7.1 時代の共鳴｜香港Web3の次の10年が今始まる

2025年7月1日、香港は中国返還28周年を迎えます。東洋の真珠から国際金融センターへと変貌を遂げたこの都市は、常に世界の制度的融合と資本移動の最前線に立ってきました。そして今、香港は新たな出発を踏み出します。Web3を基盤技術パラダイムとし、デジタル資産を金融の中核として、グローバルなビジョンと政策的優位性をもって「金融センター」の意味合いを再定義します。

「香港のWeb3の道」について言えば、それは単なる産業のアップグレードではなく、「技術革新で高品質な発展をリードする」という国家戦略の延長であり、科学技術革命と金融文明の深い融合における歴史的な飛躍です。

金融自由港の設立から、2022年の仮想資産政策宣言の発表、そして2025年の「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（政策宣言2.0）の発表まで、この都市は常に業界の不確実性に対して政策の確実性で対応してきました。

政策宣言2.0は、「監督強化」だけでなく、「LEAP」戦略フレームワークを中心とした制度強化も含まれています。LEAPは、Legal（法令遵守）、Expanding（資産トークン化の拡大）、Advancing（応用シナリオの拡大）、People（人材育成）の4つの主要な側面を指し、香港のデジタル資産分野における包括的なレイアウトと長期計画を反映しています。

ステーブルコインの規制を明確にし、2025年8月1日にステーブルコインライセンス制度を正式に実施し、世界をリードする前例を確立する。

RWAトークン化は、債券の定期発行を促進するための重要な産業として認識されており、トークン化の範囲に金、グリーンエネルギー、電気自動車資産を含める予定です。

トークン化されたETFとデジタル資産ファンドは印紙税と利益税が免除され、税制競争力がさらに高まります。

デジタル資産取引プラットフォームのライセンス数は11に増加し、デリバティブやレバレッジファイナンスのチャネルは徐々に自由化されています。

人材育成を促進するため、サイバーポートイノベーション基金と大学が共同でWeb3人材エコシステムを構築します。

その背景には、香港の金融システムの互換性と開放性に対する高い信頼と、香港を国際金融ゲームにおける「橋頭保」として活用するという戦略的な選択がある。

テクノロジーの生息地、資本のゲートウェイ、信頼の新たなフロンティア

Web3の発展は、単なる技術革新にとどまらず、効率性と信頼性のパラダイムを根本的に再構築するものです。世界が次世代の金融インフラへの不安と期待に満ち溢れる時代に、香港は実用的かつ先見性のある道を選びました。それは、流行に盲目的に従うこともなく、現状維持でもありません。

いわゆる「テクノロジーの生息地」とは、ブロックチェーンなどの基礎技術を香港で実証できるというだけでなく、規制制度と金融シナリオの連携強化も意味し、真に「コード」と「ホワイトペーパー」の象牙の塔から抜け出すことができる。今日、オンチェーン資産発行、オンチェーン決済、オンチェーン身分認証といったメカニズムは香港で開花し、孤立した技術実証ではなく、真の公共製品となっている。

「資本アクセス」とは、香港がオフショア人民元市場とグローバル資本市場の流動性ハブとしての役割を継続するだけでなく、従来の金融システムとWeb3の間の「非相互接続」システムを接続できることも意味します。あるファミリーオフィスの責任者はかつてこう述べました。「香港では、ついにデジタル資産をファンドや債券のように統合・配分できるようになる」

「信頼の新たな境界」とは、抽象的な概念ではなく、法律、技術、制度が共同で構築している現実です。オンチェーン取引記録の不変性、監査メカニズムの検証可能性、そしてKYC（顧客確認）とAML（アンチマネーロンダリング）フレームワークの協調的な推進により、Web3における制度が認められる信頼システムが再構築されました。香港は、「コンプライアンス」を制約から加速へとある程度転換しました。

この革新的な実践を通して、HashKeyを代表とする多くのリーディングカンパニーが香港で台頭し、産業変革に積極的に参加し、主導的な役割を果たしています。最近、HashKeyは伝統的な金融機関であるGF Securitiesと共同で、香港初のオンチェーン証券商品「GF Token」をローンチしました。初日の取引高は2億香港ドルを超えました。また、認可を受けた仮想資産取引所HashKey Exchangeが開始したOmnibus総合口座サービスは、香港の認可証券会社の90%をカバーしており、機関投資家の参加ハードルを大幅に引き下げています。

新世界秩序における「香港問題」

米ドルシステムとテクノロジー資本の新たな駆け引きを背景に、中国は世界の資源を繋ぎ、デジタル資産システムの進化を促進し、実証実験を行うことができる新たな金融空間を緊急に必要としている。香港は、この世界的な再編の交差点にしっかりと立っている。

Web3ポリシーの導入は偶然ではなく、時代の必然的な帰結です。それは、深遠な経済的・技術的論理によって支えられています。

資本市場はまだ大規模にブロックチェーンに移行していないものの、オンチェーン資産流通の効率は大幅に向上しています。例えば、オンチェーン決済時間は従来のT+2から数秒に短縮され、取引コストは80%以上削減されています。

世界の法定通貨システムは引き続き圧力にさらされており、2024年の世界主要中央銀行による利上げの平均回数は近年で最高レベルに達し、「テクニカル通貨」としてのステーブルコインの制度化需要がさらに促進される。

人工知能とブロックチェーンの統合は、金融の基盤構造を根本的に変革しています。オンチェーンクレジット、オンチェーンID、そしてオンチェーン取引ロジックは、新たな信頼の枠組みを構築しました。

若い世代の金融認知構造は変化し、信頼はライセンス機関からオンチェーンの合意メカニズムへと移行し始め、新しい金融システムの急速な成長を促進しています。

こうした中、国際金融センターとして信頼の基盤を積み重ね、Web3 Policy 2.0をエンジンとして活用する香港が提供する政策イノベーション空間は、世界的なデジタル資産ハブへの変革を加速させている。

香港の役割はもはや単なる「規制テストの場」ではなく、世界的なWeb3戦略リソースの集積地、アジアにおける伝統的金融と分散型金融（DeFi）を結ぶ双方向のチャネル、そしてRWAとステーブルコインのコンプライアンス実装の制度的調整の場となっています。

オンチェーンの効率性が継続的に向上し、デジタル資産の制度化が進む時代において、香港は新たな国際金融秩序において必然的に主導的な役割を果たすことになるだろうと言える。

結論 | 時代は香港を選び、香港はWeb3を選んだ

2025年は、香港がデジタル主権と制度革新によって新たなスタートを切るための重要な節目です。Web3は単なる技術革新ではなく、香港がグローバルガバナンス、金融競争、そして技術パラダイムの再構築において積極的に見出してきた戦略的拠り所でもあります。私たちは、香港、中国、そして世界にとってのデジタル経済の新たな10年を目の当たりにしています。