상장기업들 사이에서 비트코인 열풍이 불었다.
최근 비트코인은 의심할 여지없이 다시 한번 금융 시장에서 인기 있는 통화가 되었습니다. 바로 어제 비트코인은 73,660달러까지 급등했는데, 이는 올해 3월 14일 세운 역사적 최고치인 73,881.3달러에서 불과 0.4% 떨어진 수치입니다. 트럼프의 치솟는 승률을 배경으로 시장에서는 일반적으로 BTC가 연말까지 10만 달러에 이를 것으로 예측하고 있다.
상장사들도 이 부분에 주목하고 있는 것으로 보인다. 불과 며칠 전 마이크로소프트는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 문서에서 12월 10일 주주총회에서 '비트코인 투자 평가' 문제에 대해 표결할 것이라고 밝혔습니다. 이사회는 이에 반대한다는 입장을 밝혔지만 주주들의 생각은 다르다.
세계에서 가장 잘 알려진 기업 중 하나인 마이크로소프트의 단순한 BTC 투자 고려가 이미 광범위한 의미를 갖고 있다는 점은 부정할 수 없습니다. 반면, 일찍부터 조치를 취한 마이크로스트레티지는 배당금으로 많은 돈을 벌었고, 상장기업들에게도 중요한 교훈을 주었다.
01. 마이크로소프트가 BTC에 투자하자고 제안한다? 이사회 반대
트럼프의 거래로 인해 비트코인은 최근 또 다시 다양한 부러움의 시선을 받았다. 10월 30일 사상 최고치에서 한 발짝 떨어진 뒤 소폭 하락했지만, 자산실적 측면에서 보면 한 해 동안 56% 이상 상승한 비트코인은 대형주, 소형주 성장률을 압도했다. - 및 중형주, 미국 및 유럽 주식, 상품, 국채, 금, 현금, 신흥 시장, 부동산 투자 신탁을 포함한 주요 글로벌 자산 클래스는 매우 높은 인플레이션 방지 및 경기 순환 방지 속성을 보여주었습니다.
'디지털 골드'가 현실이 되면서 개인투자자들도 FOMO가 될 뿐만 아니라, 자본금이 많은 상장기업들도 자연스럽게 다시 관심을 갖게 됐다. 지난 10월 24일 미국 증권거래위원회가 제출한 문건에 따르면 마이크로소프트도 비트코인에 투자할 의향이 있는 것으로 보인다. 회사는 12월 10일 차기 주주총회의 '투표 안건'에 '비트코인 투자 평가'라는 주제를 포함시켰다.
마이크로소프트의 '프로젝트 2025' 자문위원회 산하 보수 싱크탱크인 국립공공정책연구센터(National Center for Public Policy Research)가 후원한 이 제안은 마이크로소프트가 전체 자산의 최소 1%를 비트코인에 투자할 것을 권고하며, "기업은 비트코인을 자산으로 간주해야 한다"고 주장했다. 헤지." 주주 가치를 보호하기 위한 도구". 가격 대비 성능으로 볼 때 이 진술은 그 이름에 걸맞게 자산 배분을 다양화하는 것이 이해됩니다. 하지만 이 제안 아래에는 마이크로소프트 이사회에서 "이 제안에 반대표를 던질 것을 권고한다"고 표시했다.
마이크로소프트는 이사회가 해당 제안에 반대하는 입장을 보이며 투표가 불필요하다고 판단했다며 해당 제안을 충분히 고려했다고 덧붙였다. 문서에는 “Microsoft의 글로벌 금융 및 투자 서비스 팀은 다각화 및 인플레이션 보호를 제공할 것으로 예상되는 자산과 낮은 이자율을 제공할 것으로 예상되는 자산을 포함하여 Microsoft의 지속적인 운영에 자금을 지원하기 위해 고안된 다양한 투자 가능 자산에 대한 포괄적인 평가를 수행했습니다. 가격 상승으로 인해 상당한 경제적 손실이 발생할 위험이 있다는 점을 고려했습니다. Microsoft는 향후 결정에 참고 자료를 제공하기 위해 암호화폐와 관련된 동향과 발전에 계속해서 주의를 기울일 것입니다.
고려 근거에 대해서도 마이크로소프트는 설명하면서 암호화폐 투자를 평가할 때 반드시 고려해야 할 핵심 요소는 변동성이라고 강조했다. 즉, 마이크로소프트는 암호화폐 자산이 좋은 자산일 수 있고 이를 완전히 배제하지는 않지만 비트코인의 명백한 격렬한 가격 변동은 상장 기업의 대차대조표에 영향을 미칠 것이며 안정적인 자산이 아니라고 믿습니다.
물론 이사회가 비트코인에 사형을 선고했지만 제안에 대한 최종 결정은 분명히 이사회가 아니라 대다수 주주의 태도에 달려 있습니다. Flush의 데이터 공개에 따르면 Vanguard와 BlackRock은 현재 Microsoft의 최대 기관 주주로 각각 지분의 8.95%와 7.30%를 차지하고 있습니다.
블랙록에게 암호화폐 분야는 더 이상 낯설지 않습니다. 올해 10월 30일 현재 블랙록의 비트코인 상장지수펀드 IBIT의 시가총액은 300억 달러를 넘어섰습니다. 비트코인 ETF의 블랙록 회장 겸 CEO인 래리 핑크(Larry Fink)도 10월 15일 인터뷰에서 “비트코인은 그 자체로 자산군이며 금 등 다른 상품을 대체할 수 있다”고 강조했다.
BlackRock이 비트코인에 대한 지지를 표명했지만, 또 다른 주주인 Vanguard Group은 그다지 우호적이지 않습니다. 올해 초 Vanguard Group은 고객이 출시된 11개 현물 Bitcoin ETF 중 어느 것도 구매할 수 없음을 분명히 밝혔으며 Vanguard도 Vanguard Bitcoin ETF 또는 기타 암호화폐를 제공할 계획이 없다고 언급했습니다. "우리의 견해는 이러한 상품이 주식, 채권, 현금과 같은 자산 클래스에 대한 우리의 초점과 일치하지 않는다는 것입니다. Vanguard는 이를 균형 잡힌 장기 투자 포트폴리오의 구성 요소로 보고 있습니다."
두 대주주가 서로 싸우고 있고, 소액주주들도 각자의 계산이 있어야 최종 투표 결과를 예측하기는 어렵다. 그러나 현재의 관점에서 볼 때 Microsoft 주주들은 이 제안에 대한 예비 투표를 시작했습니다. 투표가 성공하면 업계 벤치마크 대표자인 마이크로소프트는 비트코인에 대한 시장 대중의 인식을 더욱 강화하고 연쇄 반응을 촉발해 더 많은 상장 기업의 재무 전략에 비트코인을 포함시키도록 함으로써 비트코인의 입지를 강화할 것입니다. 디지털 금을 만들고 비트코인화 프로세스의 주류를 크게 촉진합니다. 그러나 한편, 투표가 실패하더라도 마이크로소프트의 배려는 여전히 업계에 지대한 영향을 미칠 것이다. 시가총액 기준 세계 최대 상장기업 중 하나가 비트코인에 관심을 가지게 되었는데, 이는 비트코인이 주류로 자리매김한 강력한 사례다.
02. 상장기업이 비트코인에 투자하는 것은 새로운 일이 아닙니다.
사실 상장기업만 봐도 비트코인에 투자하는 것은 전혀 새로운 일이 아니다. 코인게코(Coingecko)의 데이터에 따르면 현재 29개 상장 기업이 비트코인을 보유하고 있으며, 총 가치는 26억 달러가 넘는 총 360,000개의 비트코인을 보유하고 있습니다. 가장 대표적인 것으로 꼽히면 다름 아닌 MicroStrategy입니다.
2020년 8월 11일, MicroStrategy는 처음으로 비트코인 분야에 참여하고 2억 5천만 달러에 21,454개의 비트코인을 구매했으며, 이는 공식적으로 상장 회사의 다양한 자산 포트폴리오에 비트코인을 포함한다고 밝혔습니다. 이러한 움직임은 당시 시장에 큰 소란을 일으켰고, 비트코인에 있어서 극도로 중요한 주류 "1995년의 순간"을 의미하기도 했습니다.
그 이후로 매년 상승이든 하락이든 MicroStrategy는 항상 하나의 개념, 즉 코인을 구매하고 보관하는 것을 고수해 왔습니다. 2020년부터 MicroStrategy는 이 전략을 단호하게 실행해 2024년 3분기 현재 약 99억 달러에 252,220개의 비트코인을 인수하여 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 상장회사가 되었습니다. 최근 발표된 재무 보고서에서 MicroStrategy는 자사의 전략을 계속 실행할 것이며 향후 3년 동안 미화 210억 달러의 자기자본을 조달하고 미화 210억 달러의 채권을 발행할 것이며 추가 자본을 사용하여 금융 준비 자산으로 더 많은 비트코인을 구매할 것이라고 밝혔습니다. 더 큰 성공을 거두기 위해.
MicroStrategy가 Bitcoin에 대한 이 거대한 베팅에서 가장 큰 승자가 되었다는 사실이 입증되었습니다. MicroStrategy의 비트코인당 평균 구매 가격은 약 US$39,266이며, 현재 비트코인 가격은 US$72,000까지 치솟았습니다. 주가 성과로 판단할 때, MicroStrategy는 계속해서 급등해 현재 US$247.31에 도달하여 25년 만에 최고치를 경신하고 US$500억 시가총액 클럽에 성공적으로 합류했습니다. Bloomberg에 따르면 지난 2년 동안 MicroStrategy의 주식 실적은 Nvidia를 포함한 거의 모든 미국 대형 주식을 능가했습니다. 이 보고서는 회사가 4년 전 인플레이션을 상쇄하기 위해 비트코인을 구매하기로 한 "전통적인" 결정이 1,700% 이상의 상승을 이끌었다고 강조했습니다.
따라서 MicroStrategy의 전략은 높은 관심을 받고 있습니다. 해외 KOL Glenn Hodl은 현재 평가 모델에서 MicroStrategy가 BTC에 크게 의존하고 있기 때문에 동시에 두 가지 평가 모델을 갖게 된다고 지적했습니다. 하나는 자체 비즈니스 시스템의 성장으로 인해 발생하는 할인된 가치입니다. BTC 상품 자체의 현재 가치. 비트코인에 대한 미래 프리미엄에 대한 기대가 있는 한, MicroStrategy는 주식 발행에 대한 비트코인 보유 비율을 조정하여 계속해서 시장 가치를 높일 수 있습니다. Zhuyu가 앞서고 있으며 다른 회사들도 조치를 취할 준비가 되어 있으며 모방 업체가 속속 등장하고 있습니다. 예를 들어 룩셈부르크 디지털 증권 시장 STOKR은 MicroStrategy를 따르고 향후 몇 년 내에 비트코인 보유고를 적극적으로 확대할 것이라고 밝혔습니다.
MicroStrategy 외에도 또 다른 유명 회사인 Tesla도 귀중한 비트코인을 보유하고 있습니다. Tesla는 2021년 2월에 15억 달러 상당의 Bitcoin을 구매하면서 처음으로 Bitcoin을 구매했습니다. 같은 해 Musk는 Tesla를 Bitcoin으로 구매할 수 있지만 이후 가격 변동이 발생할 수 있다고 말했습니다. 2024년 3분기 기준으로 재무 보고서에 따르면 Tesla는 미화 7억 6,300만 달러 상당의 비트코인 포지션을 보유하고 있으며 상장 기업 중 4위를 차지했으며 MicroStrategy, Marathon 및 Galaxy Digital에 이어 2위를 차지했습니다.
주목할 점은 테슬라가 3분기에 비트코인 7,518만 달러, 7,608만 달러, 7,716만 달러를 익명 지갑으로 옮기는 등 대규모 이체를 했으나 아직까지 판매가 없었다는 점이다. 이는 또한 Tesla가 2022년 2분기 보유량을 75% 줄인 이후 2년 연속 비트코인을 판매하지 않았음을 의미하며, 이는 머스크의 비트코인에 대한 장기적인 강세 심리를 보여줍니다. 공교롭게도 SpaceX는 현재 약 5억 6천만 달러의 비트코인을 보유하고 있으며, 현재 두 회사는 총 시장 가치가 약 13억 달러에 달하는 약 19,788개의 비트코인을 보유하고 있습니다.
03. 결론
이번 주제로 돌아가서, 마이크로소프트. 일반적으로 현재 이사회의 태도로 볼 때 마이크로소프트의 비트코인 투표는 실질적인 의미보다 상징적인 의미가 더 크다. 그리고 자산배분 다각화의 대상 중 하나인 비트코인이 상장기업이 보유하는 표준이 되면서 주류화 과정이 추진됩니다. 그러나 현재의 관점에서 볼 때 비트코인의 변동성과 규정 준수 문제는 여전히 상장 기업 앞에 놓인 큰 산입니다.
긍정적으로 보면, 컴플라이언스 방향으로 미국도 규제를 완화했는데, 회계기준의 변화가 대표적인 예이다. 작년 말, 미국 재무회계기준위원회(FASB)는 2024년 12월 15일 이후 시작되는 회계연도에 대해 비트코인 공정 가치 회계를 공식적으로 채택하기 위한 새로운 규정을 발표했습니다. 회계 방식이 변경되기 전에는 상장 기업 보유자들이 비트코인에 대해 손상 손실을 입어야 했지만, 그 가치는 원가로만 기록될 수 있었습니다. 이는 의심할 여지 없이 눈길을 끄는 재무 보고서를 열망하는 상장 기업들에게는 큰 장애물이었습니다. 변경 후 비트코인은 공정한 시장 가치로 기록될 수 있으며 이 문제는 해결될 것입니다.
비트코인 상장회사의 배가 곧 출항할 것으로 보입니다.
