VCはおそらく本当に死んでいます。Web2ベンチャーキャピタルはリスクを負うことを嫌がり、政府の産業指導基金にのみ投資しています。Web3シードラウンドは好評でしたが、人気はありませんでした。VCとFAはさらに逆合併し、Binanceに向けて事業を始めることが業界のコンセンサスになりました。すべての洞察とメモはYapと引き換えに情報に変換されました。
全体的な観点から見ると、ますます多くの大手VCがプロジェクトトークン発行に参入し始めており、二次的な方法で一次の夢を構築しています。これは、初期の株式投資、イニシャルコインオファリングIXO、株式/コインデュアルモデルとは異なります。市場は急速に成熟段階に入っていますが、小規模VCのさらなる犠牲が必要です。
CZは復帰後、投資を指向し、教育をスローガンとし、ツイートを主体とし、オールインBNBチェーンミームを主業務としました。Binance Labsは1月23日にYZi Labsに改名され、ますますファミリーオフィスの雰囲気を醸し出しています。
リスクを嫌い、投資の安定性を好むのは、後期段階の成熟株への投資だけでなく、ますます平凡なプロジェクトの探求にも当てはまります。YZi Labsを例にとると、新しいお金を古いお金に変える投資スタイルを見て、誰もが裕福になった後に自分のスタイルをどのように変えるかを事前に学ぶことができます。
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通常の状況では、シードラウンドの数が多く、後続のラウンドでも多額の資金が投入されるはずです。
しかし、過去6か月のデータから判断すると、シードラウンドの数はA/B/Cラウンドほど圧倒的ではなく、両者の金額は非常に近いです。暗号化ラウンドの消滅は現実です。小金を得られる人は小金を得られ続け、お金を得られない人は一銭も得られません。
寒いときにはAIに投資し、ミームチェーンシーズンには盛り上がる
Web2/3 に関わらず、AI は現在少し不人気ですが、CZ はそれだけでは十分ではないと感じています。彼は、行動を起こす前に AI がさらに沈静化し、真のビルダーと最も熱心な信者だけが残ることを望んでいます。
画像キャプション: YZi 投資ターゲット、画像ソース: CryptoRank
しかし、YZiの方向性にはAIも含まれています。実際、ほとんどのプロジェクトはAIにリンクできるため、VanaやTensorplex Labsなどの「暗号通貨を使用してAIを行う」プロジェクトと、Plume Network、Blum、Opinion Labsなどの「AIを使用して暗号通貨を行う」プロジェクトに分けることができます。
もちろん、これは強制的な分類に過ぎず、指導的な意味はありません。AI を活用した母豚の産後ケアの時代に、AI がどれだけ必要かを心配する必要はありません。
時系列順に、各プロジェクトの特徴を一つずつ確認していきましょう。
1. オピニオンラボ = カイト + ポリマーケット
Opinion Labsは、いわゆる人間の意見に基づく予測市場です。私は、その将来の発展の方向性がTwitter KOLの予測と取引に基づくと大胆に推測します。InfoFiのコンセプトと永続的な取引属性を活用し、攻撃と防御の両方に使用できます。
2. プルームネットワーク = すべてが RWA
RWAは新しい概念ではありませんが、Plume Networkの経験は非常に伝説的です。Galaxyなどのトップ機関から3,000万ドルの資金調達を受けただけでなく、今年1月にIEOにGateを選択し、その後YZiからの投資を受け、通貨の価格が上昇しました。
冷静で柔軟であることは、通貨界が磨かれた後の仕事スタイルです。まずはコインを発行し、その後に資金調達をするのが、暗号通貨が与えてくれた時代のチャンスです。
3. テンソルプレックスラボ = LSD + AI
まず、分散型AIは疑似概念だと思います。Tensorplex Labsは、LSDfiを使用してLLMトレーニングとデータセットの分散化を確保したいと考えていますが、生産性に意味はありません。ただし、CryptoがAIのために何かをしたい場合、サークル内の投資機関から資金を得ることは珍しくありません。
これは通貨の将来の価格にとって意味のあることです。結局のところ、製品は製品であり、通貨の価格は通貨の価格です。そうでなければ、ADAとXRPは非常に恥ずかしいことになります。
4. ヴァナ = サイクルをまたぐAIコンセプトコイン
2021年にPolychain、2022年にParadigm、2024年にCoinbase、2025年にYZi Labsを獲得し、Binance Launchpoolへの上陸に成功しました。
これは、前サイクルの非常に典型的な VC コインです。現在および将来のプロジェクトにとっての参考価値はありません。非常に羨ましいとしか言いようがありません。
5. ブルーム = 唯一の種子 + 貿易
これはBinance Labsの最も典型的な投資スタイルであり、取引重視のDeFi製品であり、珍しいシードラウンドのプレーヤーでもあります。最も驚くべきことは、OKXとYZiが共同で投資したことです。これは、すべての苦難を一緒に乗り越え、海外に行っても離れることのない兄弟と言えます。
プロジェクトの仕組みやトークンエコノミクスについてはあまり紹介しませんが、意味がないのでご容赦ください。Memeの基本とは何か、コミュニティと暗号通貨取引グループの違いは何か、トークンエコノミクスの役割は何か、私はこれらを暗号通貨界の3つの未解決の謎と呼んでいます。
ファミリーオフィスの美学を満たすには、安定性が何よりも重要です
YZiは十分に典型的で、国内の人々に比較的よく知られていますが、17-21年の富裕層の波の後、Crypto New Moneyは徐々にファミリーオフィスなどの旧式の資金調達機関に変わり、超高収益率を求めず、プロジェクトの安定性を重視しています。
CZの2年前、第一世代の契約王BitMEXの創設者アーサー・ヘイズが自身のファミリーオフィスであるMaelstromを設立した。資金はアーサー本人から提供された。CZがエラ・チャンを呼び戻したのと同様に、Maelstromの日常業務はBitMEXの元幹部アクシャット・ヴァイディアが担当した。
事実は、アーサー・ヘイズが暗号通貨愛好家により適した永久契約製品を開発できることを証明しており、投資においても独特の美学を持っています。例えば、ポストUST時代のステーブルコインであるEthenaは、オンチェーン製品による逆交換手数料の第一歩を正式に踏み出しました。また、時代を超えたDeFi製品であるPendleもその1つです。
アーサー・ヘイズについての完全なストーリーは、後ほど長い記事で紹介します。彼は孫歌や CZ よりも学ぶ価値のある OG です。
しかし、YZiと同様に、Maelstromも安定性を追求しています。たとえば、Memeに投資するのではなく、Time.FunなどのMeme関連のツールやインフラに多く投資しています。成功または失敗はROIによって決まるものではないことを強調し、まず安定性のスタイルを堅持しています。
しかし、YZiのスタイルは固定されていません。Binance Labsの過去のパフォーマンスでは、Binanceメインサイトは非常に魅力的な障壁でしたが、現在、地主には余剰食品がありません。2024年末に、投資されたプロジェクトトークンをGateに転送し始めました。結局のところ、Gateはすべてを負担します。
Ethenaのスポークスマンを務めることができるアーサー・ヘイズとは異なり、CZはまだプロジェクトに深く縛られておらず、YZiも独自の投資美学を形成していません。前述のように、Binance Labsは取引製品への投資を非常に好んでいますが、巨額の利益を生み出すポストDeFi時代には、EthenaとPendleは少数派に過ぎず、ほとんどはCrypto+AIコイン販売プロジェクトです。 Web2 AI の断片と Web3 AI の小さな誇り。
YZiはBinanceエコシステムからますます離れていることに加えて、市場による真の実力のテストもまだ必要であり、特にCZの個人的な投資レベルが試されています。彼のAIがまだ冷めておらず、$TRUMP後にBNB Chain Memeエコシステムを開発したという事実から判断すると、ユーザーがコインを引き出すことを拒否し、OKX DEXの市場シェアを正確に掌握することは、Ben Zhouの指導ほど洗練されていないと個人的に感じています。
ただし、これは、CZ が実際には取引を行っておらず、取引プラットフォームのみを提供しているという事実にも関係している可能性があります。
結論
昨日の世界は永遠に消え去りました。
暗号ベンチャーキャピタルはIXO時代に本格的に成長し、FTXの崩壊前にピークに達しました（私は毎回SBFについて言及しなければなりませんが、SBFは業界のトレンドを単独で変えました）。現在は、確立された投資プロジェクトを完了し、個人投資家からの批判に耐え、すべてのコインを配布するために努力するという最終プロセスに過ぎません。
世の中に暗号通貨VCなどというものは存在しません。投資額が増えるとリスクも生じます。
