Web3 프로젝트를 시작하는 방법에 대해 질문을 받을 때마다 변호사 Mankiw는 일반적으로 규정 준수를 위한 첫 번째 단계로 "펀드" 또는 "재단" 설정을 고려할 것을 권장합니다. 하지만 단어 한 마디만 다른 이 두 가지 조직 형태는 사람들을 혼란스럽게 만들기도 한다. 언제 펀드를 선택해야 하는가? 언제 파운데이션을 다시 선택해야 할까요? 이를 설정할 때 고려해야 할 다른 규제 규칙은 무엇입니까?
사실, 전통 산업이든 암호화 산업이든, '펀드'와 '재단'은 명칭은 비슷하지만 실제로는 매우 다릅니다. 동시에 Web3 프로젝트의 경우 펀드나 재단을 선택하는 것은 일일 운영 모델뿐만 아니라 홍콩과 같은 곳의 규정 준수에도 영향을 미칩니다. 따라서 Mankiw 변호사는 기능, 적용 시나리오 및 규제 요구 사항 이라는 세 가지 측면에서 두 조직 간의 차이점을 이해하는 데 도움을 주기 위해 특별히 이 기사를 편집했습니다. 이를 통해 조직의 장기적인 개발을 지원하면서 규정 준수를 달성할 수 있는 최적의 경로를 찾을 수 있습니다. 프로젝트. .
암호화폐 펀드란 무엇입니까?
간단히 말하면, 암호화폐 펀드는 이익 지향적이고 암호화폐 자산에 투자하는 데 중점을 둔 집합 투자 형태입니다. 디지털 자산, 블록체인 프로젝트 등 성장 잠재력이 높은 분야에 자본을 조달하고 투자하여 자본 이득을 달성하는 것이 핵심입니다. 이는 암호화 시장을 통해 높은 수익을 얻고자 하는 투자자의 요구에도 부응합니다. 기존 펀드에 비해 암호화폐 펀드는 관리 전략에 더 큰 유연성을 갖고 있으며 암호화폐 자산의 높은 변동성과 글로벌 특성에 빠르게 적응할 수 있습니다. 또한 새로운 규정 준수 및 위험 관리 문제도 발생합니다.
일반적으로 암호화폐 재단은 인기 트랙의 블록체인 스타트 업에 투자하거나, 다양한 암호화폐 거래 전략에 참여하거나 , 담보 및 대출을 위해 DeFi 프로젝트 에 참여하는 등 잠재력이 큰 암호화폐 자산 및 프로젝트에 투자자의 자본을 할당합니다 . 이러한 매우 유연한 운영은 빠른 자본 회전율을 요구하는 동시에 암호화폐 시장의 변동성으로부터 이익을 얻을 수 있는 투자자에게 이상적입니다.
그러나 암호화폐 시장의 높은 변동성과 국경을 초월하는 특성으로 인해 투자자는 높은 수익을 추구하면서도 더 높은 불확실성에 직면하게 됩니다. 시장 위험을 완전히 피할 수는 없지만 규정 준수 운영은 효과적으로 통제할 수 있습니다. 많은 중국 펀드의 경우 홍콩의 정책 환경은 암호화폐 펀드에 대해 상대적으로 안정적인 규정 준수 경로를 제공합니다. 그렇다면 구체적으로 홍콩은 암호화폐 펀드에 대해 어떤 규제 요건을 갖고 있습니까?
라이센스 번호 9 획득
홍콩에서 암호화폐 펀드를 설정하려면 일반적으로 유형 9(자산 관리) 라이센스를 신청해야 하며, 특히 투자 포트폴리오에 증권, 선물 계약 또는 가상 자산(비트코인, 이더리움 등)이 포함된 경우 더욱 그렇습니다. 이러한 유형의 라이센스는 법적 운영의 기초일 뿐만 아니라 투자 전략, 규정 준수 및 위험 관리 분야에서 펀드 관리팀의 전문 자격을 보여 주며 홍콩 증권선물위원회(SFC)의 규정을 준수합니다.
SFC는 또한 투자 포트폴리오 관리, 자산 보관, 평가 절차 등 회사의 운영 프로세스에 주의를 기울여 해당 펀드가 정보 기술 및 보안 통제 측면에서 규정 준수 기준을 충족하는지 확인합니다. 자산운용의 프로세스와 투명성 역시 투자자의 권익 보장을 위한 SFC 심사의 핵심 영역입니다.
기금 구조 및 규정 준수
홍콩에서 암호화폐 펀드를 설정할 때 올바른 펀드 구조를 선택하는 것은 운영 모델에 영향을 미칠 뿐만 아니라 규정 준수 및 규제 요구 사항과 직접적으로 연결됩니다. 일반적으로 홍콩의 펀드 조직 구조는 일반적으로 다음과 같이 나뉩니다.
단위신탁
펀드자산은 신탁회사가 관리하며, 투자자는 단위주식을 매입하여 펀드자산의 간접소유권을 획득하는데, 이는 특히 자본집약적인 펀드운용에 적합합니다. 단위 신탁을 설정하려면 홍콩 증권의 요구 사항을 충족하는 적격 투자자(예: 고액 자산가 또는 기관)에게 공개된 독립 신탁 회사에서 펀드 자산을 관리해야 합니다. 및 선물위원회, 투명성 요구 사항을 준수하고 정기적으로 투자자에게 재무 상태를 공개합니다.
개방형 펀드 회사(OFC)
OFC는 주식을 유연하게 발행하고 상환할 수 있는 기업 구조로, 그 자체로 독립적인 법인체이며 이사회가 펀드의 일상적인 관리 및 규정 준수 감독을 담당합니다. OFC에 대한 홍콩의 규제 요구 사항은 다음과 같습니다. 이사회를 설립해야 하며 이사회 구성원은 자금 관리 경험이 있어야 하고 SFC의 자격 요구 사항을 충족해야 하며 OFC는 개방형 또는 폐쇄형 운영 모델을 선택할 수 있으며 개방형 OFC는 설정해야 합니다. 환매 계약을 체결해야 합니다. OFC의 재무제표는 매년 전문 감사인에 의해 감사되어야 하며 최소 자본 요건이 충족되어야 하며 자본 적정성 증명서가 SFC에 제출되어야 합니다.
합자 회사
유한 파트너십 구조는 일반적으로 일반 파트너(GP)와 다수의 유한 파트너(LP)로 구성됩니다. GP는 펀드의 일상적인 운영과 의사결정을 담당하는 반면, LP는 수동적 투자자로서 제한된 법적 책임을 집니다. 제한된 파트너십 구조는 사모 펀드 및 비유동 자산에 대한 투자에 널리 사용됩니다. 합자회사를 설립하려면 GP와 LP의 권리와 의무, 소득 분배 및 퇴출 메커니즘을 명확히 하기 위한 상세한 파트너십 계약이 필요합니다. 분기별 또는 연간 단위로 재무 보고서, 투자 성과 및 위험 평가 정보를 LP에 제공해야 합니다. 위험 통제 메커니즘을 제공하고 이를 파트너십을 통해 제공합니다. 특히 국경 간 투자 및 암호화폐 자산 운영에 있어 계약서에 명확하게 명시되어 있습니다.
기금 관리팀 및 서비스 제공업체
홍콩 증권선물위원회는 암호화폐 펀드 관리팀에게 전문적인 암호화폐 자산 관리 경험을 요구하며, 특히 관리자가 부서장, 팀 리더, 주요 투자 인력 등 규정 준수 및 위험 통제 역량을 갖추도록 보장하기 위해 핵심 직책에서 전문적인 암호화폐 자산 관리 경험을 요구합니다. 검토에서는 이들 회원이 3년 이상의 암호화폐 자산 관리 경험(특히 최근 6년 이내)을 보유하고 있는지 여부에 중점을 둘 것입니다. 또한 암호화폐 펀드는 펀드 운영의 적법성과 규정 준수를 보장하기 위해 관리인, 펀드 관리자, 감사인을 포함한 여러 서비스 제공자를 고용해야 합니다.
기금 모금 및 프로모션 규정 준수
암호화폐 자금은 공개 홍보로 인한 불법 자금 조달의 규제 위험을 피하기 위해 개인 커뮤니케이션, 업계 컨퍼런스 및 기타 채널을 통해 비공개 방식으로 자금을 조달해야 합니다. 또한, 펀드의 투자자는 홍콩의 적격 투자자 기준을 충족해야 하며, 이는 공공 예금을 불법적으로 흡수하는 법적 위험을 피할 뿐만 아니라 투자자의 전문성을 더욱 보장합니다. 투명성을 높이기 위해 암호화폐 펀드 매니저는 투자자의 알권리와 의사결정 정보를 보호하기 위해 재무제표, 위험 경고, 투자 전략 조정 등 주요 정보를 투자자에게 정기적으로 공개해야 합니다.
기타 규제 요구 사항
자금 세탁 방지(AML) 및 고객 실사 ( KYC ) : 불법 자금이 암호화폐 시장에 진입하는 것을 방지하려면 암호화폐 자금은 홍콩의 AML 및 KYC 규정을 따라야 합니다. 관리회사는 자금 출처의 적법성을 보장하기 위해 투자자에 대한 엄격한 신원 확인 및 위험 평가를 수행해야 합니다. 이러한 규정 준수 조치에는 일반적으로 전담 규정 준수 담당자 채용, 내부 검토 절차 확립, SFC 규정 준수 요구 사항 준수를 위한 자금 흐름 모니터링 기술 사용 등이 포함됩니다.
세금 준수 : 홍콩은 암호화폐 펀드에 대해 상대적으로 우호적인 세금 정책을 가지고 있습니다. 해외 펀드는 세금 면제를 받을 수 있지만 구체적인 적용은 펀드의 투자 유형 및 운영 위치에 따라 결정되어야 합니다.
암호화폐 재단이란 무엇입니까?
Crypto Foundation은 완전히 다른 방식으로 운영됩니다. Web3 프로젝트 지원의 핵심인 Crypto Foundation은 일반적으로 블록체인 프로젝트에 의해 시작되는 비영리 조직으로, 생태 자금 조달 , 커뮤니티 구축 , 교육 및 홍보 , 블록체인 프로젝트 및 해당 프로젝트의 산업 표준 설정을 통해 지역을 돕는 것을 목표로 합니다. 생태학은 장기적이고 건강한 성장을 달성합니다.
예를 들어, 최근 발표된 이더리움 재단의 2024년 연례 보고서에는 조직 구조와 운영 모델이 자세히 나와 있습니다. 또한 Mankiw 변호사는 재단의 규정 준수 모델을 분석하는 기사를 작성했습니다. 관심이 있는 경우 " Web3 Lawyer: 이더리움의 이해" 재단 2024 보고서, 트럼프 시대의 규정 준수 문제 해결 ". 이러한 비영리 성격은 재단이 자금을 사용하는 방법을 결정할 뿐만 아니라 규정 준수 및 감독 측면에서 암호화폐 펀드와 크게 다릅니다.
그렇다면 홍콩에 암호화폐 재단을 설립하려면 어떤 규제 요건에 주의해야 할까요?
재단등록
홍콩에서 암호화폐 재단은 비영리 성격을 명확히 하기 위해 일반적으로 보증 회사 형태로 등록됩니다. 따라서 등록 시 재단은 비영리 목적을 충족하고 규제 요구 사항을 충족하는지 확인하기 위해 자금의 출처, 목적 및 관리를 자세히 설명하는 비영리 인증서를 제출해야 합니다.
이사회 및 지배구조
홍콩 회사 조례는 재단이 재단의 일상적인 관리 및 규정 준수 감독을 담당하는 자격을 갖춘 이사로 구성된 독립적이고 투명한 이사회를 설립해야 한다고 요구합니다. 이사회 구성원은 관련 법률, 재무 또는 경영 경험과 청렴성을 갖추고 있어야 하며, 직무를 엄격하게 수행할 수 있어야 하고, 재단 운영을 효과적으로 관리하며 자금의 투명성을 보장해야 합니다. 동시에 이사는 자금이 규정에 따라 사용되도록 보장하고 재단의 운영 결정에 대한 책임을 지는 수탁자 역할도 수행해야 합니다.
자금 관리 및 자금 세탁 방지(AML) 요구 사항
재단은 비영리 지향이지만 여전히 홍콩의 자금 세탁 방지(AML) 및 고객 실사(KYC) 요구 사항을 준수해야 합니다. 예를 들어 재단은 불법자금 유입을 막기 위해 고액기부금이나 국경을 넘는 자금 등을 엄격히 검토해야 한다. 동시에 재단의 자금은 생태 건설, 지역사회 자금 지원, 산업 진흥 등 비영리 활동에만 독점적으로 사용되어야 합니다. 어떠한 소득이나 잉여금도 주주나 회원에게 개인적인 이익을 분배하기 위해 사용될 수 없습니다. 이를 위해 재단은 전담 컴플라이언스 부서를 설치하고 자금 출처와 사용을 검토할 전문가를 고용해야 합니다.
정보 공개 및 투명성
비영리 기관에 대한 대중의 신뢰를 유지하기 위해 회사 규정의 조항에 따라 암호화폐 재단은 자금 출처가 포함된 연간 보고서와 같은 재무 정보를 대중 또는 규제 기관에 정기적으로 공개해야 합니다. 사용량, 프로젝트 진행 상황 및 연간 활동 요약을 통해 조직의 투명성을 향상합니다. 재무 보고서는 공공 감독을 수용하기 위해 전문적으로 감사를 받아야 하며 홍콩 회계 표준을 준수해야 한다는 점에 유의해야 합니다.
세금 준수
비영리 조직인 암호화폐 재단은 홍콩에서 이익세 면제를 신청할 수 있지만, 소득이 재단 프로젝트에만 사용되고 개인에게 분배될 수 없는 경우에만 가능합니다. 재단은 세금 면제 요건을 준수하고 프로젝트 비용을 절감하기 위해 비영리 규정을 엄격히 준수하고 모금 활동과 같은 영리 활동에 참여하지 않아야 합니다.
펀드나 재단을 선택하시나요?
다양한 프로젝트 단계와 개발 요구 사항에 따라 암호화폐 펀드나 암호화폐 재단 설립을 선택하면 다양한 효과가 나타납니다. 둘 다 홍콩의 규정 준수 경로, 조직 형태 및 자본 활용 측면에서 장점이 있으므로 프로젝트의 실제 목표에 따라 선택하는 것이 매우 중요합니다. Mankiw 변호사가 제공할 수 있는 예비 조언은 다음과 같습니다.
암호화폐 펀드 시나리오
투자 수익에 중점을 두고 단기적으로 빠른 성장을 희망하는 Web3 프로젝트의 경우 암호화폐 펀드가 더 적합한 선택임은 의심할 여지가 없습니다. 일반적으로 이러한 유형의 프로젝트는 몇 가지 특징을 가지고 있습니다. 첫째, 수익 지향이 명확하고, 둘째, 높은 유동성이 필요하며, 셋째, 다양한 투자 전략을 사용하는 데 적합합니다. 이러한 프로젝트는 시장 변동에 따른 수익 기회를 포착하거나 자본 유치를 통해 프로젝트 규모를 빠르게 확대하는 데 중점을 두는 경향이 있습니다.
예를 들어, 많은 DeFi 플랫폼, 암호화폐 자산 관리 프로젝트, 초단타 거래 플랫폼에서는 시장 경쟁력을 유지하기 위해 효율적인 자금 관리가 필요합니다. 특히 유동성 채굴과 분산형 대출에 초점을 맞춘 DeFi 프로젝트는 유연한 자본 배분을 통해 시장 상황이 변할 때 신속하게 전략을 조정할 수 있습니다. 암호화폐 펀드의 형태를 통해 이러한 프로젝트는 전문 투자자를 유치하고 더 높은 자본 투자를 달성하여 역동적인 시장에서 이점을 얻을 수 있습니다.
또한 혁신적인 Web3 프로젝트(예: 레이어 2 솔루션)에 관심을 갖고 낙관적인 사람들은 일반적으로 암호화폐 펀드를 통한 투자를 선택합니다. 이러한 프로젝트의 위험성이 높고 혁신적이라는 특성으로 인해 암호화폐 펀드는 고수익을 추구하는 투자자를 유치하고, 프로젝트에 유연한 금융 지원을 제공하며, 확장 및 기술 연구 개발을 위한 더 큰 재정적 보장을 얻을 수 있도록 하는 동시에 다음과 같은 혜택을 제공할 수 있습니다. 투자 투자자에게 다양한 투자 기회를 제공하여 자본과 프로젝트가 상생할 수 있도록 합니다.
암호화폐 기반이 적용되는 시나리오
핵심 목표가 생태학적 개발, 장기적인 커뮤니티 지원 및 산업 표준 확립인 Web3 프로젝트의 경우 Crypto Foundation이 더 적합한 선택입니다. 이러한 프로젝트는 일반적으로 개방적이고 투명하며 지속적으로 발전하는 생태계를 조성하는 데 중점을 두고 커뮤니티 거버넌스, 지식 공유 및 산업 개발에 중점을 둡니다. 재단의 비영리적 성격으로 인해 사회적으로나 산업적으로 가치가 더 높은 목표에 집중하고 과도한 이익 지향적 간섭을 피할 수 있습니다.
예를 들어, 많은 레이어 1 퍼블릭 체인 프로젝트는 생태계의 번영을 촉진하기 위해 Ethereum Foundation, Polkadot Foundation 등과 같은 기반을 설정하기로 선택합니다. 이러한 유형의 프로젝트의 목표는 단기적인 이익을 얻는 것이 아니라 개발자에게 자금을 지원하고 연구 프로젝트를 지원하며 교육 활동을 촉진함으로써 기술 기반과 응용 시나리오를 공고히 하는 것입니다. 암호화폐 재단의 구조는 커뮤니티 거버넌스와 산업 전망을 중시하는 장기 투자자를 유치할 수 있어 프로젝트가 생태계를 구축할 때 더 폭넓은 자원 지원을 얻을 수 있도록 해줍니다.
또한, 분산형 거버넌스를 지향하는 DAO 프로젝트는 재단 형태의 운영에도 매우 적합합니다. 여기서 재단은 펀드매니저일 뿐만 아니라 지역사회 발전의 중요한 촉진자이기도 합니다. 보상 프로그램, 기술 자금 지원, 산업 활동을 통해 DAO 회원에게 지원을 제공하여 중앙 집중식 통제가 없는 환경에서 커뮤니티가 꾸준히 발전할 수 있도록 돕습니다.
글로벌 금융 중심지로서 암호화 산업에 대한 홍콩의 개방 정책은 Web3 프로젝트에 전례 없는 기회를 제공합니다. 홍콩에서 규정을 준수하여 운영하려는 Web3 프로젝트의 경우 암호화폐 펀드와 암호화폐 재단은 의심할 여지 없이 규정 준수를 위한 이상적인 출발점입니다. 이 기사를 바탕으로 변호사 Mankiw는 홍콩에서 규정 준수 개발을 계획 중인 모든 Web3 프로젝트에 몇 가지 팁과 도움을 제공하는 동시에 전체 업계의 규정 준수를 위해 자신의 작은 역할을 수행하기를 희망합니다.
