作者：Ben
编译：Biteye 核心贡献者 Crush
我在 2021 年底和 2022 年初花了大部分时间来研究 Web3 游戏风投。以下是一些关于 Web3 游戏的思考，以及我的观点是如何随着时间的推移而改变的。
01、个人的一些思考
肥尾回报
与Web2游戏类似，Web3游戏的风险投资回报也有肥尾效应——投资者要么获得超额利润，要么遭受大量损失。
这也是为什么投资于单一IP是高风险的。你只有一次机会来使它成功。
（译者注：Fat-tail returns，又称肥尾回报，通常用于描述资产价格波动性的极端事件，即那些具有低概率但高影响力的事件。例如，股票市场中的突然暴跌或者暴涨、汇率市场中的外汇大幅贬值或升值等。）
经验的重要性
虽然近期对 Web3 游戏的投资大幅放缓，但我们仍然发现许多美国工作室从专门的游戏基金中筹集了 2000 万至 3000 万美元的种子轮资金。这些团队都曾获得过一线链游工作室的青睐，如 Activision Blizzard，Riot Games 等等，投资者更倾向于选择有开发经验的团队。
这么做是正确的，因为 Web3 游戏具有以下特点：
- 漫长的开发周期，需要管理成本和运行预期。
- 从边玩边赚休闲游戏向高质量AAA级游戏转移。
无法达到投资者预期
顶级游戏通常有 12 个月的生命周期。考虑到代币通常有 3-4 年解锁期，等到投资者的代币开始解锁时，价格可能会出现大幅下滑，低于他们的心理预期。
02、未来的一些趋势
可玩性
游戏通过可玩性来吸引用户，这可能会导致向 AAA 游戏转变。对于没有任何过往记录的早期创业者来说，融资也变得更加困难。
顶级的 3A 级 IP 拥有成熟的市场
从本质上讲，Web3 游戏是一种娱乐产品，成熟的市场历来对这些产品具有巨大的影响力，因为其具有软实力和先发优势。
偏好投资多元化
投资者将专注于投资多元化的工作室而非单款游戏，以此来降低风险并增加游戏成功的几率。
投资多元化的工作室可能需要投资者适应股权投资，但是根据投资结构，投资者也会获得相应的代币，以参与工作室未来发布的游戏，并获得相应的收益。
（译者注：这里的多元化工作室指的是一个游戏开发工作室开发和发行多个游戏，而不是仅仅依赖于单个游戏知识产权，这样可以降低因为单个游戏的不成功而导致的经济风险。）
Gaming Infra（基础设施）
游戏基础设施将构成该行业投资策略的重要组成部分 - 投资者可以在不承担任何多个或单个游戏风险的情况下接触到整个行业。
游戏基础设施可能采取游戏区块链、SDK 和游戏分发平台等形式。
我认为这些游戏基础设施平台的成功将取决于由谁构建它们，比如具有大量游戏知识产权库的游戏工作室进入了这些平台后，自然而然地就能够推动平台的使用。
Web3 广告网络
除了 Web3 常见的 P2E（Play-to-earn，边玩边赚），我们将看到更多传统的用户获取策略，例如带有用户层面指标（用户终身价值、用户获取成本、用户平均收益、用户流失）的付费广告将越来越多地用于 Web3 游戏。
基础设施项目将在下一个周期中建立，通过结合玩家链上和链下数据，帮助 Web3 游戏更好地了解自己的玩家，帮助游戏了解其广告活动的有效性和 RoAS（广告支出回报率）。
03、译者总结
本文提到了 Web3 游戏具有高风险的特点，但也存在着无法达到投资者预期的风险。未来的几个趋势包括注重游戏的可玩性、顶级IP拥有成熟的市场、多元化的投资偏好、游戏基础设施得到重视以及付费广告应用于Web3 游戏中。
未来的 Web3 游戏还是需要经验丰富的开发团队和高要求的运行质量！
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