元記事: Chaos Labs 創設者Omer Goldberg
編集：ユリヤ、PANews
Bybitが14億ドルのハッキング被害に遭った後、暗号通貨市場は深刻な影響を受けました。この史上最大のハッキング事件にDeFi（分散型金融）プラットフォームがどのように対応したか、また潜在的な伝染リスクとUSDeの価格変動が暗号通貨分野で注目されました。この記事では、この攻撃が Aave、Ethena、USDe に与えた影響について詳しく説明し、DeFi システムがこの事件にどのように対応したかを分析し、Proof of Reserve が 2,000 万ドルを超える清算を防ぐことができるかどうかを検討します。
攻撃後、Chaos Labs チームは bgdlabs、AaveChan、LlamaRisk と協力して緊急対応チームを結成し、Aave が直面する可能性のあるリスクとシステムリスクを評価しました。
緊急対応チームは、Bybit の支払い能力、より大規模な攻撃の可能性の有無、sUSDe へのエクスポージャーを考慮すると Aave の破産や減損が Aave に及ぼす影響など、いくつかの中核的な問題に焦点を当てました。
Ethena Labsは、同社の資金がCopper.coを通じて保管されていることを確認したが、市場では依然として、Bybitが損益を実現できないことで引き起こされる可能性のある連鎖反応や、USDeがさらに深刻なデカップリングのリスクに直面するかどうかについて懸念が広がっている。
Bybitの破産リスクを分析すると、USDeヘッジの失敗によるエクスポージャーリスク、ETH価格の下落によるチェーン清算リスク、潜在的なDeFi伝染リスクという3つの主な隠れた危険があることがわかります。
これにより、関係者は、sUSDe 市場の凍結などの措置を講じるかどうかを決定するために、損失を正確に定量化する必要が生じます。透明性ダッシュボードには、Bybit 上の Ethena の ETH 構成が表示され、Ethena Labs の担保はCopper.coで安全に店頭保管されます。この保管ソリューションと店頭決済メカニズムにより、Ethena と USDe は FTX などの取引所の破産リスクを効果的に回避できます。
4億ドルの「帳簿上の」名目上のETHポジションを清算できず、 Copper.coが資金を解放する前にETH価格が25％下落するという仮定のシナリオでは、Ethenaは1億ドルのヘッジされていない損失に直面する可能性があります。しかし、6,000万ドルの保険基金を考慮すると、USDeの総サポート損失はわずか0.5％になると予想されます。
Aave は、リスクは比較的制御可能であるという判断に基づき、リスク対応計画を策定し、動向の監視を続けています。
価格面では、USDe は異なる取引会場で明らかな価格変動を示しました。 Bybitプラットフォームでは、パニック売りと即時裁定取引の欠如により、USDe/USDTは一時0.96ドルまで下落した。
対照的に、オンチェーンの価格設定はより安定しており、0.994ドルへの一時的な下落があったのみで、裁定取引を通じてすぐに回復しました。この違いは主に償還の仕組みと神託者の役割に起因します。
CeFi とは異なり、USDe の償還は Mint および Redeem 契約を通じてオンチェーンで継続的かつアトミックに実行できます。 USDe のオンチェーン償還メカニズムはスムーズに実行され、数時間以内に 1 億 1,700 万ドルの償還が完了しました。 Ethena Labs は償還バッファーも 2 億 5,000 万ドルに増額し、USDe がペッグに戻るまで継続的な補充を通じて価格の安定を維持する予定です。 USDe の償還はアトミックな性質を持つため、ホワイトリストに登録された償還者は Curve での価格差をすぐに埋めることができます。
しかし、オラクルの異常は市場リスクを増幅します。 ChainlinkのUSDe/USD価格オラクルはオンチェーン価格から逸脱し、0.977ドルまで下落したが、償還メカニズムは引き続き正常に動作した。
この逸脱により、Aave で 2,200 万ドルの清算が発生し、トレーダーは USDe 資産が十分に担保されていたにもかかわらず、二次市場の価格変動により清算されました。
これは、オラクル メカニズムの改善の余地を浮き彫りにしています。準備金証明を統合するインテリジェント データ ソースは、より正確な USDe 評価を提供し、不必要な清算を回避できる可能性があります。加重平均取引価格だけに頼るのではなく、リアルタイムの償還を考慮してください。このような賢いオラクルは、次のことを行うことができます。
- 不必要な清算を防ぐ;
- 資本効率の維持;
- 市場の圧力を軽減
何を改善できるでしょうか?
リスク、価格、準備金証明データは、価値を確保し、ストレス下でも DeFi システムの回復力を維持するために、個別にではなく連携して機能する必要があります。価格オラクルでは、二次市場価格だけでなく、真の担保裏付けを反映する必要があります。
全体として、DeFi エコシステムはこのストレステストに耐えました。 Bybit チームは透明なコミュニケーションを維持することで市場を安定させ、Ethena Labs チームはリスクの露出を迅速に排除してスムーズな償還を確保し、Aave は不良債権を発生させることなくリスクを効果的に管理しました。
この事件は、より回復力のあるシステムを構築するには、セキュリティを確保しながら資本効率を向上させる、よりスマートなオラクルとリスクを認識したインフラストラクチャが業界に必要であることを示しています。次の大規模なストレステストがやってくるのは時間の問題であり、業界はそれに備える必要がある。
