上場企業の間でビットコインブームが巻き起こった。
ここ数日、ビットコインが金融市場で再び人気の通貨になったことは間違いありません。つい昨日、ビットコインは73,660ドルまで急騰したが、これは今年3月14日に記録した歴史的高値の73,881.3ドルまであとわずか0.4％だった。トランプ大統領の勝率急上昇を背景に、市場ではBTCが年末までに10万ドルに達すると一般に予想されている。
上場企業もこの脂肪に注目しているようだ。つい数日前、マイクロソフトは米国証券取引委員会（SEC）に提出した文書の中で、12月10日の株主総会で「ビットコインへの投資の評価」の問題について投票を行うと述べた。取締役会はこの議案に反対することを提案しているが、株主の考えは異なる。
世界で最も有名な企業の1つとして、MicrosoftがBTC投資を検討しているだけですでに広範囲にわたる重要性を持っていることは否定できません。一方で、早期に行動を起こしたMicroStrategyは配当金で多額の利益を上げ、上場企業に重要な教訓も与えた。
01. MicrosoftがBTCへの投資を提案？取締役会が反対
トランプ大統領の取引の影響を受け、最近ビットコインは再びさまざまな羨望の視線を浴びている。 10月30日の歴史的高値まであと一歩に迫り、若干下落したものの、資産パフォーマンスの観点から見ると、年間で56％以上上昇したビットコインは大型株や小型株の伸びを上回っている。米国および欧州の株式、商品、国債、金、現金、新興国市場、不動産投資信託などの主要な世界の資産クラスは、非常に高いインフレ防止効果と反景気循環特性を実証しています。
「デジタルゴールド」が現実味を帯びてきたことで、FOMOとなっている個人投資家だけでなく、より資本力のある上場企業も自然と再び関心を示している。 10月24日に米国証券取引委員会が提出した文書によると、マイクロソフトもビットコインに投資する意向があるようだ。同社は、12月10日に開催される次回株主総会の「議決議題」に「ビットコインへの投資の評価」という議題を盛り込んだ。
マイクロソフトの「プロジェクト2025」諮問委員会の保守系シンクタンクである国立公共政策研究センターが後援したこの提案は、マイクロソフトに対し総資産の少なくとも1％をビットコインに投資するよう推奨し、「企業はビットコインを重要な手段として考慮すべきである」と主張している。ヘッジ。「株主価値を守るツール」。価格パフォーマンスから判断すると、この声明はその名にふさわしいものであり、資産配分を多様化することは理解できます。ただし、この提案の下には、Microsoft 取締役会によって「この提案に反対票を投じることをお勧めします」とマークされています。
Microsoftは、取締役会がこの提案に反対を示し、投票は不要であると考えていると指摘し、提案を十分に検討したと付け加えた。この文書には、「マイクロソフトのグローバル金融および投資サービス チームは、多様化とインフレ保護を提供すると予想される資産や、低金利をもたらす資産など、マイクロソフトの継続的な事業に資金を提供するために設計されたさまざまな投資可能な資産の包括的な評価を実施しました。」価格上昇による重大な経済的損失のリスクについては、ビットコインやその他の仮想通貨が考慮されており、マイクロソフトは今後の決定の参考となるよう、今後も仮想通貨に関連する動向や動向に注目していきます。」
検討根拠についてマイクロソフトも説明し、仮想通貨投資を評価する際にはボラティリティが考慮すべき重要な要素であると強調した。言い換えれば、マイクロソフトは、暗号資産は優れた資産である可能性があり、完全に排除するわけではないが、ビットコインの明らかな激しい価格変動は上場企業のバランスシートに影響を与えるため、安定した資産として選択することはできないと考えています。
もちろん、取締役会はビットコインに死刑を宣告しましたが、この提案に関する最終決定は取締役会にあるのではなく、大多数の株主の態度にあることは明らかです。フラッシュのデータ開示によると、バンガードとブラックロックは現在マイクロソフトの最大の機関株主であり、それぞれ株式の8.95％と7.30％を占めている。
ブラックロックにとって、仮想通貨分野は今年、ビットコインとイーサリアムのスポットETFを採用しており、10月30日の時点で、ブラックロックのビットコイン上場投資信託IBITの市場価値は、最初のバッチの中で最高のパフォーマンスを示している。ビットコインETFのこと。ブラックロックのラリー・フィンク会長兼最高経営責任者（CEO）も10月15日のインタビューで「ビットコインはそれ自体が資産クラスであり、金など他の商品の代替品だ」と強調した。
ブラックロックはビットコインへの支持を表明しているが、もう一人の株主であるバンガード・グループはそれほど友好的ではない。今年初めの時点で、バンガード・グループは顧客が発売された11のスポット・ビットコインETFのいずれも購入できないことを明らかにし、バンガード・ビットコインETFやその他の仮想通貨を提供する計画もないと述べた。関連商品、「これらの商品は、バンガードがバランスの取れた長期投資ポートフォリオの基礎とみなしている株式、債券、現金などの資産クラスに重点を置くことと矛盾しているというのが我々の見解です。」
2 つの大株主は互いに争っており、小株主は独自の計算をしているはずです。最終的な投票結果を予測するのは困難です。しかし、現在の観点からすると、マイクロソフトの株主はこの提案に対する予備投票を開始している。投票が成功すれば、マイクロソフトは業界のベンチマーク代表として、ビットコインに対する市場一般の認識をさらに強化し、より多くの上場企業の財務戦略にビットコインを組み込むことを促進する連鎖反応を引き起こし、その結果、ビットコインの地位を強化することになるだろう。デジタルゴールドとビットコイン化プロセスの主流を大きく推進します。しかしその一方で、たとえ投票が否決されたとしても、マイクロソフトの検討は依然として業界に大きな影響を与えるだろう。時価総額で世界最大の上場企業の一つがビットコインに関心を示しており、これはビットコインが主流になりつつある強力な例である。
02. 上場企業がビットコインに投資することは新しいことではない。
実際、上場企業に限ってみると、ビットコインへの投資は何も新しいことではありません。 Coingeckoのデータによると、現在29の上場企業がビットコインを保有しており、合計36万枚、総額26億ドル以上のビットコインを保有しているという。その代表的なものと言えば、他でもないMicroStrategyです。
2020年8月11日、MicroStrategyは初めてビットコイン分野に参入すると表明し、2億5,000万米ドルで21,454ビットコインを購入し、上場企業の分散資産ポートフォリオにビットコインを正式に組み入れた。この動きは当時の市場に大騒ぎを引き起こし、ビットコインにとって極めて重要な主流の「1995年の瞬間」を示すものでもあった。
それ以来、毎年、上昇しているか下落しているかにかかわらず、MicroStrategy は常に 1 つのコンセプト、つまりコインを購入し、コインを貯め込んできました。 2020 年以来、MicroStrategy はこの戦略を断固として実行しており、2024 年の第 3 四半期の時点で、MicroStrategy は約 99 億米ドルで 252,220 ビットコインを取得し、世界で最も多くのビットコインを保有する上場企業になりました。最近発表された財務報告書の中で、MicroStrategyは戦略を実行し続け、今後3年間で210億米ドルの株式を調達し、210億米ドルの債券を発行し、追加資本を使用して財務準備資産としてさらに多くのビットコインを購入すると述べたより大きな成功を収めるために。
事実は、MicroStrategy がビットコインに対するこの巨額の賭けにおいて最大の勝者となったことを証明しています。 MicroStrategy の各ビットコインの平均購入価格は約 39,266 米ドルで、現在のビットコイン価格は 72,000 米ドルまで高騰しています。株価パフォーマンスから判断すると、MicroStrategy はずっと急騰しており、現在 247.31 ドルに達し、25 年ぶりの新高値を更新し、時価総額 500 億ドルのクラブに加わることに成功しました。ブルームバーグによると、過去2年間のマイクロストラテジーの株価パフォーマンスは、エヌビディアを含むほぼすべての米国の大型株を上回ったと報告書は、インフレを相殺するために4年前にビットコインを購入するという同社の「異例の」決定が1,700％以上の上昇をもたらしたと強調した。
したがって、MicroStrategy の戦略は非常に人気があります。海外のKOL Glenn Hodl氏は、現在の評価モデルではMicroStrategyはBTCに大きく依存しているため、2つの評価モデルが同時に存在することになると指摘した。1つは自社のビジネスシステムの成長によってもたらされる割引価値である。 BTC商品自体の現在価値。将来のビットコインのプレミアムが期待される限り、MicroStrategy は株式発行に対するビットコインの保有比率を調整することで市場価値を押し上げ続けることができます。 Zhuyuが先行しており、他の企業も行動を起こす準備ができており、模倣者が次々と出現しています。たとえば、ルクセンブルクのデジタル証券市場STOKRは、MicroStrategyに倣い、今後数年間でビットコインの準備金を積極的に拡大すると述べています。
MicroStrategy に加えて、別の有名な企業である Tesla も貴重なビットコインを保有しています。テスラは2021年2月に初めてビットコインを購入し、同年に15億米ドル相当のビットコインを購入したが、その後の価格変動が起こる可能性があるともマスク氏は述べた。財務報告書は、2024年第3四半期の時点で、テスラが7億6,300万米ドル相当のビットコインポジションを保有しており、上場企業の中でMicroStrategy、Marathon、Galaxy Digitalに次いで4位にランクされていると明らかにした。
注目に値するのは、テスラは第3四半期に多額の送金を行い、7,518万米ドル、7,608万米ドル、7,716万米ドルのビットコインを匿名ウォレットに送金したが、これまでのところ売却は行われていない。これはまた、テスラが2022年第2四半期に保有株を75％削減して以来、2年連続でビットコインを売却していないことを意味し、マスク氏のビットコインに対する長期的な強気の感情を示している。偶然にも、SpaceX は約 5 億 6,000 万米ドルのビットコインも保有しており、現在両社は合わせて約 19,788 ビットコインを所有しており、市場価値の合計は約 13 億米ドルとなっています。
03. おわりに
今回の話題に戻りますが、一般的に言えば、現在の取締役会の姿勢を考えると、マイクロソフトのビットコインへの投票は、実際的な意味よりも象徴的な意味を持っていますが、長期的な観点から見ると、ビットコインの価値は高まります。資産配分分散の対象の一つであるビットコインは上場企業の保有が標準となり、主流化が促進されます。しかし、現在の観点から見ると、ビットコインのボラティリティとコンプライアンス問題は依然として上場企業の前に立ちはだかる大きな山である。
前向きに、コンプライアンスの方向で米国でも規制緩和が行われており、会計基準の変更はその典型例である。昨年末、米国財務会計基準委員会（FASB）は、2024年12月15日以降に始まる会計年度にビットコインの公正価値会計を正式に採用するための新たな規制を発行した。会計方法が変更される前は、上場企業の保有者はビットコインの減損を行う必要がありましたが、その価値は原価でしか計上できませんでした。これは、目を引く財務報告を望んでいた上場企業にとって間違いなく大きな障害でした。そして変更後はビットコインを公正な市場価値で記録できるようになり、この問題は解決されます。
ビットコインの上場企業の船が出航しようとしている可能性があることがわかります。
