PEPE 机会最大。memecoin 无法预测，只能顺应潮流。总体来说，我还是看好 memecoin 这个赛道，且认为这个赛道会出现至少两个 10B+ 市值的 memecoin，就像上轮的 $DOGE $SHIB 。

最后，我们来扫一下十月会发生什么事情：