目前，市场出现很多通证短期剧烈拉升的现象，这为市场注入了活力。然而，部分投资人由于受到错误的市场预期引领、信息不对称导致的风险认知不明、“羊群”随众心理影响等原因，导致投资回撤较大、“高位被套”甚至“割肉”等。
根据Coin Market Cap的数据统计（4月4日上午10点）：
Fetch.AI（FET）从最高点＄0.431，最大回撤率为-57%；
Celer Network （CELR）从最高点＄0.031，最大回撤率为-45%；
Top network（TOP）从最高点＄0.036，最大回撤率为-58%。
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为满足投资者对信息的及时性需求以及理性预期引导，尽量减少投资损失，数链评级近期推出数链速评板块，这一风险快速揭示栏目，将直抵项目风险。
只有投资人对风险做到“心中有数”，才能在市场中认清本质，进而做出合理的进场、离场时机预判以及仓位控制。数链速评对象包括市场关注度高、热门概念、异常重大事件发生等的区块链项目，首期速评对象MultiVAC。
项目背景
MultiVAC是一个基于分片技术的平台基础公链，致力于通过选择不同的分片技术，在去中心化、性能和安全三方面满足各类DApp的不同参数需求，有“弹性公链”之称。
4月3日，KuCoin众筹平台Spotlight上线MultiVAC（MTV），MTV总量100亿，众筹6亿。目前众筹已完成，4月9日发放代币。2018年11月21日，数链评级给与KuCoin交易所的等级为BBB-级（点此）。
我们认为该项目存在以下风险：
短期热炒可能，估值虚高风险
目前市场上涉及分片的有Ethereum、Zilliqa、IOST、Quarkchain、MOAC、Rchain、Dfinity等，Ethereum的分片还处于初步的理论研究阶段，Dfinity仍未上线交易所。
Zilliqa主网于今年1月31日上线，市值2.03亿美元，排名第38位；
IOST主网于今年2月25日上线，市值1.70亿美元，排名第45位
QuarkChain主网预计一个月后即今年4月30日上线，市值4600万美元，排名第114位；
MOAC主网于去年4月30日上线，市值为4400万美元，排名第118位；
RChain主网预计今年Q2上线，市值1100万美元，排名第285位。
可见，市场对分片的认可度并不十分理想，尤其是未将分片技术落地的项目。其一是因为，分片增强了系统性能和可扩展性，系统开发的复杂导致落地存疑；其二是因为，区块链分片就像传统数据库的分片一样，但还需额外考虑如何在去中心化的节点集合里维持安全性和合法性，仍需要时间验证。例如，如果分片中的节点数目过少，那么攻击更容易发生，且每个分片的安全性就会比整条链更差。
MultiVAC于今年2月底发布测试网V1.0“凤凰”。目前，仅能查看出块情况和交易信息，以及随同测试网发布的钱包不提供助记符、备份文件等。后续还要继续发布V2.0/V3.0/V4.0，具体主网上线仍有至少两个季度的跨度，规划周期长，不确定性较大，鉴于市场对分片技术的估值、技术难度、MultiVAC代码并未开源等因素，我们认为MultiVAC项目的流通市值不应高于4000万美元。
由于项目的9.80%初始流通量仅为时点数据，基金会和生态的代币是立刻解锁、线性释放，真实流通量随即会发生变化，在项目市值限定后，代币价格存在短期剧烈拉升、中长期下跌的可能。另外，考虑到前期流通盘较小、KuCoin Spotlight的首发优势、IEO的追捧热度以及短期投机氛围等，若MultiVAC出现暴涨暴跌，将非常不利于后期社群建设。
对比同类，机构募资能力并不突出
Dfinity截至2018年8月机构融资接近2亿美元资金；
IOST于2017年12月天使轮融资4000万美元；
QuarkChain于2018年上半年私募融资1600万美元；
Zilliqa于2017年底私募融资1200万美元；
MultiVAC团队对外宣称已于2018 年年中融资 1500 万美元，可见，对比同类项目，该项目的机构融资能力并不突出。
测试网推迟，履约能力存疑
Zilliqa主网原定于2018年Q3上线，后续推迟到2019年1月31日才正式上线；
QuarkChain主网原定于2018年Q4上线，后续推迟到2019年4月30日（预计）；
RChain主网原定于2018年底上线，后续推迟到2019年Q2（预计）；今年3月5日RChain董事会计划召开会议，进行破产清算。
MultiVAC测试网原定于2018年Q4上线，后续推迟到2019年2月底。主网上线日期也从2019年Q2推迟到2019年Q3。技术开发履约能力存疑，技术实力能否实现白皮书的理论阐述，主网能否按期上线都存在很大的不确定性。
代码未开源，技术进展难以监督
Zilliqa已开源主网、钱包、智能合约Scilla 等17个代码库；
IOST已开源主网、钱包、浏览器、SDK、智能合约等45个代码库；
QuarkChain已开源pyquarkchain 、quarkchain-web3.js 等4个代码库；
RChain已开源主网、测试网、编译器、节点等52个代码库；
MOAC 已开源测试网Nuwa 1.0.x；
MultiVAC目前未开源，项目透明度低，技术进展难以监督，能否实现其白皮书中所构想还是一个未知数。
总之，MultiVAC仍处于开发的早期阶段，短期热炒可能，估值虚高风险；对比同类，机构募资能力并不突出；测试网推迟，履约能力存疑；代码未开源，技术进展难以监督。注意投资风险。
数链评级团队
2019年4月4日
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