來自| Twitter
作者| Ignas.lens|DeFiResearch
編譯| PANews
11月23日，去中心化交易所Curve Finance開發團隊發布穩定幣crvUSD的代碼和官方文檔，根據Curve Finance創始人Michael Egorov撰寫的白皮書，crvUSD將具有與MakerDAO的穩定幣DAI類似的功能，支持對加密資產進行超額抵押。
白皮書指出，用戶將能夠通過在儲備金中以加密貨幣貸款的形式存入多餘的抵押品來鑄造穩定幣，這種機制稱為抵押債務頭寸（CDP）。此外，crvUSD還將依賴於一個借貸流動性自動化做市商算法策略“Lending-Liquidating AMM（LLAMMA）”，而這也是該穩定幣的最大創新之一。那麼，這個LLAMMA算法策略是如何運作的呢？下面就讓我們一起來了解一下吧——
當前基於抵押債務頭寸的穩定幣存在一個問題，即：當抵押品不足的時候就必須清算頭寸以保持“穩定”的錨定關係，儘管清算抵押品對穩定幣有幫助，但依然存在兩大缺陷：
1、抵押債務頭寸面臨壞賬風險
2、用戶會因為清算而虧損
LLAMMA算法策略的核心思想是構建一個“持續清算”或“持續去清算”的自動化做市商（AMM）策略，這種借貸清算AMM策略可以在抵押品(比如ETH)和穩定幣之間進行轉換，也就是說——當抵押品（比如ETH）的價格走高時，用戶可以全部存入ETH；但當抵押品（比如ETH）的價格走低時，可以價格ETH轉換為美元。
Curve給出了一個形成流動性價格的概念名稱“Pcenter”，當ETH價格達到Pcu時，AMM抵押品將轉換為美元；當ETH價格上漲並達到Pcd時，AMM抵押品將全部轉換為ETH。
這種策略可以防止抵押頭寸被清算（你可以理解為被暫時關閉）並且沒有壞賬風險。 （附帶一提，這是否意味著抵押品會遭受無常損失？目前尚不清楚答案）。另一個重點是LLAMMA使用ETH/USD作為價格來源，同時crvUSD穩定幣可以高於或低於錨定價格交易，即：
1、如果價格高於錨定價格，crvUSD將使用Automatic Stabalizer（類似於Frax的AMO）進行處理，Automatic Stabalizer（PegKeeper）會鑄造crvUSD穩定幣並直接存入Curve流動性池，繼而增加了crvUSD穩定幣的流動性並產生交易費用。
2、如果價格低於錨定價格，crvUSD將會從Curve流動性池中取出並銷毀，從而減少crvUSD穩定幣供應量。
（注：Curve白皮書中沒有明確提及“穩定幣”就是crvUSD本身，因此LLAMMA策略可能會覆蓋到USDT/crvUSD、USDC/crvUSD、甚至3pool/crvUSD流動性池。另外，白皮書中似乎並沒有提到Curve原生代幣CRV。）
