Hyperliquid 撕開衍生性商品賽道的估價系統後，市場意識到DEX逐漸在蠶食CEX市場。這並不是危言聳聽，$Hype 目前FDV已達148.5億美元，而$OKB也才184億美元。
DEX已經開始觸動CEX巨大蛋糕，要知道CEX合約交易和現貨交易量的比例是多少，Uniswap只是瓜分了部分現貨交易市場，數倍於現貨交易量的衍生品，這中間會出多少個Uni級別的項目，這些想像空間不是一般的大。
目前各公鏈的Perps（衍生品）DEX很多都還沒有發幣，這給我們擼空投的群體來說無疑是一個巨大的財富機會，萬一又出來一個Hyperliquid給3000U的空投呢？
所以我們在擼空投的時候，如果想要收益最大化，就得在擼空投前做好投研，剛好Bluefin最近公佈了空投分配公告，裡面有很多值得我們學習的地方，看完我們就知道為什麼有些人沒有互動也能拿到空投，我們也能搞清楚怎麼養錢包不被女巫了。
本文主要分為以下三個部分：
Bluefin 空投解析
Blue 價格分析
現在入場我們還有哪些收益（估計12/10日TGE，最晚週五）
一、人人都要看的－Bluefin 空投解析
（一）Bluefin 大家拿到的空投
11月底Bluefin 宣布空投查詢，並公佈代幣經濟學，社交媒體就被Bluefin 刷屏，與Hyperliquid只有少數人拿到空投不同的是， 不管你有沒有交互過Bluefin，基本人人都有積分（1 :1兌換代幣），本文截取不同語言使用者的空投。
空投查詢地址：
https://trade.bluefin.io/airdrop
$blue場外價查詢：
https://app.aevo.xyz/perpetual/blue
以上積分可以1:1兌換成$blue代幣，$blue盤前0.35價格計算，平均每個錢包1200U左右，低保用戶在200–500U左右，空投收益超過Jupiter、Aptos、Jito。
在看到推特上這麼多人Bluefin的曬圖中，我發現很多人說自己沒有在Bluefin平台做過任何交易，但還是有200～500積分，這就不得不學習Bluefin的空投分配了。
（二）Bluefin 空投分配解析（並非17%）
代幣符號： BLUE
最大供應量： 1,000,000,000 枚
空投分配：19.68％
初始流通量： 150,385,000 枚，佔總供應量的15.04%
解鎖機制：投資機構和團隊分3年解鎖，包含1年鎖定期。生態及社區分5年解鎖，TGE解鎖空投獎勵、流動性儲備、上所資金。
從上面可以看出$blue空投分為兩個部分：
第一部分：已確認的額外空投
1、Bluefin 早期社群支持者，包括：Trader Alliance、Firefly Pioneers、Ambassadors、League Holders（許多人都是金卡500分）
2.SUI 生態合作夥伴用戶，包括：AlphaFi、Suilend、Cetus、Scallop、Turbos、FlowX、DoubleUp、7k、FUD、Deepbook、AAA、Aftermath、Bucket、Typus、Navi、Hop、Suiplay
3.其他生態合作夥伴用戶，包括：Jupiter、Aerodrome、Wormhole、Pyth、Elixir
4、NFT 社群夥伴，包括：Pudgy Penguins、MadLads、Azuki、Prime Machin
解鎖規則：
TGE 時釋放50%
TGE 1 個月後釋出25%
TGE 2 個月後釋出25%
從上面可以看出，Bluefin不僅為自己早期用戶發空投，也為Sui生態上龍頭專案持有者分配空投，也為不同鏈上NFT持有者分配空投，所以最好看看。這就說明Bluefin並不吝嗇，他們希望生態上大部分項目都能持有代幣。那我們就知道以後養錢包，我們可以對照這些資產來持有。
第二部分： Bluefin累計互動獎勵（Historical Rewards）
作為DEX，用戶交易越多，自然收益就越多，所以這部分空投分配最多，佔13.19%；
在Bluefin交互，獲得的積分和Sui獎勵（合約交易、推薦獎勵、現貨LP池、穩定幣池）
目前獎勵仍在持續累計，尚未進行快照。
解鎖方式：
TGE 時釋放80%
TGE 1 個月後釋出10%
TGE 2 個月後釋出10%
總結Bluefin 的空投分配
由於參與人數龐大，之前我一直以為Bluefin會像許多其他空投那樣，沒參與的一個不給，空投的用戶釋放20%，然後鎖倉6個月。
沒想到第一期公告說分配17%，後來更新後分配19.68%，鎖倉也只是像徵性鎖2個月，並且給付出實際交互的用戶釋放80%的額度，按照0.35盤前價計算，除去互動成本相當於每個人都有很大的獲利空間。
現在基本上可以確定的是，已經查到積分的都有空投了，而沒有查到積分的，由於還沒有快照，可以乘發幣前抓緊時間再交易；
Bluefin註冊連線：
現在空投已經可以查詢了，估計用不了多久就會發空投，那麼我們拿到空投後，是直接賣了還是待一段時間呢？
二、Blue 價格分析
早期的Perps（衍生品）DEX並沒有和做現貨的Uniswap攜手衝擊CEX的交易體系，這導致鏈上衍生品一直處於一個很尷尬的處境，像早期dydx、Perpetual、GMX都沒有挽回衰落的趨勢。
從Hyperliquid 跑通就能看出，衍生性商品市場天花板已經被打開。衍生性商品是一個足夠大的市場，可以容納多家百億千億級項目，有了龍頭項目，必然會出現龍二，就看誰去爭奪了。
上圖交易量前十的Perps（衍生性商品）DEX中，只有Bluefin還沒有發幣，本文從Bluefin而起，那我們就結合已發幣項目：Dydx、GMX、Jupiter、Drift、Hyperliquid以及12月6日開盤的SynFutures，來看看Bluefin估值能達到多少？
我們採集了app.artemis.xyz 、 defillama.com等平台數據，發現Bluefin的數據與Base上剛上線的SynFutures基本相同，現在$blue場外（盤前）價格為0.35u，估計上線後FDV會達到4億美元，保守估計代幣會漲到0.41–0.85左右。
從基本面看
Bluefin是唯一同時支援Perps 和Spot 的Sui 項目，Sui生態交易量最大的DEX，主要表現在：
累計交易量突破390 億美元，穩居Sui 網路之首
今年手續費收入已達950 萬美元，在生態中遙遙領先
衍生性商品交易占Sui 網路合約交易量的85%以上，市場主導地位穩固
新推出的Spot AMM 上線僅兩週，已快速佔領市場，每日平均新增用戶超2,000 名
從專案背景來看，2020 年成立，累計融資超2,000 萬美元，資方包括Polychain、Brevan Howard Digital、Tower Research、Cumberland DRW、SIG等全球頂級機構。
SUI強勁的發展勢頭讓我感覺到這是一個喜歡扶持龍頭的公鏈，比如SUI上曾經上線過一個項目——Cetus，發幣時TVL才3152萬美元、FDV才1.2億美元，各方面數據比Bluefin還少，但他後來直線上漲400%。
要注意的是Cetus是熊市發幣（23年5月），現在Bluefin發幣正好趕上牛市，並且SUI喜歡給龍頭項目賦能， Bluefin是SUI上唯一同時支持Perps 和Spot 的項目，想像空間較大。
Bluefin 還有哪些賦能？
Bluefin目前已搭建完整的meme 交易基礎設施，預計將成為Sui 生態的meme 交易中心，被視為下一個Jupiter。
Bluefin是唯一與Solana 頂級項目（如Jupiter 和Pyth）深度合作的Sui 項目，明年將與Pyth 聯合在Sui上推出獨家產品。
作為對標Jupiter的產品，他已經集合合約交易、聚合器和LP 池，覆蓋鏈上做市功能，將在2025 年大規模佈局RWA 敘事，有望成為一站式全方位鏈上交易平台。
看了上面的分析，拿到空投後出不出，相信大家自己也有自己的決定了。
那還沒有任何空投的人，我們該幹嘛？
三、現在入場我們還有哪些收益
很多看到海內外用戶都在曬blue積分，你是不是以為之前沒參與了，代幣分配就沒你什麼事兒了呀。
其實並不是，沒有TGE前可以繼續參與，估計12/10日（最晚週五）
目前可以做的有五項（前3項為長期任務）
1、Bluefin Perps 交易挖礦
根據交易手續費獲得SUI 獎勵和Blue 積分
今年以來在Bluefin進行Trade&Earn的用戶將獲得20%的積分加成
教學如下： https://link.medium.com/9BFCsCC4aPb
2、Bluefin Stable Pool 穩定幣池
• 存入wUSDC，取得SUI 和Blue 積分，APR 動態變化，幾乎零風險
• 取出規則：
週一晚間9 點前提出贖回申請→週三晚間9 點到賬
週一晚間9 點後投稿→下週三到賬
贖回期間仍繼續計算利息和積分
3、Bluefin Spot LP 池
• 提供現貨流動性，獲得SUI 和Blue 積分，收益非常不錯
• 資金可隨時取出
4、Gate合作任務
5、皮夾聯合活動
總結
Bluefin 我陸續寫了有半年時間了，曝光度已經拉滿，執行力強的應該都不會錯過，所以大部分人都有200–1000u的空投，這篇文章算是給大家辛苦一年的交待。如果你拿到空投不知道什麼時間點出售，可以參考剛上線的SynFutures，這是BASE上的衍生品項目，FDV達到4億美元以上，Bluefin上線第一個超越目標就是4億FDV，相當於0.4 u/blue，這很容易達到。 Bluefin對標的是Jupiter（FDV 134億美元），作為SUI上龍頭項目，Bluefin會隨著Sui 生態能追趕Solana，迎來飛躍式增長。
