출처: Four Pillars 편집자: Baishui, Golden Finance
1. 토큰 가치의 구성
출처: DeFiLlama(Pump.fun)
올해 초부터 암호화폐 업계는 밈코인 열광을 목격했으며 많은 사람들이 "밈코인 슈퍼 사이클"이라고 부르는 현상을 목격했습니다. 이러한 움직임의 규모는 백만 달러 이상의 수익을 창출하고 하루에 20,000개의 토큰 발행을 촉진하는 밈코인 출시 플랫폼인 Pump.fun의 성공에서 분명하게 드러납니다. 솔라나는 이 밈코인 혁명의 중심이 되었으며, DEX 거래량은 이제 이더리움 및 기타 주요 체인을 능가합니다. 이러한 활동 급증은 정점에 7억 MAU를 달성한 Phantom Wallet의 경이로운 성공에 더욱 반영됩니다.
Memecoin의 영향력은 단순히 암호화폐 애호가의 상상력을 사로잡는 것 이상으로, 신규 이민자에게 암호화폐를 소개하는 가장 강력한 관문이 되었습니다. 그러나 이러한 성공에는 회의론도 따른다. 비평가들은 밈코인이 단지 추측을 위한 것일 뿐이며 높은 변동성과 명백한 내재 가치 부족을 지적한다고 주장합니다. 이는 암호화폐 커뮤니티에 중요한 질문을 제기합니다. 오늘날 시장에서 memecoin의 가치를 어떻게 진정으로 이해하고 평가해야 합니까?
암호화폐 생태계에서 토큰의 가치는 세 가지 주요 구성 요소로 구성됩니다.
- 가치 저장: 금이나 비트코인과 마찬가지로 토큰은 인플레이션에 대한 헤지 역할을 하여 시간이 지나도 구매력을 유지할 수 있습니다. 이는 사용자 간의 폭넓은 신뢰와 합의가 필요하기 때문에 가장 기본적이면서도 가장 어려운 가치 형태입니다.
- 현금 흐름 및 거래 수요: 이 가치는 거래 수수료(ETH 및 SOL에서 볼 수 있듯이), 수수료 수입(DeFi 토큰에서 볼 수 있음) 또는 토큰 소각과 같은 가치 축적 메커니즘을 통해 유틸리티에서 비롯됩니다. 전통적인 주식과 마찬가지로 이러한 토큰은 비즈니스 모델과 지속 가능한 현금 흐름을 생성하는 능력을 기반으로 평가될 수 있습니다.
- 밈, 내러티브 및 관심 가치: 이 구성 요소는 커뮤니티의 관심과 참여에 의해 주도됩니다. 암호화폐 시장에서는 관심을 끌고 강력한 커뮤니티를 구축하는 프로젝트의 능력이 핵심 가치 동인이 되는 경우가 많습니다. 내러티브는 기술 혁신부터 금융 인프라까지 다양하며, 밈코인에서 볼 수 있듯이 점차 문화적, 사회적 요소도 증가하고 있습니다.
이러한 요소는 상호 배타적이지 않다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 토큰은 종종 이 세 가지 요소의 고유한 조합을 구현하며, 이 균형은 프로젝트가 성숙하고 발전함에 따라 변경될 수 있습니다. 다음은 이러한 가치 요소가 실제로 어떻게 나타나는지에 대한 몇 가지 주목할만한 예입니다.
- 비트코인: 가치의 세 가지 구성 요소를 모두 구현하지만 주로 가치 저장 속성으로 인식됩니다. 그 외에도 비트코인의 문화적 중요성을 강화하는 비트코인 최대주의자들의 충실한 커뮤니티를 보유하는 동시에 결제 및 국경 간 전송에 대한 실용적인 용도도 있습니다.
- 이더리움/솔라나: 두 가지 모두의 가치는 주로 네트워크 거래 및 운영을 위한 기본 통화이며, 네트워크 활동이 증가하여 토큰 수요를 직접적으로 주도한다는 사실에서 비롯됩니다. 그들의 확립된 경제적 존재와 네트워크 효과는 또한 그들이 신뢰할 수 있는 가치 저장소로 발전하는 데 도움이 됩니다.
- Dogecoin: 밈 기반 코인으로 시작되었지만 초기 매력을 넘어 성장했습니다. 헌신적인 커뮤니티와 지속적인 관련성을 통해 충성도 높은 보유자 기반을 위한 가치 저장소 역할을 할 수 있는 수준의 안정성을 달성했습니다.
- Bonk: 원래 Solana 생태계의 밈 토큰이었지만 이후 BonkBot 및 Moonwalk와 같은 다양한 애플리케이션을 통해 그 유용성이 확장되었습니다. 이러한 진화는 실제 거래 수요와 가치 축적을 통해 지속 가능한 가치를 개발하는 데 도움이 됩니다.
존재하는 수천 개의 토큰 중 20개 미만의 프로토콜만이 안정적인 가치 저장소로 인정을 받거나 지속적인 수요를 창출하는 데 필요한 시장 적합성을 달성했을 가능성이 높습니다. 유통되는 대부분의 토큰의 시장 가치는 주로 세 번째 요소인 밈적 상태, 서사적 강점 및 시장 관심을 끄는 능력에서 비롯됩니다.
2. 미메코인의 가치는 무엇인가요?
위에서 논의한 것처럼 memecoin의 가치를 결정하는 기본 요소는 기본적으로 다른 암호화폐 토큰과 유사합니다. 결제 및 전송에 스테이블 코인을 사용하는 것을 포함하는 실용적인 유틸리티 외에도 암호화폐의 진정한 잠재력은 토큰화 개념 자체에 있습니다. 핵심적으로 암호화폐는 커뮤니티 참여와 문화적 가치를 유형의 경제적 가치로 전환하고, 새로운 시장을 창출하며, 인센티브 기반 네트워크와 커뮤니티를 구축하는 데 탁월합니다.
이것이 바로 Uniswap 및 Jupiter와 같은 DeFi 프로토콜부터 오라클 및 재스테이킹과 같은 미들웨어 솔루션, 롤업 및 DA 레이어와 같은 기본 인프라에 이르기까지 다른 암호화 인프라 또는 플랫폼이 처음에 존재하는 이유입니다. 이들은 모두 토큰 기반 경제 활동과 그에 따른 상호 작용을 촉진하는 데 도움이 됩니다.
출처: Memecoin의 부상에 대한 이해
대부분의 인프라 및 DeFi 프로젝트는 토큰을 통한 기술 및 금융 혁신을 강조하지만, 그 가치는 가치 저장 또는 현금 흐름 생성보다는 주로 내러티브 및 관심 경제학에서 비롯됩니다. Memecoin은 이러한 전통적인 암호화폐 내러티브 게임에서 의도적으로 벗어나 커뮤니티와 엔터테인먼트의 기본 가치를 수용한다는 점에서 독특합니다. 그렇게 함으로써 그들은 벤처 캐피탈과 내부자 중심 시장의 한계와 종종 피상적인 유용성 주장에 대한 풍자적인 관점을 제공합니다.
"단기적으로 시장은 투표 기계이지만, 장기적으로는 저울이다." - 벤저민 그레이엄
시장 이벤트와 투자 심리는 단기적인 가격 변동을 주도하지만 시간이 지남에 따라 자산은 일반적으로 진정한 기본 가치로 돌아갑니다. 이 원칙은 주식에만 국한된 것이 아니라 실제 자산, 토큰, 밈코인을 포함한 모든 자산에 적용됩니다.
출처: memecoinrace.xyz
그렇습니다. 밈코인은 다른 자산보다 변동성이 크고 시장 이벤트에 더 강력하게 반응합니다. 그러나 이들의 성공과 실패는 단기 매매와 투기만으로는 설명될 수 없습니다. 수천 개의 밈코인 중 소수만이 지속적인 커뮤니티를 구축하고 그 가치를 유지하는 데 성공했습니다. 나머지는 일반적으로 초기 과대 광고가 사라진 후 곧 사라집니다.
이 차이의 원인은 무엇입니까? 중요한 것은 밈코인이 단순한 추측의 도구가 아니라 커뮤니티와 문화적 가치의 토큰화된 표현이라는 점을 이해하는 것입니다. 이를 더 잘 이해하기 위해 밈코인의 가치, 더 넓게는 토큰의 밈적 가치에 영향을 미치는 세 가지 주요 요소를 살펴보겠습니다.
1. 배경과 서술
강력한 기원 이야기와 설득력 있는 내러티브는 memecoin의 초기 성공을 이끈 핵심 요소였습니다. 유전자와 마찬가지로 밈도 복제와 진화를 통해 확산됩니다. 그러나 등장하는 수많은 밈 중에서 진정으로 강력한 내러티브를 가진 사람만이 영향력과 매력을 얻습니다.
가장 성공적인 밈코인은 시장을 읽고 사람들의 관심을 끄는 무언가를 채굴하는 특별한 능력을 가지고 있습니다. 2023년 초 암호화폐 시장의 암울한 시기에 출시된 PEPE는 꼭 필요한 유머와 경솔함을 제공하여 시장 정서를 바꾸고 더 넓은 memecoin 르네상스를 촉발하는 데 도움을 주었습니다. FTX가 붕괴된 후 BONK는 중앙화된 권력과 커뮤니티 탄력성에 대한 저항을 구현하면서 솔라나 생태계에서 희망의 등대가 되었습니다. 최근 GOAT는 Marc Andreessen이 제공하는 AI 기반 밈코인에 대한 이야기를 구축하여 자체적으로 독특한 틈새 시장을 개척했습니다.
이러한 성공적인 밈코인을 차별화하는 것은 엔터테인먼트 가치뿐만 아니라 시장 정서에 공감하고 설득력 있는 스토리텔링을 통해 대중의 상상력을 사로잡는 스토리를 엮는 능력입니다.
영향력 있는 인물은 종종 밈코인의 스토리와 성공을 형성하는 데 중요한 역할을 합니다. 예를 들어 WIF와 Ansem 또는 SPX와 Murad와 같은 DOGE와 Elon Musk를 생각해 보세요. 이러한 주요 인물은 단순한 지지자 이상으로 토큰의 성장을 지원하고 근본적인 비전과 가치를 형성하는 커뮤니티의 기둥으로 변모합니다.
그러나 아무리 설득력 있는 스토리와 강력한 리더십도 지속적인 성공을 보장하지는 않습니다. 2024년 초의 Memecoin 슈퍼사이클을 살펴보십시오. 초기의 흥분에도 불구하고 대다수의 릴리스는 빠르게 관련성이 없게 되었습니다. 초기의 과대 광고와 FOMO로 인해 일시적으로 가격이 상승할 수 있지만 다음에 일어날 일은 예측 가능한 경우가 많습니다. 모멘텀이 정체되면 필사적으로 퇴출 경쟁으로 변하고 보유자들은 다른 사람들보다 앞서기 위해 안간힘을 쓰게 됩니다. 이전 판매는 일반적으로 토큰의 가치로 끝났습니다. 0으로 급락합니다. 이러한 호황과 불황의 순환은 밈코인 분야에서 매우 일반적인 패턴이 되었습니다.
2. 커뮤니티와 브랜드
유발 하라리(Yuval Harari)는 『인류의 간략한 역사』에서 인류의 특징 중 하나인 허구를 믿는 능력을 식별합니다. 더 많은 사람들이 이러한 허구를 믿을수록 그 허구는 더욱 강력해지고 현실이 됩니다. 밈과 커뮤니티는 거의 같은 방식으로 작동합니다. 이는 가장 바이러스적인 사고 형태(재미와 문화)를 통해 확산되고, 점점 더 많은 사람들이 참여할수록 강력한 네트워크 효과와 진정한 문화적 가치를 창출합니다.
출처: 밀레이디 메이커
memecoin이 초기 화제와 자본을 진정한 성공, 즉 지속 가능한 가치로 전환하려면 강력한 커뮤니티와 브랜드 기반을 구축해야 합니다. Bonk 및 WIF와 같은 토큰과 Pudgy Penguins, CryptoPunk, Milady와 같은 NFT는 단순한 밈에서 문화적 아이콘과 잘 알려진 브랜드로 진화했습니다. 럭셔리 및 패션 브랜드가 특정 라이프스타일과 가치를 대표하는 것처럼 이러한 디지털 자산은 보유자에게 고유한 정체성과 소속감을 부여합니다. 사람들이 이 토큰을 보유하고 커뮤니티에 참여하는 것은 단순한 추측이 아니라 새로운 형태의 문화 소비에 참여하는 것입니다.
전통적인 브랜드나 문화 그룹에 비해 암호화폐 커뮤니티를 독특하게 만드는 것은 문화적 가치와 경제적 인센티브를 결합하는 방식입니다. Degen을 예로 들어보겠습니다. 이는 초기 Farcaster 커뮤니티의 콘텐츠 제작 및 사회적 참여에 직접적인 보상을 제공합니다. 참여자는 단순한 소비자가 아니라 적극적인 가치 창출자입니다. 이는 긍정적인 피드백 루프를 생성하여 더 일찍, 더 적극적으로 참여하면 더 큰 보상으로 이어져 조기 채택과 장기적인 커뮤니티 충성도를 장려합니다.
3. 유기적 성장과 공정성
출처: 신뢰성과 중립성을 기본원칙으로 삼음
탈중앙화는 블록체인 네트워크에 중요할 뿐만 아니라 Memecoin이 유기적인 커뮤니티를 구축하기 위한 기본 요구 사항이기도 합니다. 이는 비탈릭 부테린이 "신뢰할 수 있는 중립성"이라고 부르는 것과 일치합니다. 사람들은 특정 집단이나 개인에게 유리한 차별적 조건이나 혜택에 매우 민감합니다. Vitalik을 예로 들어 보겠습니다. 사람들은 소셜 미디어 플랫폼이 특정 정치적 이념이나 콘텐츠를 검열할 때 화를 내지만, 음식 배달 앱이 평점이 낮은 레스토랑을 걸러낼 때 사람들은 불평하지 않습니다.
앞서 언급했듯이 밈코인의 진정한 가치는 얼마나 많은 사람들이 밈 문화와 커뮤니티에 공감하고 참여하고 싶어하는지에 달려 있습니다. 따라서 유기적 성장과 형평성은 도덕적 의무일 뿐만 아니라 실천적 필요성이기도 합니다. 토큰이 어떻게 공정하고 투명하게 발행되고 배포되는지는 사람들의 신뢰를 얻고 참여를 유도하는 핵심 기준이 됩니다.
이는 커뮤니티 참여가 중요한 밈코인의 경우 특히 중요합니다. Pump.fun과 같은 토큰 발행 플랫폼의 성공은 토큰 발행의 문턱을 낮춘 것뿐만 아니라, 초기 토큰 투자에 있어서 공정성과 투명성을 요구하는 시장의 요구에 부응했다는 점에도 있습니다.
출처: X(@MustStopMurad)
공정성과 유기적 성장에 대한 요구는 토큰의 커뮤니티 상태에 대한 정량적 지표를 통해 측정할 수 있습니다. Murad는 토큰의 공정한 분배와 보유자 충성도를 평가하기 위해 중간 보유자 순위 및 HHI(Herfindahl-Hirschman Index)와 같은 지표를 강조하면서 memecoin의 커뮤니티 측면을 강조했습니다. HHI는 원래 시장 독점 정도를 측정하기 위해 설계되었으며 토큰 보유자 간의 집중도를 결정하는 데 사용되었습니다.
요약
Web3와 암호화폐에 회의적인 사람들은 블록체인과 토큰을 도박과 투기의 수단으로 볼 수 있습니다. 그러나 표면 아래에는 분산화, 더 나은 금융 시스템, 새로운 인터넷 구조 구축을 목표로 하는 이데올로기가 있습니다. 좋은 의도와 상관없이 투기적 수요는 의심할 여지없이 산업의 탄생과 성장에 강력한 촉매제가 되었습니다. 수많은 시행착오 끝에 우리는 예측 시장이 기존 미디어를 대체할 수 있고, 스테이블코인이 차세대 결제 네트워크로 주목받고 있으며, 블록체인 애플리케이션이 누구나 이용 가능해지는 단계에 이르렀습니다.
Memecoin은 또한 겉보기에 무가치하고 불건전한 도박과 투기의 외면 이면에 더 깊은 의미를 가지고 있습니다. 즉, Memecoin은 토큰, 커뮤니티 및 문화의 융합을 나타냅니다. Memecoin은 암호화폐 생태계에서 탈중앙화와 공정성의 이상을 가장 순수한 형태로 구현합니다. 복잡한 기술이나 금융 상품 없이도 커뮤니티 참여와 투명한 운영을 통해 지속 가능한 가치를 창출할 수 있음을 보여줍니다. 이는 단순한 투기광보다 더 많은 가능성이 있으며, 블록체인 기술이 새로운 형태의 소셜 네트워크와 서비스를 가능하게 할 수 있음을 보여줍니다.
더 많은 밈코인이 계속해서 나타나고 사라질 것입니다. 이러한 혁신과 실패의 순환을 통해 우리는 디지털 커뮤니티가 번영하는 이유와 토큰 경제가 인간 행동 및 사회적 역학과 더 잘 조화될 수 있는 방법을 점차적으로 발견합니다. 이러한 지속적인 진화는 불안정하지만 디지털 시대에 커뮤니티 중심의 가치 창출을 위한 보다 정교하고 지속 가능한 모델로 꾸준히 우리를 이끌고 있습니다.
