作者/ LongHash Joe Wang

截至2021 年2 月25 日，比特幣價格近1 年大漲476% ，經歷近10 年的加密貨幣獲得更多金融機構及頂尖科技公司的青睞。如知名美國上市公司特斯拉在2021 年1 月動用特斯拉公司約10% 的現金儲備15 億美元投資比特幣,知名中國私募基金經理東方港灣投資管理公司的創始人但斌也在2021 年2 月18 日第一時間購買了在北美上市的比特幣ETF（ETF-Purpose Bitcoin ETF）總份額的1% 。

隨著加密貨幣的“故事”逐漸被全球頂級投資者所接受，其背後的底層技術區塊鍊及其應用生態再次被代表“聰明錢”的風險投資機構和對沖基金追捧。紅杉中國（Sequoia China）在2021 年1 月12 日宣布正式成為基金Dragonfly 的戰略合夥人，致力於探索區塊鏈生態的機會。

與2017 年的以太坊眾籌所帶來的加密貨幣泡沫不同，2021 年的區塊鏈基礎設施已經發生了很大升級，基於以太坊的去中心金融應用（DeFi）已經被證實為可持續的盈利生意模式，截至2021 年2 月主流DeFi 協議的收入約1.17 億美元，除了投資比特幣，海外機構開始“悄悄”探索基於區塊鏈的新生意模式。

以太坊NFT 代幣與數字收藏生意

購買收藏品是個人愛好及自我身份認同的體現，在2015 年前對沖基金經理和醫藥企業創始人Martin Shkreli 在線上拍賣平台Paddle8 購買了200 萬美元的天價嘻哈音樂專輯《Once Upon A Time In Shaolin》從而放大了其個人影響力，一舉成為當時美國千禧一代網民中津津樂道的話題。

NFT（Non-fungible Token）非同質化代幣，與比特幣的設計不同，NFT 代幣的重要特質是唯一性和最小單位為1 且不可拆分，在區塊鏈遊戲應用中常用於遊戲道具的確權及定價交易。

近年來隨著數字藝術家及卡牌遊戲玩家的青睞，基於區塊鏈的數字收藏領域逐漸受到關注，2021 年2 月知名拍賣行佳士得（Christie"s）宣布將與MakersPlace 合作拍賣數字藝術家Beeple 的作品，2021 年2 月12 日知名對沖基金Coatue Management（曾投資滴滴打車、喜茶、Manner 咖啡、瑞幸等）為NFT 區塊鏈遊戲開發團隊Dapper Labs 領投融資2.5 億美元，其20 億美元估值規模令區塊鏈行業震驚。

相比區塊鏈DeFi 應用近百萬美元融資的規模，NFT 區塊鏈生態的融資金額動輒千萬美元顯然更加受資本青睞，據DappRadar 的數據顯示，NFT 市場成交量在2021 年2 月22 日單日成交量創6400 萬美元，而1 年前僅3.7 萬美元，市場規模年增長過千倍。

據DappRadar 數據顯示，目前交易量拍賣前三的NFT 產品，分別為基於Flow 區塊鏈的NBA Top shot 遊戲，基於以太坊區塊鏈的Crypto Punks 收藏品和NFT 交易所OpenSea 。截至2021 年2 月25 日，NBA Top shot的日交易量為1064 萬美元，擁有84000 名用戶，排名NFT 領域榜首。

目前在NFT 領域分基礎設施層和應用層，活躍的基礎設施層（公鏈）有以太坊、WAX 和新晉的區塊鏈應用專用鏈Flow。基於以太坊的NFT 產品生態主要以數字收藏品交易平台為主，平台OpenSea 及Rarible 的周日活在千級別，週交易量達數百萬美元。受困於以太坊的擴容問題，從18 年後更多DApp 遊戲開發者開始嘗試“ NFT 專屬鏈”的嘗試，如WAX 和近期上線的Flow 公鏈，目前來看市場規模最大的NFT 基礎公鏈和用戶生態是Flow 公鍊和旗下的卡牌遊戲NBA Top shot 。 Wax 鏈上的周交易量近百萬美元週日活超10 萬用戶。目前基於Flow 的應用僅有NBA Top shot 一款，週活躍用戶達8.4 萬，“非以太坊”的NFT 專屬鏈正在獲得更多的用戶的資金體量。

機構資本佈局NFT

美國的千禧一代及Z 世代從小生長在互聯網環境中，對區塊鏈遊戲有著相對較高的接受度，隨著Coinbase、Robinhood 及CashApp 這些美國年輕人常用的互聯網產品，他們可以很簡單的購買交易數字貨幣和基於區塊鏈的數字資產。

區塊鏈藝術收藏和卡牌交易遊戲正在逐漸走入北美互聯網用戶的視野，而很多世界知名的藝術家也正開始嘗試擁抱藝術收藏數字化浪潮，如將在2021 年3 月11 日結束的佳士得（Christie "s）完全基於NFT 的數字藝術品拍賣中，藝術家Beeple 的作品最高競價高達180 萬美元。

從2021 年1 月，知名上市企業特斯拉購買15 億比特幣後，更多代表“聰明錢”的互聯網風險投資商和對沖基金也開始著眼於區塊鏈原生應用。知名互聯網投資機構和對沖基金如Coatue Management 和Benchmark 就在區塊鏈NFT 領域投資了知名開發團隊Dapper Labs（ Flow 區塊鍊及NBA Top shots 的開發團隊）和Sorare ，這2 項投資均在體育卡牌（ NBA 及足球卡牌）領域有較高知名度，其融資金額分別為2.5 億、5000 萬美元，尤其是Dapper Labs 總估值約20 億美元，代表了市場對該垂直領域的信心。 NFT 藝術品交易平台Rarible、Async Art 在同月也獲得百萬級美元融資，知名專注區塊鏈應用的基金紛紛參投。

專業投資機構通常對產業的周期比較敏感，隨著數字貨幣和區塊鏈生態的機構化特徵明顯，2021 年第一季度NFT 投資成為了市場的主旋律，或許在接下來的一年里市場的熱點會迎接轉變。

頂尖風險投資機構Paradigm 與Coinbase 公司的聯合創始人Fred Ehrsam 於2021 年1 月25 日在推特發文總結加密貨幣前沿趨勢（Crypto frontier），2009 年至2017 年屬於價值存儲（Store of value），2018年至2020 年屬於去中心金融（DeFi），2021 年或許是非同質代幣（NFT）。 、