在熊市中最佳收益的Defi借贷协议

蟹老板的进击之路｜2022-05-21 16:38

当前的收益率已经被压缩，但仍然存在有吸引力的机会，用户可以获得相对于传统市场的健康收益率，并在这个熊市中扩大他们的加密货币储备。

DeFi 单产农业的辉煌时代结束了吗？

随着代币价格下跌，流动性挖矿激励措施枯竭，链上活动放缓，DeFi 收益率继续下降。投入 DeFi 货币市场的稳定币存款可以产生两位数回报的日子已经一去不复返了，因为现在很难在这些相同的协议中找到超过 4% 的回报。

收益率枯竭的同时，也伴随着整个 DeFi 的资金外流，随着 UST 的崩盘，所有区块链的 TVL（锁定的总价值）在一周内从 1370 亿美元跌至 850 亿美元，跌幅为近 38%。我们还看到，随着恐慌在整个系统中蔓延，许多锚定代币（例如 stETH-ETH）脱离了锚定。

尽管如此，对于愿意冒险的用户来说，仍有一些有吸引力的收益机会。请记住，DeFi 是一个前沿—— 为了获得高回报，你必须承担风险。

让我们探索一些仍然适用于 ETH、BTC 和稳定币的最具吸引力和风险调整后的收益机会。

1：Maple

网络：以太坊、索拉纳
资产： ETH、美元
预期收益率： 5-9% APY
风险：中/高

协议概述

Maple 是一种抵押不足的借贷协议。该平台提供了一个场所，用户（流动性提供者）可以将他们的代币借给 Alameda Research 和 BlockTower Capital 等 KYC 认证机构，允许这些公司获得链上信贷。

在 Maple 上发行的贷款来源于由其他专业加密公司（称为 Pool Delegates ，即流动性池代表）管理的借贷池（借贷池，用户/流动性提供者可以将资产存入其中），这些公司对借款人的信誉进行尽职调查。他们各自的游泳池。该协议在以太坊和 Solana 上运行，自推出以来已产生超过 13 亿美元的贷款。

收入策略

Maple 上目前有三个接受用户存款的以太坊矿池：由贸易公司 Orthogonal Trading 管理的 USDC 矿池，以及由资产管理公司 Maven 11 管理的 USDC 和wETH 矿池。用户可以将同名资产存入每个池中，获得贷款利息和MPL奖励。USDC 池的收益率在 8.3-8.7% 之间，而 wETH 池的收益率为 6.9%。

风险

在决定将资产存入 Maple 协议之前，用户应了解几个关键风险。首先是流动性风险，因为 Maple 的储户有不同的锁定期，目前上述每个池的锁定期为 90 天。

此外，存款人当然要承担借款人无法偿还贷款的风险。虽然这是对借款人声誉的永久链上污点，但借款人当然有可能拖欠贷款。考虑到这些资金池的本金覆盖率较低（每个池的借款本金覆盖率的 1.5-3.5% ），面对借款人违约，用户几乎没有追索权。

2.Convex

网络：以太坊、索拉纳
资产：美元
预期收益率： 8-11% APR
风险：低

协议概述

Convex 是建立在去中心化交易所 Curve 之上的收益协议。经验丰富的 DeFi 用户知道，Curve 使用 veToken（投票托管代币）模型，在该模型中，Curve 协议的原生治理代币 CRV 的持有者可以锁定其 CRV 代币以换取 veCRV （一种非流动性、不可转让的代币）。在提供流动性时，veCRV 持有者可以获得 “提升”的 CRV 奖励（最高 2.5 倍），提升的大小与 LP（流动性提供者）持有的 CRV 代币数量成正比。

考虑到对于很多 Curve 用户来说，为了获得更大的“加速”CRV 奖励，需要获得更多数量的 CRV 代币，成本太高，为此，Convex 提供了一项有价值的服务，即即，向任何通过 Convex 质押Curve LP 代币（无论是否为 veCRV ）的 Curve 流动性提供者 (LP) 提供“加速”CRV 奖励，从而增加他们的回报。

收入策略

Convex 上有许多农场，用户可以在其中质押他们的 Curve LP 代币以赚取 Curve 交易费、CRV 奖励和 CVX 奖励。目前最赚钱的三个农场是 d3Pool （由 FEI、alUSD 和 FRAX 稳定币组成）、 alUSD-3CRV 矿池（由 alUSD、DAI、USDC 和 USDT 稳定币组成）和 GUSD-3CRV 矿池（由 GUSD、DAI、 USDC 和 USDT 稳定币）。这三个池的当前收益率在 8-11% 之间。

风险

虽然在 Curve 上提供稳定币流动性并在 Convex 上质押 Curve LP 代币可以降低无常损失的风险（因为这些资产中有许多是相互挂钩的），但用户仍应注意一些重要风险。首先，用户面临着每个池子中标的资产的风险，如果市场对池子中的某一个资产失去信心，Curve 池子中的资产可能会变得不成比例，这意味着并不是所有的 LP（流动性提供者）可以按相同比例提取每项资产。此外，用户还面临两层智能合约 Convex 和 Curve 的风险。

3.Balancer

网络：以太坊、Arbitrum、Polygon
资产： ETH、美元
预期收益率： 5-11% APR
风险：低

协议概述

Balancer 是一个去中心化的交易所。该协议是高度可定制的，因为它支持创建具有不同权重的多资产流动性池（即流动性池中的资产可以具有不同的权重），不像其他 AMM（自动做市商，如 Uniswap 和 Curve）具有传统的等值权重流动资金池模型。

平衡器池还使用保险库架构，使流动性池中的闲置资金能够路由到其他协议（例如借贷市场），从而为流动性提供者（LP）赚取额外收入。与 Curve 一样，Balancer 使用 veToken（投票托管代币）模型，BAL 代币持有者可以锁定他们的 BAL 以换取 veBAL 代币，从而允许他们在提供流动性时获得“加速”奖励。

收入策略

与 Curve 一样，Balance 上有许多流动性池，流动性提供者 (LP) 可以在其中赚取收益而不会造成无常损失。这包括 bb-aUSDT-DAI-USDC 矿池，目前收益率在 8-18% 之间（取决于 LP“加速”的大小），用户可以在其中赚取交易费、 BAL 奖励和来自 Aave 的利息收入（因为否已使用的流动性将存入 Aave 货币市场，以进一步增加 LP 的收益）。

其他有吸引力的 Balancer 流动性池包括 USDC、DAI 和 USDT 池（收益率在 5-11% 之间，取决于 veBAL 持有量）和 wstETH-ETH 池（收益率在 7-11% 之间）。值得注意的是，目前 wstETH-ETH 池是不平衡的，大约有 65% 的 wstETH 被持有，而只有 35% 的 ETH。

风险

在 Balancer 上提供流动性的风险类似于在 Curve 上提供流动性的风险。除了智能合约风险外，Balancer 的 LP 还面临流动性池中的每一项标的资产以及流动性池变得不平衡的风险。此外，他们可能面临永久性损失的风险。

4.GMX

网络：仲裁、雪崩
资产： ETH、BTC、美元
预期回报率： 30-45% APR
风险：中/高

协议概述

GMX 是在 Arbitrum（L2 网络）和 Avalanche 上市的去中心化永续合约交易所。该协议允许交易者从名为 GLP 的多资产流动性池中借款，从而获得高达 30 倍的杠杆。

GLP与指数类似，主要包含ETH、BTC等高市值资产，以及USDC、DAI、USDT、FRAX等稳定币。GLP 池中单个资产的权重根据其仓位利用率确定。当 GMX 上的交易者做多波动性资产时，波动性资产的权重更高，而当交易者做空稳定币时，在 GLP 交易的稳定币在池中所占比例更大。

收入策略

用户在 GMX 平台上赚钱的主要方式是向 GLP 流动资金池提供流动性。流动资金池目前的收益率约为 43%，其回报包括使用杠杆头寸的交易者基于 ETH 的借款利息，以及 esGMX （托管 GMX），这是 GMX 的既得回报。

风险

GLP 代币持有者应该注意几个重要的风险。首先，就像为任何流动性提供流动性一样，它们还持有 GLP 池内标的资产的价格风险敞口。此外，通过 GLP 向交易者提供杠杆，流动性提供者本质上是所有交易者的交易对手。GLP 的价格反映了这一点，当市场走势与交易者的头寸相反时上涨，而当市场与交易者的头寸一致时价格下跌。此外，GLP 持有者当然会面临智能合约风险。

获得额外收入的机会

既然我们已经深入讨论了一些更有利可图的机会，让我们快速强调一些其他用户可以将其资金投入使用的一些方式。

(1) 名义金融（3-6% APY – 风险：低）

用户可以将 ETH、USDC、DAI 和 BTC 存入基于以太坊的借贷平台 Notional Finance，并获得固定利率的贷款利息，目前为 3-6%。

(2) Tokemak (6-9% APR – 风险: 中)

用户可以单方面将 ETH 和各种稳定币（如 USDC、DAI、alUSD、FEI 和 FRAX）存入去中心化做市协议 Tokemak 以获得 TOKE 奖励。

(3) Ribbon Finance (14-25% APY – 风险: 高)

Ethereum、Avalanche 和 Solana 的用户可以将他们的资金存入 Ribbon 的金库，这些金库通过运行自动期权策略来产生收入，例如出售有担保的看涨期权和现金担保的看跌期权，

总结

当前的收益率已经被压缩，但仍然存在有吸引力的机会，用户可以获得相对于传统市场的健康收益率，并在这个熊市中扩大他们的加密货币储备。

这期也算是个科普，在市场中任何模式投资都有风险，没有稳赚这一说，每个策略中的风险本文也有提示，大家可以了解一下，适合自己的就可以去操作了，希望这篇文章对各位有所帮助。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿咨询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。