DeFiance Capital 설립자: 암호화폐 시장이 점점 더 성숙해지고 있는데, 개인 투자자들은 어떻게 대응해야 할까요?

@Arthur_0x는 가장 전설적인 DeFi 투자자 중 한 명으로, 3년 이내에 100X를 달성했습니다. 레벨 2로 전환된 지금에도 그 성능은 여전히 ​​뛰어나다.

다른 사람과 공유한 적이 없는 그의 모든 트레이딩 아이디어가 여기에 있습니다👇

Arthur는 20세였던 2017년에 암호화폐 업계에 입문했습니다.

난양 기술대학교에서 공부하는 동안 경제학을 전공하고 기업가 정신을 부전공했습니다.

이를 위해 그는 과외활동에도 적극적으로 참여했고, 투자동아리 부회장까지 맡았으며, 채널뉴스아시아에 젊은 투자자 중 한 명으로 소개되기도 했다.

졸업 후 Arthur는 무역업자로 BP에 합류했습니다. 이 회사는 세계 최대의 석유 상품 거래자 중 하나로서 운송, 분석 및 거래 기능을 순환하며 거래자 및 용선자와 긴밀히 협력하여 회사의 거래량을 늘렸습니다.

Arthur는 블록체인에 점점 더 관심을 갖게 되었고, 그가 일하던 국제 석유 무역 회사에서 사임했습니다. 원자재 분야에서 근무한 이 기간은 그가 암호화폐 투자에 대해 더욱 엄격한 기준을 확립하는 데 도움이 되었고, DeFiance는 FTX 뇌우로 인한 손실을 최소화할 수 있었습니다.

나중에 그는 펀더멘털 기반 투자자가 되었고 투기 이외의 암호화폐에 대한 잠재적인 사용 사례에 집중했습니다. 이로 인해 그는 2019년 초에 DeFi를 탐구하고 DeFi Summer가 제공하는 기회를 활용하게 되었습니다.

이제 그는 @DeFianceCapital의 창립자입니다. 그는 1차 및 2차 투자를 모두 수행했으며 이제 펀드는 주로 2차 시장에 중점을 두고 있으며 수십만 명의 팬을 보유하고 있습니다.

아서는 "투자자로서 성장하면서 점차 나만의 투자철학이 생겼다. 장기가치투자의 개념을 대표하는 버핏처럼 투자자마다 자신만의 투자철학이 있다"고 말했다. 이러한 전략은 시장 상황의 변화에 ​​따라 조정되지만, 핵심 개념은 일반적으로 쉽게 변하지 않습니다.”

이러한 경험을 통해 그는 성공적인 투자에는 예리한 비전뿐만 아니라 지속적으로 학습하고 시장에 적응하는 능력이 필요하다는 것을 깨달았습니다.

Arthur의 성장 과정은 어땠나요?

그는 투자자로 성장하는 과정에서 모든 사람이 투자 아이디어를 탐구하는 데 있어 유사점을 갖고 있다는 사실을 발견했습니다.

보통 사람들이 가장 먼저 접하게 되는 것은 근본적인 관점에서 출발하는 주식투자입니다. 그러나 지난 10~15년 동안 그는 미국 주식 시장의 중요성이 커지고 있으며, 장기적으로 급등하는 세계 유일의 시장이 되었음을 관찰했습니다. 유럽과 아시아 등 다른 시장에서는 비슷한 급등을 경험하지 못했습니다. 따라서 모든 시장이 장기적으로 급등하는 것은 아닙니다. 핵심은 전체 시장의 펀더멘털에 달려 있습니다.

두 번째는 가치투자의 인기 하락이다. 좁은 의미의 가치투자, 즉 PER이 높은 주식은 지난 10~15년 동안 실적이 더 나빴습니다. 더 나은 성과를 내는 기업은 기술주와 같은 성장주에 투자하고 있습니다. 그는 또한 그러한 성장 프로젝트에 투자하는 경향이 있습니다.

시장을 뛰어넘는 수익을 얻으려면 시장보다 먼저 시장 성장률을 뛰어넘을 수 있는 프로젝트를 발굴하는 것이 핵심입니다. 이것이 알파 이득을 달성하는 열쇠입니다.

Arthur는 암호화폐가 글로벌 자산이기 때문에 이러한 글로벌 투자 전략에 매우 적합하다고 믿습니다. 암호화폐 프로젝트가 적합한 시장 틈새 시장을 찾으면 글로벌 규모로 성장이 촉발될 수 있습니다.

이것이 미국과 중국 기업이 성공하는 이유 중 하나입니다. 그들은 대규모 시장에서 빠르게 확장할 수 있습니다. 동남아시아 등 지역에서는 시장 복잡성으로 인해 확장이 더욱 어렵습니다.

그래서 Arthur는 점차 자신만의 투자 철학을 형성했습니다.

DeFiance Capital의 투자 전략이 공개되었습니다.

Arthur는 “우리 규모는 아마도 8자리에서 9자리 사이일 것입니다.”라고 말했습니다.

그렇다면 이 전략은 펀더멘털에 기초하여 통화 투자를 선택하는 매우 전형적인 전략입니다. “물론 우리는 중소형 동전을 주로 선택할 것입니다.

우리의 투자 목표는 베타를 능가하는 것이고 베타는 비트코인과 이더리움을 의미하기 때문에 비트코인과 이더리움은 우리의 주요 투자 방향이 아닙니다.

20년 전 창립 당시 우리는 DeFi로 시작했으며, 이후 트랙에 잠재적인 성장 가능성이 있다고 느낄 때마다 투자할 것입니다. 저희도 지난해 AI에 많은 투자를 했고, 게임에도 쭉 투자해왔습니다. "

누군가 Arthur에게 물었습니다. "그렇다면 당신이 모든 것을 이해했다고 어떻게 보장할 수 있습니까?"

그는 솔직하게 말했다: "이것은 시간을 투자해야만 가능하다고 생각합니다. 이것은 실제로 한계점입니다. 이 시간을 기꺼이 사용한다면 모든 사람은 얼마 지나지 않아 투자 수준에 도달할 수 있습니다. 물론입니다. , 당신은 할 수 없습니다. 기술자들은 너무 깊이 알고 있다고합니다.

하지만 좋은 투자자라면 투자를 하기 위해 그런 지식이 필요하지는 않다고 생각합니다. 상대적으로 기본적인 이해만 있으면 투자를 시작할 수 있습니다.

신규 이민자를 위한 조언

새로운 트랙을 빨리 배우는 방법에 대한 그의 대답은 독특합니다.

Arthur는 자신의 방법이 세 단계라고 말했습니다.

첫 번째 단계는 이 트랙과 이 암호화폐 간의 통합이 존재하는지 여부입니다. 그는 이것이 자신이 17년 동안 배운 것이라고 느낀다. 간혹 사람들이 마지 못해 이 애플리케이션을 블록체인에 적용하는 경우도 있지만 실제로는 둘의 통합도가 매우 낮을 수 있습니다.

두 번째 단계는 급속한 성장 가능성이 있는지 여부이다. 우리 모두는 다소 성급하기 때문에 일부 트랙을 실행하는 데 오랜 시간이 걸리면 인내심이 부족할 수 있습니다.

마지막 단계는 데이터입니다. 자신의 견해를 뒷받침할 데이터가 있습니까? 이 트랙에 대해 낙관적이라면 이를 뒷받침할 데이터를 준비하고 스스로 판단할 시간을 가져야 합니다.

내가 이 트랙에 대해 낙관적이라고 말씀하셨는데, 그렇다면 이 트랙에 대한 나의 낙관적인 견해를 뒷받침하기 위해 3~6개월 후에 어떤 데이터를 볼 수 있을까요? 6개월 후에도 데이터가 반영되지 않으면 귀하의 견해를 다시 검토해야 합니다.

다른 사람의 실수로부터 배우는 것이 지혜이고, 자신의 실수로부터 배우는 것이 지혜입니다.

DeFiance Capital의 투자 교훈은 무엇입니까?

이전 펀드 운영 과정에서 일부 불가항력적인 사유로 인해 이 펀드는 2020년부터 2023년 사이에 새로운 단계를 시작했습니다.

이전에 아서를 지지했던 많은 LP들이 새로운 펀드 설립에 강한 지지를 표명하며 잇따라 자금을 투자했다. 그 결과 최근 펀드 성과가 꽤 좋아졌다.

그 과정에서 Arthur는 자신의 경험을 되돌아보고 비즈니스를 수행하는 사람들에게 유용한 교훈이 많이 있다고 믿었습니다. 그는 투자산업에는 기회가 많고 진입장벽이 상대적으로 낮다고 지적했다. 하지만 이 업계 역시 어려움을 겪고 있습니다. 아직은 미성숙하고 누구나 쉽게 추측할 수 있는 부분이 많기 때문입니다.

아서는 지난 5~7년간 업계 역사에서 성공의 관건은 '살아남는 것'이라고 언급했다. 실패하지 않는 한 상대적으로 성공한 투자자로 평가받는다.

투자 과정에서 시장 위험 외에도 주의해야 할 두 가지 주요 위험이 있습니다.

하나는 커스터디 리스크(Custody Risk)입니다. 그는 지금 다른 사람의 자금을 관리할 때 보관 업무를 잘 수행해야 한다고 믿습니다. 최근 일부 거래소가 해킹을 당해 수억 달러의 자금이 손실되었는데, 이는 2024년에는 용납할 수 없는 일입니다. 투자자들은 커스터디에 너무 많은 에너지를 쏟지 말고, 이 문제를 해결하려면 업계 최고의 커스터디 서비스를 활용해야 합니다.

두 번째는 거래소 및 투자 프로젝트 자체를 포함한 거래상대방 위험입니다. 모든 사람이 일반적으로 미래에 대해 낙관적이기 때문에 일부 사람들은 이러한 위험에 대한 상상력이 부족합니다. 그러나 차용인이 돈을 갚지 않거나 거래소가 파산하는 등 문제가 발생하면 투자자는 막대한 손실을 입게 됩니다. 그는 모든 사람에게 위험 평가를 잘하고 프로젝트 측의 약속을 쉽게 믿지 말라고 상기시켰습니다.

Arthur는 양육권과 상대방 위험 모두에서 돈을 잃었다고 말했습니다. 2022년부터 그들은 시장에 불균형이 있다는 것을 발견했습니다. 너무 많은 벤처 캐피털(VC) 자금이 등장했고 시장은 이러한 자금을 인수할 만큼 충분한 유동성이 없었습니다. 특히 미국의 경우 일부 대형 VC 펀드의 규모는 시장이 감당할 수 있는 수준을 훨씬 뛰어넘는다.

대신 이는 변동성이 크고 많은 LP가 참여를 꺼리는 2차 시장에 기회를 제공합니다.

VC가 초기 투자에만 집중하고 후속 운영을 무시하는 경우가 많기 때문에 코인 발행 후 점점 더 높은 품질의 프로젝트가 무시됩니다. 따라서 Arthur는 시장에서 이러한 격차를 메우고 도움이 필요한 프로젝트에 지원을 제공하기를 원했습니다. VC의 기능은 더욱 다양해졌습니다.

산업이 점점 성숙해지고 있는데, 개인투자자들은 어떻게 대응해야 할까요?

이전 주기와 비교하여 이번 주기의 시장 변화의 획기적인 사건에 대해 이야기하면서 Arthur는 FTX의 붕괴 및 그에 따른 청산, 그리고 바이낸스와 미국 정부 간의 화해 등 많은 "유역"이 있다고 느꼈습니다. 마일스톤 항목은 모두 동일했습니다.

“물론 우리 업계에서는 여전히 더 와일드한 플레이 방식이 있겠지만 실제로는 점점 더 어려워질 것이라고 생각합니다. 물론 이것이 완전히 불가능하다는 뜻은 아닙니다.

올해의 성과는 비트코인이 항상 높은 이유이지만, 많은 친구들은 모두가 돈을 벌지 못하는 것 같다고 느낍니다. 왜냐하면 우리의 다양한 1단계 및 소규모 통화 포지션이 일반적으로 비트코인보다 크기 때문입니다.

가장 큰 변화는 시장이 실제로 보다 제도적인 방향으로 움직이고 있다는 점이다.

그러다가 업계 최대 규모의 거래소가 미국 정부와 합의하게 됐다. 따라서 향후에는 더 많은 운영 제한이 있을 수 있습니다. "

기초 자산의 진입 및 퇴출 시간을 정확하게 결정하는 방법은 무엇입니까?

한 VC 친구가 질문했습니다. "나는 당신의 LP 보고서를 자주 읽습니다. 우선 성과가 매우 좋습니다. 그 과정에서 실제로 당신이 본 타겟이 많지만 다른 사람들은 보지 못했을 수도 있습니다. 당신은 또한 실제로 시장 유동성이 그다지 좋지 않은데, 일부 특정 대상의 진입 및 퇴출 시간을 어떻게 판단합니까?"

Arthur는 이것이 실제로 정확하게 제어하기 가장 어렵다고 말했습니다.

시장 타이밍은 여전히 ​​우리 서클에 매우 중요합니다. 그는 완전히 정답은 없으며 다양한 시장 상황에 따라 상대적인 조정이 필요하며 항상 조정을 하고 있다고 생각합니다.

그래서 그는 이 사이클과 여러 사이클의 가장 큰 차이점은 펀더멘털이 좋은 프로젝트를 볼 때 이익 실현에 더 적극적이어야 한다는 것입니다.

“이 사이클에서 정말 좋은 수익을 낼 수 있는 시기는 사실 두 달도 안 되는 것 같아요. 사실 3월 하반기부터 4월 상순까지죠. 이 짧은 달이 수익이 가장 좋은 시기예요. 이번에 퇴장할 때 퇴장하지 않으면 사실 그 가격에서 멀어지기가 매우 쉽습니다.

그러므로 시장에 따른 거시경제적 측면을 살펴보고, 시장 유동성과 거래량을 살펴본 후, 시장심리와 펀딩비율을 긍정적, 부정적으로 살펴봐야 한다고 생각합니다. 실제로 거시적 관점에서 구성하기 쉬운 시점에 도달하기 위해 분석할 수 있는 데이터를 계속 늘려나갈 것입니다. "

펀더멘털 측면에서 Arthur는 해당 체인의 거래량, 즉 구매 및 판매가 대다수인지 여부도 살펴봅니다.

펀더멘탈의 성장에도 달려있습니다. 때때로 그는 더 근본적인 관점에서 볼 때 많은 블록체인 프로젝트가 단기간에 매우 낮은 가치에서 매우 과대평가되었다고 느끼기 때문입니다. AI 트랙이 가장 좋은 예이다.

Arthur는 작년에 AI 트랙이 상대적으로 과소평가되었다고 생각합니다. 그 당시에는 모두가 여전히 Crypto AI에 대해 상대적으로 보수적이었기 때문입니다. 그러나 강세장이 오자마자 모두가 맹렬하게 투기하기 시작했습니다. 많은 것들이 10배 이상 증가했습니다.

DeFiance Capital의 돈 버는 경험

Arthur의 회상에 따르면 최고 수익을 올린 그의 프로젝트는 @AxieInfinity였으며 최고 수익은 거의 2,000배에 달했으며 투자 비용은 약 8센트였으며 최고 가격은 160달러를 넘었습니다. 물론, 일부 토큰은 여전히 ​​락업되어 있고, 수익률은 높지만 투자된 금액은 거의 없기 때문에 최고점에 모두 판매하는 것은 불가능합니다.

Axie의 1차 펀딩 당시에는 이 트랙을 믿는 투자자가 거의 없었습니다. 또한 당시에는 약세장이었고 해당 라운드의 총 펀딩 금액이 100만 달러 미만이어서 투자하지 않았습니다. 많은 돈. 하지만 수익률로만 따지면 이 프로젝트가 가장 높다.

트랙에서 보면 가장 성공적인 투자는 DeFi입니다. 매우 초기 단계부터 이 트랙에 진입했기 때문에 기본적으로 dYdX, Sushiswap, AAVE, YFI, Synthetix 등과 같은 보다 성공적인 모든 블루칩 DeFi 프로젝트가 여기에 투자되었습니다.

DeFiance Capital은 유통 시장에도 잘 투자합니다. 초기에는 많은 DeFi 프로젝트에 소위 시드 라운드가 없었기 때문에 투자를 원할 경우 토큰을 구매하거나 방금 언급한 YFI, Synthetix 및 Sushi에만 투자할 수 있었습니다. 2차 시장.

Terra와 FTX 사건 이후 배운 교훈

이러한 사건 이후 Arthur는 영어로 정직성이라고 불리는 팀 윤리에 대한 더 높은 요구 사항을 갖게 됩니다. 성격에 문제가 있는 사람이라면 아무리 프로젝트가 성공하더라도 단기간에 무너지기 쉽습니다.

업계는 비슷한 일을 많이 겪었다. 루나, FTX 등 한때 업계를 장악했던 개인과 기관이 성격 문제, 도덕적 이익을 무너뜨리는 문제로 무너져서 큰 일을 했다고 해도 무너졌다. 투자자들에게 이런 종류의 투자는 매우 단기적인 이익을 추구하는 것이 아니라면 별 의미가 없습니다.

미국의 유명한 엔젤 투자자인 Naval Ravikant는 다음과 같이 말했습니다. 높은 지능, 높은 에너지, 그리고 무엇보다도 높은 성실성을 갖춘 비즈니스 파트너를 선택하세요. 그리고 높은 성실성이 가장 중요합니다. 당신은 결국 당신을 속일 똑똑하고 열심히 일하는 사기꾼이 있습니다.

즉, 비즈니스 파트너를 선택할 때 똑똑하고 활동적인 사람만 선택/도우면 그 사람은 단지 똑똑하고 열심히 일하는 거짓말쟁이일 수도 있습니다. 도덕성이 낮은 나쁜 사람들은 더 극단적인 일을 하게 되어 역효과를 낳을 수도 있습니다.

또 다른 반성은 위험 통제입니다. 사실 Arthur는 이 측면에서 꽤 좋은 일을 해냈습니다. 루나에 투자했지만 루나에서는 큰 손실을 입지 않았습니다.

다음 이야기는 처음에 말한 것과 같습니다.

Arthur는 두 번째 자금을 모았고 그의 원본 LP 중 상당수가 그를 지원했습니다.

그는 말미에 이렇게 말했다. “사람에게 성격에 문제가 있으면 아무리 프로젝트가 성공하더라도 단기간에 무너질 수 있다.”

아마도 많은 친구들이 그를 궁금해할 것입니다.

그의 경험을 돌이켜보면, 오늘날의 그를 만든 것은 아마도 아서의 성실성이었을 것입니다.