Gryphsis 加密货币周报： BTC本年度首次突破42K，加密货币市值超过1.5万亿美元

Gryphsis Academy ｜2023-12-11 15:00

[2023.12.04 - 2023.12.10]自从 Terra 崩盘以来，比特币（BTC）价格首次突破 42000 美元，这也是自 2022 年 4 月以来首次突破；此外以太坊（ETH）价格也突破了 2200 美元。根据 CoinDesk 指数数据，比特币价格最近几天一直在试探 40000 美元的水平，周一（12月4号））最终突破了这个水平。

市场和行业快照:

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Layer 2 Overview:

上周，Layer 2变动幅度较大，其中zkSync Era增长最为明显，为8.04%。像Cryptex Finance、RubyDex 和 YearnFinance、DefiEdge 这些协议展示出了值得注意的 TVL 增长比例。

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LSD Sector Overview:

在 LSD 领域，以太坊质押量，存入量均所有上涨，质押率突破近几周的徘徊边界达24%。但同时总退出量也在上涨。就市场份额而言，所有的蓝筹LSD数额均有所上涨，其中swETH本周增长明显，为21.45%。

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RWA Sector Overview:

上周，世界真实资产整体下降9.09%，24小时成交量跌破100M。此外 RWA代币化国库轻微上涨但代币化美国国债价值下降2.22%。值得注意的增长代币包括 $ELAND、$TIA 和 $EMP。像 $WECO、$MPL 和 $IXS 这样的代币经历了较大的亏损。

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Main Topics

宏观概述:

US Stock V.S. Crypto

本周大事件:

BTC Surpasses $42K for First Time in 2023

每周协议推荐:

Chainflip

每周VC投资聚焦

Curvance ($3.6M)
Babylon($18M)
Versatus Labs($2.3M)

推特Alpha:

@crypthoem on Avalanche’s RWA
@pikachu_crypto on $JTO
@0xAndrewMoh on Base Alpha
@0xAndrewMoh on MYX Finance
@TheDeFISaint on SCWs

宏观概述

本周，股市层面呈细微增长，SPX和NASDAQ分别增长0.21%和0.69%，相比于加密行业的明显上涨幅度不大。在未来一周，要关注核心CPI、PPI、美联储利率决议和瑞士央行利率决议等重大事件。

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本周大事件

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BTC本年度首次突破42K，受“恐慌性购买”推动，加密货币市值超过1.5万亿美元

自从 Terra 崩盘以来，比特币（BTC）价格首次突破 42000 美元，这也是自 2022 年 4 月以来首次突破；此外以太坊（ETH）价格也突破了 2200 美元。根据 CoinDesk 指数数据，比特币价格最近几天一直在试探 40000 美元的水平，周一（12月4号））最终突破了这个水平。

这一涨势也带动了加密货币股票的上涨，包括加密货币交易所 Coinbase（COIN）和 Microstrategy（MSTR），以及比特币矿工 Marathon Digital（MARA）和 Riot（RIOT）等，涨幅均超过 10%，但其他市值前十的加密货币涨幅较小。

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https://www.coindesk.com/markets/2023/12/04/first-mover-americas-bitcoin-hits-42k-for-first-time-in-over-a-year/

这次比特币创下的新高，也推动了加密货币的市值首突破了 1.5 万亿美元。分析师表示，对降低利率的押注、现货比特币 ETF 的预期以及“恐慌性购买”均推动了这次涨势。

BTC自 11 月份大部分时间以来价格一直受到 38000 美元的重要阻力位的压制，突破后在过去 24 小时内，BTC 涨幅 5.8%。以太坊（ETH）、BNB 和 ADA 在当天的涨幅为 2%-3%，而 XRP 的交易基本持平。

比特币的上涨以及间接推动的加密市值的上涨，标志着自 2022 年 5 月 Terra 崩盘的加密寒冬走向结尾，加密行业迎来新一轮牛市。

https://www.coindesk.com/markets/2023/12/04/bitcoin-rally-to-42k-fueled-by-panic-buying-pushes-crypto-market-cap-over-15t/

每周协议推荐

欢迎来到我们的每周协议环节——在这里，我们会重点关注在加密空间掀起波澜的协议。本周，我们选择了 Chainflip，一个支持原生价值链间交互的跨链协议。

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以往用户的资产转化，从一开始的CEX到Uniswap开拓创新性的DEX交易，开创了链上交易的新纪元。但随着生态逐渐丰富，跨生态交互资产的需求日益增长，因而出现了跨链桥，流动性协议如Wormhole,Layerzero等等，从而衍生出一系列的跨链聚合器，通过集成各类桥和流动性协议从而形成多样的跨链路径，帮助用户实现不同生态的不同资产转化。

而Chainflip不同于此类解决方案，其致力于实现链间原生资产的转化。不需要封装资产，不需要复杂的路径，直接在支持的链上提供流动性从而支持交易。UniSwap是单链Swap AMM协议，那就可以将Chainflip理解成跨链AMM协议。

目前Chainflip仍处于测试网阶段，允许以太坊，Bitcoin, Polkadot三者之间相互跨。不过即将推出主网，并伴随以下更新内容：

→Swapping launch：支持BTC交易

→LP incentive program：提供1M LP incentive来激励激励LP

→Integrations with Squid & Axelar

→Zellic audit completion

→More chains, wallet, & aggregator integrations

Chanflip协议方案有以下几个特点：

去中心化：Chainflip支持原生资产的兑换，每支持的链上都有对应的池子，不需要聚合其他的桥或者流动性协议，实现原生链间价值转化。
安全性：拥有自己的POS验证网络来维护网络&资产安全，所有的交易状态变更必须获得超过2/3的节点共同确认，从而实现整体的安全性。所以也可以称之为“Cross-Chain Liquidity Network”。

除了拥有自己的POS验证网络外，其推行的JIT AMM（Just In Time）机制也令人瞩目。该机制基于Uniswap V3构成。

本质上也是一个（混合）流动性池，当用户发起跨链交易时，允许LP在执行之前更新他们的流动性价格，如果某个LP成功的改变了价格并获取到这位用户的交易，就赢得这笔交易并获取费用。LP可以通过汇总公共订单簿上的流通性并给出自己的offer，通过让LP相互竞争从而最大限度地减少滑点并提供精确的定价来减少用户滑点损失。

代币经济模型：

Chanflip的原生代币$FLIP采用弹性供给机制，创世之处有90M的$FLIP。但由于其有POS机制网络，验证者可以获得额外的出块$FLIP奖励，从而有效激励并维护网络安全。由于排放奖励和验证者质押的代币数量有关，因而预估大约每年有6%-22%的通胀率。

不过，用户每在Chainflip上交易都需要支付交易费，以USDC计价，这些积累的USDC会被用于购买$FLIP并进行销毁，通过制造买压和销毁机制从而控制通胀。

我们的洞察

目前专注于链间原生资产的交易平台，以THORchain占主导地位，还有Maya，THORchain的分叉项目，在此基础上专注于跨链交易。我们以THORchain和Chainflip做一个简要的分析对比。

从生态数据来看：目前THORchain TVL有1.051Billion，而当前Chainflip只有133.32M，相差10倍；24小时代币的成交量$RUNE将近为$FLIP的40倍，代币的流通性更高；但从代币的质押量来看，目前生态有超过MC131.93%的$FLIP被质押，$RUNE质押量只有MC的34.9%。

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Source: Defillama

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Source: Defillama

从产品层面看，目前THORchain支持多链包括THORchain，以太坊，Avalanche,BSC链的众多原生资产互换，支持空间大；但现阶段的Chainfilp仍处于测试网阶段，只支持三条链和各自支持的代币（3个）。所以就产品成熟度来看，Chainfilp仍有很大的距离，不过Chainflip在钱包连接等产品体验上略胜一筹。

从生态融资看，THORchain共计融资4轮，除战略融资等细节未公开外，估算总融资金额为5M。投资机构包括Delphi Digital，Multicoin Capital，X21 Capital；Chainflip则融资2.2M，而Chainflip共融资两轮，完成了1600万美金融资，由 Framework Ventures 领投Blockchain Capital 和 Pantera Capital 参投。从资金可用和团队资源来看，Chainflip的发展或许有更强大的支持。

不过由于两者当前的发展阶段不一样，因而以上分析仅作为参考，我们会重点考虑Chainflip未来的增长潜力。

如上所述，就代币质押比例来看，质押的代币总数/市面流通的代币为1.31，考虑到其自己的POS机制网络以及唯一的代币排放是来自验证者奖励。验证者需要质押代币，且其获得的出块奖励比例和其质押数量相挂钩。所以可以看出基本上验证者将获得的排放奖励再质押，以获得跟高额的排放。

外加上官方在主网更新的如Swap功能，流动性激励，以及本身的代币回购燃烧机制。可以看出Chainflip在从各个层面来吸引用户参与生态的同时质押代币，从而控制卖压。

总的来说，Chainflip当前作为跨链原生资产兑换协议，其产品机制成熟体验较好，但交付速度慢。在代币层面强烈控制流通，在即将到来的主网功能上线（LP激励）中，也许会有效吸引一波用户。

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/8847uif5.html

Gryphsis 研究焦点

欢迎来到本周的“Gryphsis 研究焦点”，在这里我们将分享我们团队的最新见解。我们的专门研究团队持续探索加密领域的最前沿趋势、发展和突破。本周，我们很高兴分享我们新发布的报告，让我们深入了解吧！

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Kava原本是做CDP全链借贷的Defi Hub链，后转至一条用Cosmos SDK开发的和EVM兼容，因而允许用户无缝交互生态资产的互操作链。

现作为Cosmos的稳定币 Hub链，目前国库里有72.5M的USDt，作为EVM原生稳定币资产进入Cosmos生态的承接商，其在Cosmos的 Defi中具有重大作用。

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我们简单梳理了一下Kava的历史事件以及对应K线图:

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Kava 已披露的融资将近 $5M，投资方包括 Binance Labs、HashKey等等。于2019年10月16日发行 $KAVA，通过多轮私募将40%的初始供应量出售给投资者，另外总供应量的6.25%在 Binance Launchpad 上以$0.46价格公开出售，累积筹得$3M。

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Kava 主要分为以下几块 Defi 服务：

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Kava Staking:对于持有 $KAVA 的散户可以作为委托人将自己的资产委托节点质押，并从中获得收益。
Kava Lend：由一开始的 Harvest 到 Hard Protocol，最后更名得来。允许用户作为供应方存入 BTC, XRP, BNB, BUSD等多种生态资产，在借出其他资产。生态不仅给借贷用户基本的利率激励，还有 $KAVA 的挖矿激励。
Kava Earn：作为一种 Defi 的收益策略，激励用户锁 $bKAVA 来获得高 APY，从而增加 Kava 的 TVL。
Kava Mint：由 Kava CDP 协议更名得来，允许用户抵押跨链资产来铸造抵押稳定币 USDX。
Liquid Staking：质押持有的 $KAVA 从而获得 $bKAVA，系统将存入的 $KAVA 转到 Earn 机制里，获得更高收益。
Kava Swap：一个 AMM 模型的 Swap 机制，允许用户无缝交易不同区块链上的各种资产，或者通过提供流动性来赚取额外收益。

目前 Kava 总 TVL 为 340.67M，稳定币市值 129.06M，日交易量为 1.44M。已经有超过 116 个协议部署在其之上，其中 Defi 类目占比偏高。但根据协议排名来看，当前仍以 Kava 本土的 Defi 服务占据主导地位，前五基本被 Kava Lend, Kava Mint, Kava Earn 等等涵盖，生态中并没有像 Arbitrum 上的 Blur 那样有较为出彩的原生独立协议。

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其结构分为 Cosmos Co-Chain 和 Ethereum Co-Chain，两者均创建在Tendermint 共识引擎上。 Ethereum Co-Chain 允许开发者使用 Solidity 部署或者直接迁移应用到 Kava 上，Cosmos Co-Chain 通过 IBC 协议和整个 Cosmos 生态进行互通，两者通过 Translator Module 来连接两个不同的执行环境。

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Kava 内部分为 Kava IBC (Cosmos环境）和 Kava EVM (EVM环境），其中：

1）Cosmos 到 EVM：

Kava14 上线的原生内部桥，作为一个 Cosmos SDK 模块，可以被集成在各种应用，钱包里。允许用户将 Cosmos 的资产以 ERC20 的形式传输到 EVM 环境中，从而实现资产转移。

2)EVM 到 Cosmos：

当下允许 Kava EVM 跨到 Kava IBC，Cosmos 侧的 Osmosis, Injective以及 EVM 侧的 Evmos 跨 $USDt 和 $ATOM。

但我们可以发现，Kava在EVM侧的资产转移较弱，唯一支持的Evmos链并不是Ethereum生态的，他也是同时兼容EVM和Cosmos的一条Layer 1。所以Kava真正和以太坊生态交互的层面目前并没有完全实现。当下也只有Stargate或者其他跨链聚合器支持，内部支持范围较弱。

Kava 采用双代币经济模型，权益及治理代币 $KAVA 和稳定币 $USDX。

$KAVA：作为生态代币用途广泛，比如作为 POS 的质押代币，通胀奖励形式，交易费用，投票和治理等等。

$bKAVA：流动性质押衍生品代币，允许质押的 $KAVA 仍想享有流动性。
$wKAVA：$wKAVA 作为 $KAVA 的封装代币，ERC20 属性。

$USDX：系统的原生稳定币，主要应用于 CDP 协议中，通过质押代币，获得 USDX，从而获得更高的流动性，类似于 MakerDAO 中的 DAI。

在即将推出的 K15 中，明确提出了要摒弃通胀率，即市面上流通的代币量就是最大供应量。无法创建新的 $KAVA，且计划在12月31日通胀率永久降低至0。

$KAVA 的盈余主要来自原生项目排放，交易费用和基金会。即 $KAVA 作为生态费用的这一部分会回归到社区而不是直接给节点验证者。由社区来决定这笔资金的用项（销毁或者再投资），从而进一步提高网络的去中心化。

这样一来，$KAVA 的总供应量只减不增，而随着 $KAVA 作为生态费用以及享有治理权，后续在生态增长中需求会日渐增长，需求侧明显增加。

Kava 作为 Cosmos 和 EVM 互操作链，相对来说内部对于 Cosmos 侧的 EVM 资产支持较弱，但和其他竞品相比仍具有优势。特别是其在国库中拥有$72.5M的 USDT（EVM）稳定币资产，为后续和 Cosmos 生态的互通有无提供基础。

此外，在当下“应用链”叙事盛行的背景下，无论是 Layer 2 Stack 还是 Cosmos&Polkadot 等Layer1，生态发展永远离不开互操作性。而作为互操作链，Kava 将在未来，各大 EVM 应用链和 Cosmos 应用链之间实现 Defi 服务中间商。

值得注意的是，$KAVA 作为生态&治理费用代币将在12月7日实现0通胀。在应用场景扩大的背景下停止供给侧产出，无疑会引发需求侧的爆发，且结合其与 DWF 的正式合作，相信在未来 $KAVA 可以带来更多的惊喜。

完整报告：link.medium.com/g2r17wtNlFb

每周VC投资聚焦

欢迎来到我们的每周投资聚焦，我们在这里为你揭示加密空间中最重大的风险投资动态。每周，我们将重点关注获得最多融资的协议。

Curvance

Curvance是一款为用户提供高效收益的DeFi协议，能够同时支持以太坊和其他众多主流公链。Curvance宣布完成360万美元的种子轮融资，得到了Offchain Labs、Wormhole和知名投资人的支持。Curvance的联合创始人Chris Carapola表示，Curvance将利用筹集的资本扩展其价值主张，为DeFi用户提供更容易接近的货币市场体验。

https://x.com/Curvance/status/1732052722969718843?s=20

Babylon

比特币质押协议Babylon在由Polychain Capital和Hack VC共同领投的A轮融资中获得了1800万美元的资金。Babylon是一个新的协议，旨在让比特币持有者在权益证明区块链上进行质押，并获得收益。该协议计划在“下一个比特币减半”左右推出，预计时间是2024年4月。Babylon已经在与Cosmos Hub和Polygon网络进行对接。此轮融资的投资者还包括Framework Ventures、Polygon Ventures、Castle Island Ventures、OKX Ventures和Symbolic Capital。

https://x.com/babylon_chain/status/1732766789241634838?s=20

Versatus Labs

区块链扩容初创公司Versatus Labs（原名VRRB Labs）以5,000万美元的估值完成了230万美元的种子轮融资。该公司此前着手开发Layer 1网络，现已转向区块链扩容。Versatus Labs目前专注于以太坊，并正在建立一种“无状态Rollup”——LASR，旨在提高可扩展性。Versatus Labs的创始人和CEO Andrew Smith表示，LASR既可以是Layer 2，也可以是Layer 3或Layer 1的离线执行环境。此次融资的投资者包括NGC Ventures、Republic Crypto和Hyperithm。

https://x.com/VersatusLabs/status/1732449189051707738?s=20