原文：《 Navigating the Dark Forest: Unraveling the Mysteries of the MEV Market Landscape 》by Ali

編譯：深潮TechFlow

隨著區塊鏈技術的不斷發展，MEV 已成為一個備受關注的話題。 MEV 市場是一個複雜且不斷發展的領域，因此，本文介紹的分類可能會隨著時間的推移而演變。但無論如何，研究員Ali 在本文提供一個詳細的MEV 市場版圖，探索3 個不同類別的MEV 複雜世界：

1. 基礎設施；

2. 解決方案；

3. 應用。

圖解MEV全賽道：如何穿越黑暗森林？

I. 基礎設施層

從基礎設施層開始，該層由“驗證者和質押參與者”構成。正如我們早期MEV 研究所預期的那樣，MPSV（MEV 利潤分享驗證者）的出現已經改變了市場格局，許多驗證者現在提供增強的MEV 獎勵以及傳統的質押收益。我們觀察到MPSV 和LSD 在提供MEV 獎勵的不同鏈中興起。一些提供給質押者MEV 獎勵的著名驗證者包括Cogent、Chainflow、Chorus One 和Stakefish。

類似地，在LSD 方面，許多協議正在將MEV 獎勵分配到質押者之間，例如Manifold、Frax、Rocketpool、Laine（StakeWiz）、Marinade Finance 和Lido。這些市場參與者除了純質押帶來的回報外，還提供MEV 獎勵。

在這個子類別之上，我們發現核心的區塊構建者（Block Builders） 和中繼（ Relay）參與者。區塊構建者是高度專業化的參與者，他們根據交易順序流（公共交易、捆綁交易、私人交易等）構建區塊。中繼接受來自構建者的區塊，並選擇當前提議者獲利最大的區塊。

在區塊構建者類別中，有一些特殊的參與者，例如提供主權MEV 基礎設施的Skip 協議（Cosmos）。所謂主權是指Skip 正在創建模塊化工具，允許應用程序鏈完全控制和自定義交易偏好規則。另外的參與者還有Jito，它作為MPSV，擁有自己的流動質押衍生品jSOL。

每個區塊鏈生態系統通常都有自己的MEV 區塊構建者提供者（以太坊可能有多個提供者）。一些例子包括：Skip / Cosmos、Jito / Solana、Flashbots / Ethereum、Fastlane / Polygon。從這個分析中出現了兩個關鍵洞察結論：

  1. 我們預計，現有（或新的）區塊鏈生態系統將繼續發展其獨特的區塊構建者提供者。各鏈中可能會出現領導者，在不斷增加的規模經濟中獲得收益。
  1. 存在對跨鏈MEV 解決方案的明顯需求，這應該會導致與現有區塊構建者進行合作，以滿足這種需求。

II. MEV 解決方案

MEV 解決方案包含一系列工具和協議，旨在幫助在整個生態系統中提取、預防或普及MEV。這個部分最引人注目的子類別之一是由Skip Protocol、Suave 和Anoma 等領導者帶頭的MEV 跨鏈協調。跨鏈、可組合性和模塊化的日益普及自然為新型跨鍊和區間MEV 解決方案鋪平了道路。

另一個有趣的子類別是（共享的）排序器Sequencer 部分，它專注於第二層擴展解決方案。共享排序器減輕了MEV 相關風險，通過促進公平和一致的交易排序，從而限制了提前搶跑交易和機器人利用有利可圖的交易的機會。

其他新興領域包括與NFT 相關的MEV 解決方案，如Pikapool，旨在創建一個特定的NFT 內存池，並降低MEV 的任何負外部性。其他專注於NFT 的工具還包括搶購和稀缺性查詢工具，套利者可以利用這些工具來最大化利潤和交易NFT。

最後，我們認為即將開始發展的一個新類別將是遊戲MEV 工具市場。

區塊鏈遊戲很有趣，因為它通常涉及到Defi（即遊戲代幣）以及NFT（即遊戲資產）。隨著我們看到遊戲領域越來越多的創新和加密遊戲行業的發展，我們相信MEV 進入的時機已經成熟。我們看到MEV 進入了Defi，然後是NFT，考慮到鏈上游戲的主要組成部分是NFT - MEV 在這裡扮演至關重要的角色是自然而然的，特別是關於用戶體驗方面。現有的MEV 參與者將捕捉這個市場，或者我們可能會看到一些新的參與者出現。

一些長尾遊戲MEV 的早期例子是mgnr 開發了一個自由市場來銷售來自Defi Kingdoms 的鎖定的$JEWEL 代幣——這為非流動性遊戲代幣的各種套利機會打開了大門。

III. MEV 應用層

應用層包括跨越MEV 生態系統的終端用戶產品。一方面，許多DEX 和聚合器都強調MEV 預防。另一方面，其他市場和交易平台經常遇到MEV 套利和清算。

我們還看到的一個有趣的類別是針對區塊空間和訂單流支付的利基特定市場。這方面的例子包括Alkimiya 和DFLOW。看看如何利用這些市場以及從中出現哪些新用例將會很有趣。

我們預測這一層將出現兩個重要的類別：

  1. 提供MEV 保護的NFT和遊戲市場。 NFT MEV 的實例包括在Mint 期間的機器人活動、涉及地板價的套利機會或NFT 貸款的清算。在預防方面，我們特指減輕機器人活動。正如之前提到的，鏈上游戲日益普及很可能會將各種形式的MEV 引入該領域。因此，遊戲平台必須調整他們的協議來應對這些挑戰。

  2. MEV 錢包。錢包是用戶與去中心化應用程序之間的樞紐，我們希望錢包開始與MEV 解決方案提供商或區塊構建者合作，以幫助用戶重新捕獲他們可能遇到的MEV 滑點，甚至是新形式的MEV。

總之，MEV 市場版圖提供了對MEV 複雜而動態的世界的全面概述。隨著市場的不斷發展，我們將繼續致力於與更廣泛的社區合作，完善和更新這一資源。我們可以一起穿越MEV 的“黑暗森林”，並照亮通向更透明、安全和公正的區塊鏈生態系統的道路。