1月4日，背靠Animoca Brands和Three Arrows Capital等顶级VC的P2E链游公会Avocado Guild，在启动拍卖平台Copper launch筹集超2700万美金。Copper launch是一种更公平透明的筹资平台，正吸引着如Avocado Guild项目方和广大投资者的关注。

Copper Launch是一个采用荷兰式拍卖形式为用户提供公平申购的平台，市场热度已起量。Copper Launch平台没有白名单，以及其他任何准入限制，通过其不同的设计机制杜绝了科学家和鲸鱼抢跑的行为，为所有投资者提供了公平参与项目的早期机会，解决了传统1E0或1D0对普通用户不公正的问题。

PANews分析了近期在Copper进行拍卖的项目后发现：

Copper Launch平台降低了投机者对代币价格的操纵风险，保护了普通投资者和项目方。平台采用权重动态变化和价格衰减模型降低了机器人和鲸鱼操纵代币价格的概率，为普通投资者提供了公平的参与方式。同时拍卖中代币的持有程度会更为分散，当在二级市场流通时，降低了来自大户巨大抛压获利的压力，对投资者和项目方形成一种保护。

Copper Launch平台近几月的成交额一直保持增长，且单个代币拍卖成交额超过1千万美金的比例高达75%，其正受到市场的关注。Copper Launch12月份的交易额达到 3.89 亿美元，相比较于11月份增长 30.3%，大约是9月份的8倍，由Copper在Ethereum上拍卖的所有代币的统计数据发现，成交额超过1千万美金的占比达75%，最高达2.1亿美金。

Copper Launch平台代币拍卖过程中最低价格处于中后期的概率更大。以最高频率拍卖天数3天为例，代币最低价出现在1天后的概率为75%，1~2天内的概率最大，达到42%。

运行机制

Copper Launch平台采用流动性池权重变化和价格衰减曲线模型解决机器人和大户哄抬价格的问题。Copper Launch平台依托Balancer创建一个代币和抵押资产的资金池，池中的权重由项目方自行设定，而且随时间动态变化，比如拍卖开始为90/10，拍卖结束变为10/90。代币的价格将取决于资金池中的权重比例，当代币权重逐渐降低，价格也将随之下降。

Copper Launch平台在拍卖刚开始定的价格非常高，然后随着时间逐渐降低，直到达到投资者心理预期的价格，引发市场的买入行为。投资者的购买将减少资金池中代币的数量，拉高其价格，否则币价将会一直降低。

所以当市场的买入力度较大，买入的拉升程度可以抵消价格降低的程度，币价就会达到较稳定或升高的状态，如图1。当市场上投资者买入的力度不足，无法抵消价格降低，则代币价格将会一路下跌，如图2。


图1 购买力足以抵消价格降低

图2 购买力不足以抵消价格降低

因此当机器人或者鲸鱼大量买入以哄抬价格，超过普通投资者的心理价位时，市场承接力度不足将无法抵消代币价格的下降，将对投机者造成损失。因此该平台消除了机器人和鲸鱼哄抬价格的套利行为，为真实的项目投资者提供了不错的参与机会。

同时，由于限制了鲸鱼大量购买，代币的持有程度将会更加分散，当在二级市场流通时，也不会造成巨大的抛压，对早期参与者和项目方都有利。

市场表现

Copper Launch平台的成交额近几个月一直保持增长，2021年12月份的交易额达到 3.89 亿美元，相比较于11月份增长 30.3%，大约是9月份的8倍。

11月为项目方累计募资1.85 亿美元，而竞争对手在该月份筹集的资金约为 8500 万美元。

图3 Copper 9-12月募资与成交额

拍卖情况

根据Copper Launch平台在Ethereum上拍卖的所有代币的统计数据可看出：

Copper Launch平台拍卖的代币市场参与热度较好。该平台上代币拍卖的成交额绝大部分都超过1千万美金，占比达75%，其中最高的项目GuildFi(GF)达2.1亿美金。

以拍卖最低价为标准，Copper Launch平台拍卖的代币最高回报率绝大部分超过1倍，占比达62%，超过2倍的占比达38%，其中最高回报率的项目Fancy Games(FNC)达5.2倍。

Copper Launch平台代币拍卖的最佳参与时间大概率在拍卖中后期。该平台上绝大部分代币的拍卖时间为3天，占比达到75%。在3天的拍卖期间，代币最低价出现在1~2天内的概率最大，达到42%，其次是2~3天，概率为33%。

表1 Copper在Ethereum上拍卖的代币数据