特别鸣谢：感谢以下小伙伴对本期周报做出的突出贡献
供稿： Sylvia / Jim / Mat / Riffi / Punko / Cuge
版权发布：本周报由 WolfDAO(@WolfDAO)协作发布，仅供学习交流、研究或欣赏；内容原创，如转载请说明来源；
快速阅读（详细解读见下方）
行情景气指数：65(上周指数：70)
综合判断
- 目前价格击破58000关键阻力位，市场情绪转空，需要时间对看空情绪进行消化，最小阻力方向：下行
- 受德国政府抛售与门头沟清算压力，导致市场整体抛压较大，价格出现短时间下行
- 美股休市，btc走出自己的独立行情，需要等待美股开盘进一步判断趋势
- 期权到期日持仓数据显示，市场仍对8月份的行情持乐观态度
- 市场传言7.4日ethETF正式预期落空
上周行情复盘
资金面谨慎；链上投资者陆续止损，筹码结构向好的方向发展；
下周展望
日线多头有技术反弹的需求，周线仍有强势，但日线跌幅我认为可能没有到位。这种情况如同不上不下的情绪，走空会偏震荡，走多幅度也不好预判，下周的走势在我看来处于混沌模糊的情况，但整体下周应该按照谨慎多头思路去操作，可以按照底线倒金字塔式加仓策略到52000的策略。
热门赛道
周内总体而言并无明显突出赛道，跌幅较小的赛道基本为拥有底层资产抵押的赛道，如代币化黄金、稳定币等赛道等，不作为主要投资标的类型，对投资决策上帮助不大。
- 市场近期受Mt.Gox赔付、德国政府出售BTC等因素无法消化已堆积的抛压，从而导致市场恐慌，整体回调了10%~30%。
- 随着市场对抛压的逐步消化，筹码在经过充分换手后，长期上仍然看多市场。
热点事件
> Sentient
- 融资金额较大
- 团队具有专业背景
- AI叙事
> Polkadot
- 财务支出混乱且涉嫌歧视亚洲项目
- 链上开发和活跃度疲软
- 以太坊杀手到行业笑柄
重点数据发布日
WolfDAO-Jul.8 重要数据发布提醒
……………分…………………割…………………线……………
（接下来的内容为详细解读）
一、宏观行情研究
1. BTC行情分析
Source:Tradingview
目前价格已经跌破宽幅震荡的下边界58000，并出现大幅回落，再次证明我们关注的关键点位的有效性，目前市场的预期已经由横盘震荡转为了看空，需要时间等待空头情绪释放后，开始筑底或快速反弹，
关注的关键点位为55000附近较为微弱的支撑，如果跌破将会下探回补跳空缺口可能会接近53000~50000一线。
第二个关注的关键点位为58000，目前已经由关键支撑位转变为关键阻力位，如果行情回升，需要重点关注能否上涨并站稳58000一线。
Source:Coinglass
清算地图显示，58000一线对btc价格仍有较大引力，可能回升至58000后进一步选择方向
Source:Coinglass
Source:Coinglass
市场对于行情回暖的预期主要集中在8月，240726到期的看涨期权远高于看跌期权，且eth与btc市场均呈现了相同的结构，预计看空的情绪将在8月前释放结束
2. 美联储会议纪要
与会者强调了各种可能有助于在未来一段时间内继续通货紧缩的因素。这些因素包括产品和劳动力市场的供需压力持续缓解、过去货币政策紧缩对工资和价格的滞后影响、衡量住房价格对租赁市场发展的延迟反应，或供应侧进一步改善的前景。后者的前景包括企业部署人工智能相关技术可能提高生产力。
甚至还有更多鸽派言论： “与会者观察到，长期通胀预期仍保持稳定，并认为这种稳定是通货紧缩进程的基础。与会者确认，需要更多有利的数据来让他们更有信心，通胀率将持续向 2% 迈进”。
3. 市场异动
目前抛售进度报告：
德国政府：进度25% （共5万枚BTC，已出售1万枚。）
Mt.Gox：进度33.7%，共14万枚BTC，今日转移了4.72万枚，但这些债权人并不一定会选择出售。如果以灰度作为参考的话，大概 40% 时赎回速度明显减速了。
4. 资金流入/流出
Source:Coinglass
Source:Coinglass
目前etf流出量较少，成交量较少，因此本次大跌主要受抛售影响较大，恰逢独立日美股休市，btc走出了自己的独立行情
二、行情数据分析
1. USDC & USDT稳定币流通量
稳定币数量1455.55，本周稳定币增发0.15亿，从图形上来看整体是横盘状态，近三个月来，资金并没有呈现趋势性增发的状态，保持着横盘的状态，市场资金面是的紧张的。过去四个交易日（上周五到本周四）ETF资金为净流入1.6843亿。市场整体资金面紧张，稳定币场外溢价继续横盘震荡
Source：Glassnode
2. USDC&USDT场外折溢价
稳定币的场外折溢价，本周内经历一个过山车走势，显示明显走低，随后在7月3号之后迅速反弹
3. 合约市场数据 - 永续合约资金费率
Source：Glassnode
本周BTC的资金费率表现逐步下滑，从这个表上没有表现出负值，由于指数编制和加权的原因（币安持仓量较大，且资金费稳定），但是实际上在7月4日晚间和7月5日，整体市场的资金费率大面积转为负值
4. 杠杆借贷利率
借贷杠杠利率以币安为例，7月5号出现下滑，不知道是否会延续再次下滑到新的平台区域
5. BTC链上地址数据
6. BTC链上筹码数据
Source：Glassnode
Source：Glassnode
上周我们首先说明了66000–70000这个我们之前一直关注的区间，有一批筹码转为了长期筹码，这个现象再结合目前的价格，说明在短期内并不是好事，因为短期内这部分筹码的锁定并没有托住市场的价格，说明这部分资金不是主导市场的资金，反而表明市场投资者的平均成本拉高了，存在着普通投资者高位接盘的嫌疑。
我们上一期提到过在66254–70671这个范围内当时堆积了占总值10.61%的筹码，市场66000上方的筹码在当前止损的行为特征并不是特别明显，目前这个区间范围的筹码占比为9.97%，从近三期的报告中的数据来看，这个链上区间的筹码从12.65%-11.4%-10.61%-9.97%，这些投资者开始出现一定程度的止损行为。筹码已经相对打散一些，这是相对好
7. 过去一周日线和四小时技术分析
上周我们提到过，当时市场已经进入日线的反弹结构，这种形态从四小时线上有很多种走法，对应的市场的多空博弈的逻辑也不一样，如果短期内（两到三天内）再次出现加速类型的急跌，则可以去博日线的反弹，如果这个位置继续横盘，无法回到63000–64000，不破坏弱势，则会在下下周继续延续放空的思路。
从技术形态上讲，上周五写完周报之后，周六周日没有出现加速急跌，后期市场我已经有看空的想法，原本预期会横盘到本周四周五，然后再跌，但是周二市场反弹到63000–64000，要看市场能有力突破，周二晚间市场脱离63000，但是认为市场可能进入下跌结构。
进入下跌结构也有几种走法，下图是周四晚间的思路，后来市场走了第二种走势，
这里的加速是过去一个月的空头力量的释放，但是整体幅度不太够，我原本以为会实体阴线收到53000，插针到52000以下。但是周五四小时放量，进入了反弹结构。
从分析角度，周线调整到位，周线尚有强势的余力，日线加速，应该马上进入多头的反弹结构，接下来的反弹的力度，是多头表现的过程，要看这里的反弹的强度，去分析接下来一两个月的走势，是不是进入熊市。 如果从交易角度，急跌出强反，这里应该准备去博短线日线的反弹，但是从什么点位、什么时间去博这个反弹比较重要，因为周五的时候，我认为52000–53000是比较安全的点位，所以53500的时候，并没有接，在这个位置，去博短线反弹的思路是对的，要看目前价格56000的风报比是否合适。
下周展望，日线多头有技术反弹的需求，周线仍有强势，但日线跌幅我认为可能没有到位。这种情况如同不上不下的情绪，走空会偏震荡，走多有可能收到58000–59000的压制，下周的走势在我看来处于混沌模糊的情况，但整体下周应该按照谨慎多头思路去操作，可以按照底线倒金字塔式加仓策略到52000的策略。
三、舆情趋势判断
1. 热议关键词及事件整理
本周热议关键词 & 事件 Source: WolfDAO
🏦 政策市场
- 市场消息
- 最高法院推翻 Chevron Deference，削弱 SEC 对加密货币的权力，对比特币有利。
- 法国银行与香港金融管理局合作研究 CBDC，讨论零售和批发 CBDC 的差异及银行发行稳定币的可能性。
- 索尼收购 Amber Japan，正式进入加密货币交易市场。
- Keith Gill 披露持有 6.6% Chewy 股份，Chewy 股价上涨，但他面临证券欺诈指控。
- FCA 对 Nexo 公司进行监管，要求其遵守投资者分类和适当性评估相关法规。
- 德国政府大规模比特币交易，孙宇晨有意场外购买以稳定市场。
- Mt. Gox 将价值 27 亿美元的比特币转移到身份不明的钱包，开始向债权人偿还债务。
🍹 项目相关
- 香港元宇宙平台 Xoocity 推出官方代币 XOO，鼓励用户在虚拟城市内交易和互动。
- Kaspa 网络发布 KRC-20 资产标准的最新更新。
- Polkadot 被批评过于注重网红营销，忽视建立强大用户群，支出可持续性受质疑。
- Ontology 网络庆祝主网成立 6 周年，举办各种社区活动和赠品。
2. 本周舆情热门项目
本周热门舆情项目 Source: WolfDAO
本周热门舆情项目解读 Source: WolfDAO
3. 热门赛道
本周整体上并无突出叙事，市场整体在10%~30%的区间范围附近下挫回调，短线上市场预期正向悲观侧偏移。
7日内赛道级别现货涨跌幅、成交量情况（Source：Coinglass）
由于大盘跌破58000点，市场整体恐慌情绪蔓延，贪婪指数29创2023年1月以来新低，山寨币方面跌幅较大。
周内市场现货跌幅情况（source：Crypto Bubbles）
Coingecko统计的赛道排行中7日内仅有代币化黄金赛道拥有0.6%涨幅，剩余所有赛道均有不同程度的跌幅。
- 跌幅较小的赛道多是一些拥有底层资产抵押背书的赛道，代币化黄金、稳定币、LSE、LST、Wrapped tokens等，并不作为主要的投资标的类型，因此对于投资决策的帮助较小。
- Layer 1公链赛道主要由于BTC、ETH等大体量主流Layer 1资产的跌幅对比山寨币较小，从而传导到赛道跌幅上、在与山寨币下挫的对比下就显得相对不够明显。
7日内各赛道表现情况（source：Coingecko）
对冲基金Digital Asset Capital Management联合创始人Richard Galvin表示这轮市场下跌的主要因素在几个方面：
- 短期来看BTC疲软的主要原因是Mt.Gox启动赔付引起的抛压，叠加上德国政府的大规模出售，最终导致市场出现大规模下跌。
- 另一方面，传闻拜登推选后的潜在主要民主党候选人为Kamala Horris，其虽然未对加密货币发表言论，但财务披露显示，Kamala Horris和她的丈夫Douglas Emhoff都没有冒险进入加密货币领域。相反，他们更愿意投资于政府债券和新兴市场。因此，其上任对加密货币市场而言可能并非是一件利好。
在本周这样的大盘下行的环境下，各个赛道中想走出独立的行情的难度较大，因此周内暂无表现显著突出的赛道。
好的方面是，市场已开始对例如德国政府没收的比特币、Mt.Gox 的破产清算、FTX的破产清算等历史遗留问题带来的抛压进行逐步消化。当市场一定程度上换手充分、抛压减小后，叠加美联储降息利好落地，市场行情终将拨云见日，山寨季终会到来。
4. 热门项目关注
> 项目1:Sentient（AI平台，印华合作）
Sentient 是一家 AI 研究组织，致力于为 AI 构建者和创造者打造全新的开放式 AGI 经济。我们正在构建平台和协议，使开源 AI 开发者能够 将他们的模型、数据和其他创新货币化，相互合作共同构建强大的 AI，以及成为全新开放式 AGI 经济的重要利益相关者。
团队主要成员
Pramod Viswanath ( Sentient Co-funder ) 普林斯顿大学的工程学教授。他拥有加州大学伯克利分校的博士学位。之前担任过区块链和数字资产平台Kaleidoscope Blockchain的联合创始人。
Sandeep Nailwal( Polygon Co-funder ) 2015 年，他推出了印度最大的专业服务市场 ScopeWeaver，设计了基于区块链的去中心化应用程序架构。在此之前，Sandeep 领导了亚洲最大的纺织公司 Welspun 的技术部门，并在德勤担任顾问。2017 年，Sandeep 与 Jaynti Kanani 和 Anurag Arjun 共同创立了 Polygon。
能在项目如此早期获得VC这么大规模融资，很大程度得益于Sandeep Nailwal的号召力。
Sentient融资参与机构（source：Rootdata）
7 月 2 日晚上，开源 AI 平台 Sentient 完成 8500 万美元种子轮融资，是今年公布出来的最大一笔加密 AI 项目融资。由Pantera Capital联合领投，参与机构既有来自Hashkey Capital，Foresight Venture和IDG Capital等华人资本，也有Framework Ventures为代表的西方资本。Sentient此前在圈内基本鲜有人知晓，直到这次天量的融资才一下子把整个市场的目光都吸引过去。
未来构想
Sentient 正在构建一个 AI 平台，供开发者协作并将他们的创新货币化。AI 开发者是这个经济体的主力军和主要参与者，他们通过创新和协作来构建强大的新 AI 产品。底层区块链协议和激励机制为 Open AGI 在这个集体产品中的演进提供了必要的经济协调。
要使这一切发挥作用，Sentient 上托管的强大 AI 模型必须是开放的、可货币化的和忠诚的 (OML) — — “忠诚”的模型是那些与构建它们的社区保持一致的模型，由底层区块链协议强制执行。
总结
Sentient想做Crypto领域的OpenAI，叙事非常宏大。从资方背景和团队来看也非常不错，但是其目前除了巨额融资机会以外没有其他亮点，之前标榜Crypto+AI的项目都面临无法落地尴尬处境，甚至没有给后来者留下什么有益的经验积累，后续潜力与前景可能还要交由时间来回答。
> 项目2：Polkadot（Layer1）
波卡（Polkadot）是一种新一代的区块链协议，其主网于2020年5月发布。DOT是该平台的原生代币。波卡项目由前以太坊首席技术官加文·伍德（Gavin Wood）于2017年创建。这个想法源于创造一个能为开发者提供更多优势、提高互操作性、可扩展性并解决分片带来问题的以太坊版本。
负面新闻缠身
前几天波卡财库运行报告公布，让这个原本沉寂已久的老牌公链项目又占据了市场焦点。
波卡财库2024上半年各支出占比
营销费用支出明细
报告显示，在半年网络收入仅100万出头的情况下，波卡财库半年支出高达8700万美元，其中光营销板块就投入了3700万，营销费用中广告费花费了 2100 万美元，包括赞助费 1000 万美元、营销和公关类公司 490 万美元、数字广告 400 万美元，活动费用花费 790 万美元，包括活动支出 450 万美元、商务拓展 390 万美元，以及媒体制作 320 万美元。
如此巨额的营销投入却没有起到任何效果，即便作为圈内人也感觉波卡上半年像是隐身了，几千万支出带来的热度没有这次惊人报告来的大，社区不满情绪爆发，表现“完全不知道钱花哪里去了”，一时间关于波卡管理层监守自盗，内部管理混乱等指责不绝于耳。
随着社区情绪的激化，包括 Manta Network、DIN、Oneblock+ 在内的诸多亚洲背景项目相继跳出发声，直指波卡生态内部存在严重的政斗及歧视乱象，亚洲项目长期遭受着不公平的对待，资助申请屡屡受挫。
链上开发进度和活跃度疲软
波卡周活跃开发者和代码提交 source：Artemis
波卡一直被诟病”重技术轻体验”，但是在2023年九月之后波卡迎来了团队出走潮，大部分项目在23年Q4季度的开发者人数都出现了急剧下降，当前波卡链上活跃开发者人数已经不到几年前的1/3，之前引以为傲的开发团队优势也逐渐黯淡。
波卡日活跃地址数 source：Artemis
Cosmos日活跃地址数 source：Artemis
波卡的链上活跃度也远远无法匹配当前的市值，目前波卡日活跃地址在5k左右，而其早期最大竞争对手已经达到20k，是波卡的4倍左右，远远甩出波卡一大截。
这很大程度上归咎于波卡链上生态开发进度迟缓，发展了7年的波卡，成熟的主网系统甚至还未完全面市，连易用的钱包都难寻，而2年前就应存在的跨链桥Snowbridge今年才开始提上日程，另一高需求的混合桥Hyperbridge甚至都不在今年计划中。在治理端，波卡又走得太快，过早推出了中心化治理框架，让不成熟的社区管控投票，使得孵化创投面临挑战。
