記事の元のタイトル|VanEck の 2025 年の 10 の仮想通貨予測
翻訳 | アイリス
2025 年の予測に入る前に、2024 年の予測の実績を確認してみましょう。 2023 年 12 月に 15 件の予測を行って以来、私たちは 8.5/15 と評価しています。打率.566は完璧ではないが、我々が関与し続けるには十分だ。ビットコイン（BTC）は10万ドルを突破し、イーサリアム（ETH）は4,000ドルを突破し、一部の予測は外れたとしても、今年は記憶に残る年となりました。
2024 年の仮想通貨予測のレビュー
ビットコインスポットETPデビュー - (スコア1ポイント)
ビットコインの半減期は順調に進む - (スコア 1 ポイント)
ビットコインは 2024 年第 4 四半期に史上最高値に達 - (スコア 1 ポイント)
イーサリアムは引き続きビットコインに次ぐ2位 - (1ポイント)
レイヤ 2 プロトコル (L2) がイーサリアムのアクティビティを支配しています (ただし、L2 の合計ロック値は依然としてイーサリアムよりも低い) – (スコア 0.5 ポイント)
ステーブルコインの時価総額が史上最高値に達 - (スコア 1 ポイント)
分散型取引所がスポット取引高で史上最高シェアを獲得 - (スコア 1 ポイント)
Solana がイーサリアムを上回る - (スコア 1 ポイント)
DePIN ネットワーク導入の増加 - (スコア 1 ポイント)
さて、メインイベントである 2025 年の仮想通貨の予測に移りましょう。
2025 年の仮想通貨予測トップ 10
仮想通貨強気市場は第1四半期に中期ピークに達し、第4四半期には新高値を更新
米国は戦略的準備金でビットコインを受け入れ、暗号通貨の採用を増やす
トークン化された証券の価値は500億ドル以上
ステーブルコインの1日あたりの決済額は3,000億ドルに達する
AI エージェントのオンチェーン アクティビティが 100 万エージェントを超える
ビットコイン L2 がロックされた合計価値 100,000 BTC に到達 (TVL)
イーサリアム BLOB スペースにより 10 億ドルの手数料が発生
DeFiは史上最高に達し、DEX取引量は4兆ドルに達し、ロックされた総額は2000億ドルに達する
NFT市場が回復、取引高は300億ドルに到達
DApp トークンは L1 トークンとのパフォーマンスの差を縮める
1. 仮想通貨強気市場は第 1 四半期に中間高値を記録し、第 4 四半期には新高値を更新
私たちは、2025 年の仮想通貨強気市場は発展を続け、第 1 四半期に最初のピークに達すると信じています。このサイクルの頂点では、ビットコイン（BTC）の価格は約18万ドルに達し、イーサリアム（ETH）の価格は6,000ドルを超えると予想されます。ソラナ (SOL) やスイ (SUI) などの他の注目度の高いプロジェクトには、それぞれ 500 ドルと 10 ドルを超える費用がかかる場合があります。
この最初のピークを経験した後、ビットコインの価格は約 30% 修正される一方、アルトコインは最大 60% の大幅な下落に直面する可能性があり、市場は夏に調整期に入るだろうと予測しています。しかし、この下落は回復の先駆けとなる可能性があり、主要コインは勢いを取り戻し、年末までに過去最高値に戻るか過去最高値を更新する可能性がある。
市場が天井に近いかどうかを判断するために、次の主要なシグナルに焦点を当てます。
高い調達金利の持続: トレーダーがビットコイン価格の上昇に賭けるために資金を借り、3 か月以上にわたって 10% を超える調達金利を支払う意思がある場合、それは市場の投機が高すぎるという兆候です。
BTC永久契約の資金調達率が数カ月間10%を超えると弱気のシグナルとなる
過度に高い含み益：ビットコインを保有する投資家の中で、紙上で大きな利益（利益対コストの比率が70％以上）を持っている投資家の割合が安定する場合、それは通常、市場が熱狂的な状態にあることを意味します。
実現価値と比較した時価総額の過大評価: MVRV (時価総額対実現価値の比率) が 5 を超える場合、ビットコインの価格が平均購入コストよりもはるかに高いことを示し、多くの場合、市場が過熱していることを示します。
ビットコインの優位性の低下: 暗号通貨市場全体に占めるビットコインのシェアが 40% を下回ると、よりリスクの高いアルトコインへの資金のシフトを示しており、典型的な市場サイクルの後期段階の現象です。
主流の投機: 仮想通貨に興味のない友人が、疑わしいプロジェクトについて尋ねるメッセージを殺到する場合、それは通常、投機の熱狂がピークに近づいているという信頼できる兆候です。
これらの指標は歴史的に市場の過熱を示す信頼できるシグナルであり、2025 年まで予想される市場サイクルをナビゲートする際に当社の市場見通しに重要な参考資料を提供します。
2. 米国はビットコインを採用：戦略的準備金を確立し、暗号資産の人気を促進
ドナルド・トランプ氏の当選は仮想通貨市場に大きな勢いをもたらし、同政権はJ・D・バンス副大統領、マイケル・ウォルツ国家安全保障問題担当補佐官、ハワード・ルトニック商務長官、メアリー・ベッセント財務長官など、多くの仮想通貨推進派の指導者を要職に任命した。 、証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長、連邦預金保険公社（FDIC）のジェレナ・マクウィリアムズ委員長、RFKジュニア保健福祉長官など。これらの任命は、仮想通貨企業とその創設者に対する体系的な銀行取引制限などの反仮想通貨政策の終焉を示すだけでなく、ビットコインを戦略的資産として扱う新たな政策枠組みの始まりを示すものでもある。
暗号ETP: 物理的な作成、ステーキング機能、および新しいスポット承認
米国証券取引委員会（SEC）の新指導部、つまり商品先物取引委員会（CFTC）は、バンエックのソラナ商品を含む複数の新しいスポット暗号資産取引商品（ETP）を承認すると予想されている。イーサリアム ETP 機能はステーキングをサポートするように拡張され、保有者に大きな利便性を提供するとともに、ビットコインとイーサリアム ETP の両方が物理的な作成と償還をサポートします。さらに、SEC または議会は SEC 規則 SAB 121 を廃止する可能性があります。これにより、銀行やブローカーがスポット暗号資産を保管できるようになり、デジタル資産と従来の金融インフラとの緊密な統合がさらに促進されます。
ソブリンビットコインの採用: 連邦政府、州政府、マイニングの拡大
2025 年までに、米国連邦政府または少なくとも 1 つの州 (ペンシルベニア、フロリダ、テキサスなど) がビットコイン準備金を設立すると予想されています。連邦レベルでは、超党派の法案が依然として潜在的な変数であるものの、このような措置は大統領令を通じて財務省の為替安定基金（ESF）を通じて実施される可能性が高い。同時に、一部の州政府は、ビットコインを財政不安に対するヘッジ、または仮想通貨への投資やイノベーションを誘致する手段とみなして個別に行動する可能性がある。
ビットコインマイニングに関しては、政府リソースを利用してマイニングに参加する国の数は2桁に達すると予想されています（現在7カ国）。この傾向は、BRICS諸国、特に暗号通貨で国際取引を決済する意向を表明しているロシアでの導入の波によって推進されており、世界経済戦略におけるビットコインの重要性がさらに強調されています。
ビットコインのマイニングに政府リソースを利用している国の数
私たちは、この親ビットコイン政策の姿勢が、より広範な米国の暗号通貨エコシステム全体に波及効果をもたらすことを期待しています。規制の明確さとインセンティブのおかげで、米国に拠点を置く世界的な暗号通貨開発者の割合は 19% から 25% に増加し、より多くの人材や企業が戻ってくるようになるでしょう。同時に、米国のビットコインマイニング産業は繁栄し、世界のマイニングコンピューティングパワーに占める米国のシェアは2024年の28％から2025年末までに35％に増加するだろう。この成長は、安価なエネルギーと税制上の優遇措置によって促進されています。これらの傾向が総合すると、世界のビットコイン経済における米国のリーダーシップを確固たるものにするでしょう。
米国上場企業のビットコインコンピューティング能力シェアは35%に達すると予想される
企業のビットコイン保有額: 43% の成長が見込まれる
企業の導入に関しては、企業が小売保有者からビットコインを蓄積し続けると予想されます。現在、68 の上場企業がバランスシート上でビットコインを保有しており、この数は 2025 年までに 100 社に増加すると予想されています。特に、民間企業と公開企業が保有するビットコインの総量（現在765,000BTC）が、来年以内にサトシ・ナカモトの保有量（110万BTC）を超えるだろうと大胆に予測しています。これは、企業のビットコイン保有が今後 1 年間で 43% という大幅な増加を経験することを意味します。
金とビットコインの保有額: 企業と政府にはまだ成長の余地がある
3. セキュリティトークン化の価値は500億米ドルを超える
オンチェーン証券は 2024 年に 61% 成長する見込み
Cryptorail は、効率性の向上、分散化、透明性の向上を通じて、より良い金融システムを構築することを約束します。私たちは、2025 年はセキュリティのトークン化が爆発的に普及する年になると考えています。現在、ブロックチェーン上には約 120 億ドルのセキュリティ トークンがあり、その大部分 (95 億ドル) は、Figure の半許可型ブロックチェーン Provenance を通じて発行された私募信用証券です。
将来的には、パブリック チェーン上でセキュリティ トークンを発行する大きな可能性が見込まれます。投資家にはオンチェーンのみで発行される株式や債券を求める多くのインセンティブがあると推測します。来年、Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) のような団体が、パブリック ブロックチェーンとプライベートのクローズド インフラストラクチャ間でのトークン化された資産のシームレスな移行をサポートすると予想されます。この発展は、オンチェーン投資家向けのマネーロンダリング対策 (AML) および顧客確認 (KYC) 基準の形成につながります。大胆な予測として、Coinbase は株式 (COIN) をトークン化して BASE ブロックチェーンに展開するという前例のないステップを踏むと予想しています。
4. ステーブルコインの1日あたりの決済額は3,000億米ドルに達する
ステーブルコインの月間取引量は 2024 年に前年比 180% 増加する見込み
ステーブルコインは、仮想通貨取引におけるニッチな役割から世界的な商取引の重要な部分へと飛躍するでしょう。 2025年末までに、ステーブルコインの1日あたりの決済額は3,000億ドルに達すると予想されており、これは預託信託清算会社（DTCC）の現在の取引高の5％に相当し、2024年11月には1日あたり約1,000億ドルの取引量が3倍に増加しました。大手テクノロジー企業 (Apple や Google など) や決済ネットワーク (Visa、Mastercard) によるその採用は、決済の経済性を再定義するでしょう。
取引に加えて、送金市場も爆発的な成長を遂げるでしょう。たとえば、米国とメキシコの間のステーブルコインの送金は、月額 8,000 万ドルから 4 億ドルへと 5 倍に増加する可能性があります。なぜ？高速取引、コスト削減、そして何百万人ものユーザーの信頼により、ステーブルコインは実験的なツールから実用的なツールに変わりました。ブロックチェーン技術の採用はまだ議論中ですが、ステーブルコインはその成長を促進する「トロイの木馬」になりつつあります。
5. AIエージェントのオンチェーンアクティビティは100万を超える
AI エージェントの収益は 5 週間で 870 万ドル
私たちは、大規模なアプリケーションを引き起こすと予想される 2025 年の最も説得力のある物語の 1 つは AI エージェントであると考えています。 AI エージェントは、ユーザーが「収益の最大化」や「X/Twitter インタラクション率の向上」などの特定の目標を達成できるように設計された、特化した人工知能ボットです。これらのエージェントは、戦略を自律的に調整することで結果を最適化します。通常、AI エージェントには大量のデータが供給され、特定の分野に特化するようにトレーニングされます。現在、Virtuals のようなプロトコルは、オンチェーン タスクを実行する AI エージェントを作成するツールを誰にでも提供します。 Virtuals を使用すると、技術的知識のない人でも、ファインチューナー、データセット プロバイダー、モデル開発者などの分散型 AI エージェントの貢献者を活用して、独自の AI エージェントを作成できます。このモデルでは、多数のエージェントが作成され、その作成者はリース エージェントによって収益を得ることができます。
現在、エージェント開発の主な方向性はDeFi分野に集中していますが、AIエージェントの応用は金融活動だけに留まらないと考えています。これらは、ソーシャル メディアのインフルエンサー、ゲームやコンシューマ アプリケーションのコンピュータ プレーヤーのインタラクティブなコンパニオンまたはアシスタントとして機能します。 Bixby や Terminal of Truths など、一部のエージェントは X/Twitter の重要なインフルエンサーとなり、それぞれフォロワー数が 92,000 人、197,000 人に達しました。したがって、エージェントの大きな可能性により、2025 年には 100 万人を超える新しいエージェントが誕生すると私たちは考えています。
6. ビットコインレイヤー2の合計ロック価値（TVL）は100,000BTCに達します
ビットコインレイヤー2のTVLは2024年に前年比600%増加し、30,000BTCに達する
私たちは、ビットコインの第 2 層ネットワーク (レイヤー 2、L2) ブロックチェーンの台頭に細心の注意を払っています。これらのテクノロジーは、ビットコインのエコシステムに革命をもたらす可能性があります。ビットコイン ネットワークの機能を拡張することで、これらの L2 ソリューションは遅延を大幅に削減し、トランザクション スループットを向上させることができ、それによってビットコインのベースレイヤーの制限に対処できます。さらに、ビットコイン L2 はスマート コントラクト機能を導入することでビットコインの応用可能性をさらに拡大し、ビットコインを中心に構築された強力な分散型金融 (DeFi) エコシステムを促進します。
現在、ビットコインはブリッジまたはラッパーの形式でビットコイン ブロックチェーンからスマート コントラクト プラットフォームに転送できますが、これらの方法はサードパーティのシステムに依存しており、ハッカー攻撃やセキュリティの脆弱性に対して脆弱です。ビットコイン L2 ソリューションは、ビットコインのベースレイヤーと直接統合するフレームワークを通じてこれらのリスクに対処し、それによって中央集権的な仲介者への依存を軽減することを目的としています。流動性の制約と導入の障壁は依然として残っていますが、ビットコイン L2 はセキュリティと分散化を向上させることを約束し、ビットコイン保有者に分散型エコシステムの使用と開発に積極的に参加する大きな自信を与えます。
図に示すように、ビットコイン レイヤー 2 ソリューションは 2024 年に爆発的な成長を遂げ、総ロック価値 (TVL) は前年比 600% 増の 30,000 BTC を超え、約 30 億米ドルに相当します。現在、75 を超えるビットコイン レイヤ 2 プロジェクトが開発中ですが、長期的に大量採用を達成できる可能性があるのはほんのわずかです。
この急速な成長は、資産の収入創出とより幅広い用途に対するBTC保有者の強い需要を反映しています。チェーン抽象化テクノロジーとビットコインレイヤー2がエンドユーザーに適した使用可能な製品に成熟するにつれて、ビットコインもDeFiの重要な部分になるでしょう。たとえば、Sui または Near のチェーン抽象化テクノロジー (Infinex が使用) 上の Ika プラットフォームは、革新的なマルチチェーン ソリューションがビットコインの他のエコシステムとの相互運用性をどのように強化できるかを示しています。
安全かつ効率的なオンチェーン融資やその他のパーミッションレス DeFi ソリューションを可能にすることで、ビットコイン レイヤー 2 と抽象化テクノロジーは、ビットコインを受動的な価値の保存場所から分散型エコシステムへの積極的な参加者に変えます。導入が拡大するにつれて、これらのテクノロジーは、オンチェーンの流動性、クロスチェーンのイノベーション、より統合された金融の未来に対する大きな可能性を解き放つでしょう。
7. イーサリアムのブロックスペース手数料収入が10億ドルに達する
イーサリアムのブロックデータが毎日公開される
イーサリアムコミュニティでは、ブロック空間（Blob Space）を通じて第2層ネットワーク（L2）から得られる価値が十分であるかどうかについて活発な議論が行われています。ブロックスペースはイーサリアムの拡張計画の重要な要素であり、特殊なデータレイヤーとして、L2ネットワークはトランザクション履歴を圧縮してイーサリアムのメインネットワークに送信し、ブロックごとにETH料金を支払います。このアーキテクチャはイーサリアムのスケーラビリティをサポートしていますが、メインネットワークへの L2 の電流フィードバック値は限られており、粗利益率は約 90% です。この現象により、イーサリアムの経済的価値が L2 ネットワークに偏りすぎて、ベース層のリソースが十分に活用されなくなるのではないかという懸念が生じています。
ブロック スペースの増加は最近鈍化していますが、次の 3 つの重要な要因により、2025 年までにその使用量が大幅に増加すると予想されます。
第2層ネットワーク（L2）の爆発的な成長：イーサリアムL2の取引量は、年率300％以上の成長率で急速に成長しており、低コスト、高スループットの環境を求めて、ユーザーはDeFiに投資しています。 、ゲーム、ソーシャル ネットワーキング アプリケーションは L2 に移行されます。消費者向けの分散型アプリケーション (dApps) が L2 で広く普及するにつれて、より多くのトランザクションが最終決済のためにイーサリアム メインネットに戻され、ブロック スペースの需要が大幅に増加します。
ロールアップ テクノロジーの最適化: データ圧縮の効率化やブロック スペースのデータ送信コストの削減など、ロールアップ テクノロジーの進歩により、L2 は分散化を犠牲にすることなく、より多くのトランザクション データをイーサリアムに保存できるようになります。
エンタープライズグレードのアプリケーション、zk-rollup を利用した金融ソリューション、現実世界の資産のトークン化などの高額な使用例の導入により、高額取引の発展が促進されます。これらのユースケースではセキュリティと不変性が優先的に必要とされるため、ブロックスペースに対する支払いが市場で受け入れられるようになるでしょう。
2025 年末までに、ブロック スペース料金は 10 億ドルを超えると予想されますが、これはほとんど無視できるほどの現在のレベルから大幅に跳ね上がります。この成長は、急速に拡大する L2 エコシステムから価値を獲得する能力を強化しながら、分散型アプリケーションの最終決済層としてのイーサリアムの中核的な地位を確固たるものにするでしょう。イーサリアムのブロックスペースはネットワークの拡大を推進し、メインネットとL2の間の経済関係のバランスをとる重要な収益源となるでしょう。
8. DeFiは過去最高を記録：分散型取引所の取引高は4兆米ドルに達し、ロックアップ取引総額は2,000億米ドルに達する
DeFi (分散型金融) 総ロック量 (TVL)
分散型取引所（DEX）の取引量は、絶対量と集中型取引所（CEX）との相対比率の両方で過去最高を記録していますが、分散型金融（DeFi）のロックアップ取引量の合計（TVL）は依然として24％です。歴史的なピークを下回っています。当社では、主に AI 関連トークンと新たな消費者向け dApps の台頭により、DEX 取引高は 2025 年までに 4 兆ドルを超え、CEX スポット取引高の 20% を占めると予測しています。
さらに、証券のトークン化と高額資産の流入により、DeFiの発展がさらに促進され、DeFiに新たな流動性とより幅広い応用シナリオが提供されることになります。その結果、進化するデジタル経済における分散型金融インフラのニーズの高まりを反映して、DeFiのTVLは2025年末までに2,000億ドル以上に回復すると予想しています。
9. NFT市場が回復、取引高が300億ドルに到達
NFT取引量は2024年に減少するが、2025年には回復すると予想される。
2022年から2023年の弱気市場はNFT業界に深刻な影響を与え、取引量は2023年以来39％急落し、2022年からはさらに84％減少しました。代替トークンの価格は2024年に回復しましたが、ほとんどのNFTは遅れをとっており、価格は低迷し、11月の転換点まで取引活動は停滞しました。これらの課題にもかかわらず、いくつかの優れたプロジェクトは、強力なコミュニティの絆を通じて純粋に投機的な価値を超越することで、この傾向に逆らってきました。
たとえば、Pudgy Penguins は消費者ブランドへの転換に成功し、収集可能なおもちゃを通じて市場を開拓しました。一方、Miladys は風刺的なインターネット文化で文化的影響力を獲得しました。同様に、Bored Ape Yacht Club (BAYC) も有力な文化的勢力として発展し続け、ブランド、有名人、主流メディアから幅広い注目を集めています。
暗号資産が回復するにつれて、新世代の裕福なユーザーがNFTを単なる投機的投資としてではなく、多様化にとって永続的な文化的および歴史的重要性を持つ資産として捉えるようになることが予想されます。 CryptoPunks や BAYC などの確立されたフランチャイズは、その強い文化的価値と関連性により、この傾向から恩恵を受けるでしょう。 BAYCとCryptoPunksの取引高はまだ歴史的なピークを大きく下回っていますが（ETHベースでそれぞれ約90％、66％減少）、Pudgy PenguinsやMiladysなどの他のプロジェクトは以前の最高価格を上回っています。
イーサリアムは引き続きNFT空間を支配し、最も重要なNFTシリーズをホストしています。 2024年にはイーサリアムがNFT取引量の71%を占め、2025年にはこの割合が85%に上昇すると予想されます。この優位性は時価総額ランキングにも反映されており、イーサリアム NFT がトップ 10 のすべての席とトップ 20 の 16 位を占めており、NFT エコシステムにおけるイーサリアムの中心的な役割が強調されています。
NFT取引高は以前のサイクルの熱狂的な高値を取り戻すことはできないかもしれませんが、市場が純粋な投機ではなく持続可能性と文化的価値に徐々に傾いているため、年間取引高300億ドルは実現可能であると考えています。これは約55％に相当します。 2021年のピーク時。
10. 分散型アプリケーション (DApp) トークンは、L1 トークンとのパフォーマンスの差を徐々に縮めます
レイヤー 1 (L1) ブロックチェーン トークンは、2024 年に主要な DApp トークンの 2 倍のパフォーマンスを発揮します
2024 年の強気相場の注目すべき特徴は、分散型アプリケーション (dApp) トークンと比較してレイヤー 1 (L1) ブロックチェーン トークンのパフォーマンスが優れていることです。たとえば、スマート コントラクト プラットフォームを追跡する MVSCLE インデックスは年初から 80% 上昇していますが、アプリケーション トークンの MVIALE インデックスは同期間で 35% しか上昇していません。
ただし、この傾向は 2024 年後半に変化すると予想されます。一連の新しい dApp の開始により、トークンにより多くの価値を注入する革新的で実用的な製品がもたらされます。主要なテーマトレンドの中で、人工知能 (AI) が dApp イノベーションの顕著な分野として浮上しました。さらに、分散型物理インフラストラクチャネットワーク（DePIN）プロジェクトにも大きな魅力があり、投資家やユーザーの関心を引きつけることが期待されており、L1トークンとdAppトークンのパフォーマンスの差は徐々に縮まっていくと予想されます。
この変化は、進化する暗号市場において、アプリケーション トークンの成功がそのユーティリティと製品市場への適合性にますます依存していることを浮き彫りにしています。
