작성자 : 🔫크로스파이어에 휘말린 스코프💀, 체인캐처
편집자: TB, ChainCatcher
펌프의 총알이 그의 눈썹 사이를 정확히 맞혔다.
방금 pump.fun의 공동 창립자인 알론이 pump.fun의 공식 X 계정이 도난당했고 사기 토큰 "PUMP"가 공개되었다는 메시지를 게시하면서 사용자들에게 위험에 주의하라고 당부했습니다.
솔라나 생태계에서 가장 활발한 밈 코인 출시 플랫폼인 Pump.fun은 한때 "내부 인큐베이션 + 외부 폭발"이라는 2단계 메커니즘으로 소매 투자자들에게 돈을 버는 신화가 되었습니다. 토큰은 먼저 플랫폼 내의 Bonding Curve 메커니즘을 통해 유동성을 축적합니다. 거래량이 69,000달러의 임계값을 초과하면 자동으로 선두 DEX Raydium으로 이전되어 자금 풀을 구축하여 프로젝트 출시에서 시장 투기까지의 폐쇄 루프를 완료합니다. 신중하게 설계된 이 규칙 세트는 2024년에도 그대로 적용됩니다.
작년 4월 1일부터 현재까지 Pump.fun에서 출시된 토큰은 Raydium에 3,460억 달러의 거래량을 기여했으며, 이는 DEX의 총 트래픽의 절반을 차지합니다. 플랫폼에서 수집한 수수료 1억 9,700만 달러 중 1억 400만 달러는 pump.fun 거래에서 발생했습니다.
하지만 트럼프와 같은 유명인이 "플래시" 토큰(예: 트럼프와 멜라니아)을 가지고 시장에 진출하면서 이러한 소포 전달 게임은 수확의 노골적인 논리를 드러내기 시작했습니다. 온체인 데이터에 따르면, 70%가 넘는 밈 코인이 외부 시장 단계에서 "풀이 형성되자마자 정점에 도달"하는 추세를 보였으며, 평균 생존 시간은 48시간 미만이었습니다.
더 위험한 신호는 전반적인 유동성 감소에서 나옵니다. 2월 24일, Pump.fun의 졸업 토큰 중 단 하나만이 시가총액 100만 달러를 간신히 돌파했고, 온체인 투기 열풍은 거의 동결되었습니다. 레이듐(Raydium)의 밈 코인의 거래 규모는 최고치 대비 90% 이상 줄어들었고, 솔라나(Solana)의 온체인 스테이블코인의 시장 가치는 지난 30일 동안 10억 달러가 넘는 순 유출을 보이며 FTX 붕괴 이후 가장 큰 자본 손실 기록을 세웠습니다.
이 붕괴는 우연이 아니었습니다. 프로젝트 소유자, 거래 플랫폼 및 유명인이 "수확 철 삼각형"을 형성하고 본딩 커브의 수학적 모델이 돈을 펌핑하는 도구가 되었을 때, 소매 투자자들의 신뢰는 이미 반복된 "개장 덤핑" 드라마로 인해 완전히 지쳐 있었습니다. Pump.fun의 실패는 솔라나 생태계 유동성 위기의 축소판일 뿐만 아니라, 암호화폐 세계 전체의 밈 내러티브에 대한 잔혹한 심문이기도 합니다. 즉, 거품이 가라앉고 카니발이 끝나면 누가 자본의 지저분한 폐허를 치울 것인가?
SOL은 최고점에서 50% 이상 하락했으며 생태계는 침체기에 접어들었습니다.
2024년 가장 뛰어난 퍼블릭 체인 토큰 중 하나인 솔라나는 펌프와 밈의 힘으로 엄청난 성장을 거듭해 왔으며, 1년 내내 약 200%가 증가했습니다.
하지만 트럼프가 1월 18일에 솔라나에서 토큰을 공개한 이후로 이 물결은 마침내 해안에 밀려온 것 같습니다. SOL의 가격은 1월 19일에 처음으로 295달러의 최고 기록을 세운 후 급격히 하락하여 어느 순간 50% 이상 하락했습니다.
솔라나 역사상 가장 큰 토큰 잠금 해제(20억 달러 상당)까지 3일밖에 남지 않았습니다. 이날 1,120만 SOL이 잠금 해제되어 유통될 예정이며, 이 중 대부분은 FTX 경매에서 64달러에 구매될 예정입니다. 이로 인해 엄청난 매도 압력이 발생할 수도 있습니다.
토큰 가격의 부진한 성과 외에도 Deflama의 데이터에 따르면 Solana 생태계의 TVL(TVL)은 최고치인 121억 9천만 달러에서 현재 72억 2천만 달러로 떨어졌으며 일일 거래 수수료 수입도 감소하고 있습니다.
또한 솔라나 생태계의 24시간 순 유입 데이터에 따르면 1월 18일과 19일에만 2억 6천만 달러가 유출되었으며 그 이후로 자금 유입은 이전 펌프 기간보다 훨씬 적게 계속 감소했습니다.
그뿐만 아니라, 다른 일련의 지표도 낙관적이지 않습니다. 솔라나의 주류 프로토콜 토큰의 성과도 지난 7일 동안 하락 추세를 보였습니다.
Rootdata의 Solana 생태계 성과 그림
전체적으로 생태적 상황은 "나무가 쓰러지면 원숭이들이 흩어진다"는 상태입니다.
이는 또한 다음과 같은 의문을 제기합니다. 솔라나의 이야기는 끝났을까요?
솔라나 연구소는 톨리의 공동 창립자이며, 역시 붕괴를 두려워합니다!
토큰 가격 폭락 위험에 직면한 솔라나 생태계는 FTX 폭락 이래 가장 큰 두려움, 불확실성, FUD를 경험하고 있습니다. 분석가들은 사기꾼들이 미메코인의 과대선전 기간 동안 100억 달러 이상을 벌어들였다고 추정했습니다.
피할 수 없는 현실적인 문제에 직면하여 많은 지역 사회 구성원이 대응해 왔습니다.
Solana Labs의 공동 창립자인 Toly는 항상 건강한 기술 개발과 혁신을 옹호해 왔습니다. 그는 또한 빌더들에게 혁신으로 돌아가 고품질 프로젝트를 수립할 것을 거듭해서 촉구했습니다. 그는 펌프를 직접 비판하지는 않았지만, X의 다른 커뮤니티 멤버들과 대화하면서 펌프에 대한 불만을 여러 번 드러냈습니다. 장기 지지자들의 질문에 답하며 그는 "최대한 이익을 얻으려고 시장을 어지럽히는 놈들은 그냥 꺼져라"고 말했다. 이것이 어떤 그룹을 지칭하는지는 자명하다.
Crypto KOL @cobie도 PVP 모드의 문제점을 여러 번 지적했습니다. 그는 "현재 시장 동향은 시장 참여자들이 나방처럼 이런 사기에 적극적으로 뛰어든다는 것입니다. 대부분 사람들은 이것이 사기라는 것을 알고 있지만, 그들의 목표는 수신자에게 3배의 가격으로 판매하는 것입니다. 그들은 2~4년이 아니라 2주 안에 부자가 되고 싶어할 뿐입니다. 플레이어들은 다음 액션에서 큰 상금을 따기를 바랍니다."라고 말했습니다.
물론, 지역 사회 역시 스스로를 구하려고 노력하고 있습니다. 솔라나는 2월 26일에 SIMD-0228 제안을 발표하면서 목표 스테이킹 비율을 50%로 설정했습니다. 담보비율이 50%를 넘을 경우 발행량이 감소하고 수익률이 감소하며, 50% 미만일 경우 발행량이 증가하고 수익률이 증가합니다. 최소 인플레이션율은 0%이고, 최대 인플레이션율은 현재 발행곡선에 따라 결정됩니다. 이 제안의 목적은 SOL 발행을 시장 주도 모델로 전환하는 것입니다.
또한 솔라나 현물 ETF도 생명의 은인이 되었습니다. 예측 플랫폼인 폴리마켓의 데이터에 따르면, 시장에서는 2025년 이전에 승인될 확률이 최대 85.4%에 달하고, 6월 이전에 통과될 확률도 34%로 상승했습니다. 만약 이것이 실현된다면, 누적 규모 1,000억 달러에 달하는 비트코인 ETF와 누적 규모 100억 달러에 달하는 이더리움 ETF의 자본 유출 효과를 언급하면서, 솔라나는 수십억 달러 규모의 신규 자본 투입을 가져올 수 있을 것입니다.
솔라나의 곤경은 결코 고립된 사례가 아니라, 오히려 산업 전체의 "혁신에 대한 추측이 역효과를 낳는" 축소판입니다.
KOL @0xNing0x가 요약한 대로: "이제 우리는 이 사이클의 정착 시점에 들어섰습니다. P 플레이어는 MVP이고, Solana, Pump.fun, Jupiter는 최고의 서포터이고, TRUMP는 쉽게 이기는 개이고, AI16Z는 쉽게 이기는 개이고, JLP 홀더는 쉽게 이기는 개입니다. 패배한 SVP는 Base와 Virtual이고, Ethereum, Arbitrum, Optimism, ZkSync, Starknet은 탑, 미드, 정글, 서포터가 섞인 플레이어입니다."
현재 솔라나는 두 가지 선택권밖에 없을 것이다. ETF와 같은 외부 자본에 의존해 수명을 연장하는 것인데, 이렇게 하면 금융 카지노에 대한 경로 의존도가 더 높아질 수 있다. 아니면 톨리가 주장하듯이 "뼈를 긁어서 독을 치료하는 것"처럼 단기적인 고통을 참아내고 개발자들의 신뢰를 회복하는 것이다.
