过去一个月，市场情绪跌入谷底，比特币持续阴跌，山寨币跌的令人寒心，但比特币还相对坚挺，未来如果还有牛市后半段，需要什么条件呢？StarEx聊聊看法：

回顾2016年和2020年的减半事件，我们可以发现一个清晰的模式：减半前价格上涨，减半后市场经历一段调整期，随后再迎来一轮强劲的牛市。2016年的减半引领了2017年的狂暴牛市，而2020年的减半则成为了2021年牛市的起点。

2016年比特币的减半之后，市场迎来了ICO（首次代币发行）热潮，这一新兴的融资方式对比特币和以太坊产生了巨大需求，尤其是ETH。在这一过程中，以太坊的需求猛增，因为其平台成为了许多ICO项目的首选。类似地，2020年的减半后，美国实施了大规模的经济刺激政策，同时DeFi（去中心化金融）生态的崛起进一步推动了市场的热度，促使2021年比特币和其他加密货币的价格大幅上涨。

2024年的比特币减半同样遵循了这一模式。减半前，比特币价格已经经历了一轮上涨，目前市场处于调整阶段。这种调整状态与2016年和2020年的情形非常相似，反映了市场对减半事件的预期。

当前的市场调整主要受到了矿工和长期投资者的抛售影响。数据显示，持有比特币超过155天的长期持有者在减半后的1至3月期间进行了一定程度的卖出操作。这些抛售行为虽然在短期内压低了比特币的价格，但整体抛售量明显低于2017年和2021年，这表明许多长期持有者对后市仍持乐观态度，期待未来市场的进一步上涨。事实上，这些长期持有者在近期又开始重新买入比特币，显示出他们对未来行情的信心。

此外，自4月以来，市场流动性的下降也是调整的重要原因。全球范围内资金流动性的减少导致资产价格回落，这是市场调整的另一大推手。

展望未来，如果还有大牛市，StarEx认为不得不面对两个核心问题：钱从哪里来？生态需求从哪里来？

资金的流入主要取决于美联储的货币政策。如果美国经济能够实现软着陆，美联储可能会逐步降息，从而推动市场进入慢牛行情。而如果美国经济出现硬着陆，整个市场的资产价格可能会经历一轮大幅回调，随后美联储可能会重启印钞机，以应对经济衰退，这将可能引发一轮快速牛市。

目前的市场尚未出现类似于2017年ICO或2021年DeFi那样的“大型生态叙事”。尽管如此，ETF（交易所交易基金）的批准和资金流入，加上一些meme币的投机炒作，为市场带来了一定的活力。值得注意的是，本轮周期的加密市场技术迭代迅速，创新不断，各种基础设施建设也在稳步推进。这意味着，我们有可能在未来的某一刻迎来一个新的大型生态叙事，从而推动市场进入新的发展阶段。

从技术和生态的发展来看，未来的区块链市场充满了潜力。以太坊在世界资产代币化（RWA）方面展现出了巨大的发展潜力，可能成为这一领域的重要平台。除了以太坊，Solana（SOL）和TON也表现得非常亮眼。这两个公链不仅在meme币和小游戏币的炒作中取得了显著成就，更重要的是，它们分别依托于Telegram和Twitter X，利用这些平台庞大的用户基础，将大量Web2用户引入公链生态。这种将海量用户连接到区块链体系的能力，未来可能会擦出巨大的火花，潜在影响甚至超越2021年的DeFi生态。

Solana凭借其快速交易能力和低手续费，成为了众多开发者和用户的首选。而TON则依托于Telegram的社交平台，通过简化的用户体验将大量用户无缝连接到区块链世界。这些创新不仅能够吸引更多用户，还可能催生出全新的应用场景和商业模式，从而推动区块链技术的进一步普及和发展。

StarEx认为现在区块链生态上想象空间比以前大很多，需要一个巨大的生态叙事起航；而美联储放水是必然的，只是时间问题。