10 月代币解锁
10 月，包括Aptos、ApeCoin、Axie Infinity、Optimism在内等多个知名项目将迎来新一轮的代币解锁。我们整理了解锁金额超过 $1m、即将发生的 12 个代币解锁事件。内容包括解锁数量、时间、金额、流通量等关键数据。
下面，就让我们一起来了解一下这些解锁的具体情况，并分析一下其可能对代币价格产生的影响。
10 月 $1M 以上代币解锁事件汇总
大额解锁
10 月，代币解锁金额超过 $10M 的项目有 4 个，分别是 Apecoin、Aptos、Optimism 和 Axie Infinity。其中，Axie Infinity 是 10 月所有代币解锁中解锁金额最大的项目。
Axie Infinity (AXS)
Axie Infinity将在北京时间 10 月 20 日 9:10 pm 解锁约 15.13M 的 AXS，价值 $67.91M。本次解锁的代币数量约占 AXS 当前流通量的 11.5%。解锁具体分布如下：
- 团队：40.19%
- 质押奖励：22.67%
- Play to Earn：22.34%
- 生态资金：11.17%
- 项目顾问：3.63%
可以看出，AXS 本次解锁占比最大的是团队部分。根据 Axie Infinity 披露的数据，AXS 团队部分的分配约占 AXS 总供应量的 17.2%。自 2020 年 11 月 4 日至今，该部分已解锁了 59.52%，约 33.75M AXS。解锁频率为每 6 个月一次，单次解锁 10.12%。
我们根据本次 AXS 解锁的流通量占比计算了 AXS 可能的价格变化（假设市值不变）。AXS 的价格可能因这次解锁向下波动 10.32%。但结合上次解锁的历史数据以及抛售情况来看，AXS 价格的实际波动率并不会如此巨大。
根据上次解锁的价格波动数据，上次解锁引起的价格波动并不明显，大约在 1% 左右。而这次解锁的代币数量除了团队和生态资金部分没有变化，其他几个部分都有所减少。代币总解锁数量减少了约 4.13M。因此，本次解锁对 AXS 的价格的影响并不会如计算一样巨大，且有很大概率会低于上次。
AXS 价格变化（April 23~30, 2023）
Optimism (OP)
Optimism将在北京时间 10 月 30 日 12pm 解锁约 24.16M 的 OP，价值 $30.92M。本次解锁的代币数量约占 OP 当前流通量的 2.74%。解锁具体分布如下：
- 核心贡献者：52.77%
- 投资者：47.23%
根据 Optimism 披露的信息，本次解锁为上面两部分自 2023 年 5 月 31 日 Cliff 解锁后的固定线性解锁（monthly），约占这两部分的 1.56%。目前，核心贡献者和投资者部分均已解锁 34.1%。
Aptos (APT)
Aptos将在北京时间 10 月 12 日 8am 解锁约 4.45M 的 APT，价值 $17.16M。本次解锁的代币数量约占 APT 当前流通量的 1.9%。解锁具体分布如下：
- 基金会：29.3%
- 社区：70.7%
根据 Aptos 披露的信息，本次解锁为上面两部分自 2022 年 10 月后的固定线性解锁（每月一次），分别占这两部分的 0.63% 和 0.81%。
但值得注意的是，APT 将在一个月后（Nov 12, 2023）迎来核心贡献者和投资者部分的首次解锁。解锁数量为这两部分的 6.25%，频率为一个月一次。共计解锁代币数量约为 10 月解锁的 5 倍，24.84M APT。
Apecoin (APE)
Apecoin将在北京时间 10 月 17 日 8am 解锁约 15.6M 的 APE，价值 $23.99M。本次解锁的代币数量约占 APE 当前流通量的 4.23%。解锁具体分布如下：
- DAO：47.05%
- Yuga Labs & 创始人：40.96%
- 核心贡献者：10.2%
- 慈善：1.79%
根据 Apecoin 披露的信息，本次解锁的代币均为以上部分的固定线性解锁（每月一次）。
价格波动预测
代币解锁后的价格波动率预测
我们根据每个项目的解锁流通量占比计算了代币可能的价格变化（假设市值不变）。从图中可以明显看出，Axie Infinity 和CyberConnect是 10 月代币解锁中流通量占比最大的两个项目。如果解锁代币全部抛售，将对其代币价格造成超过 10% 以上的影响。但真实情况会完全如计算一样吗？答案显然是不可能。
根据统计，10 月解锁的这些项目代币基本均为每月的固定线性解锁。因此在计算价格影响时，我们需要结合历史价格的波动情况和代币抛售情况一起考虑。同时，上图中的波动率是在假设市值不变的情况下计算出来的。这与实际市场情况并不相符。
因此，综合考虑，本次解锁所有项目代币的实际价格波动率将明显小于上图中的数据。举例来说，就像上面 Axie Infinity 部分讨论的一样，AXS 的价格实际波动率其实不会达到 10% 以上，而是很大概率连 1% 都没有。
11 、12 月代币解锁
10 月的解锁事件基本均为进行中的每月固定线性解锁。虽然也有一些解锁数量、金额较大的项目值得关注，但整体上并没有需要重点注意的项目。
然而值得注意的是，在这些项目中，Aptos 和dYdX将在 11 月和 12 月将迎来「真正的」大额解锁。下面就让我们来了解一下相关的具体解锁信息。
APT
Aptos 将在北京时间 2023 年 11 月 12 日迎来核心贡献者和投资者部分的首次解锁。解锁数量为这两部分的 6.25%。具体解锁数量如下：
- 核心贡献者：11.875M APT
- 投资者：8.425M APT
加上之前每月固定线性解锁的社区和基金会部分，11 月 Aptos 将共计解锁 24.84M 枚 APT。数量约为 10 月解锁的 5 倍，价值约 $121.5M，占 APT 目前市值的 10.37%。
DYDX
dYdX 将在北京时间 2023 年 12 月 3 日迎来投资者、雇员 / 顾问和未来雇员 / 顾问部分的首次解锁。解锁数量为这三部分的 30%。具体解锁数量如下：
- 投资者：83.1M DYDX
- 雇员 / 顾问：45.9M DYDX
- 未来雇员 / 顾问：21M DYDX
12 月 dYdX 将一次性解锁 150M 枚 DYDX，价值约 $285.69M，占 DYDX 目前市值的 84.6%。
总结
在整理了全部解锁信息并分析后，我们得到的结论如下：
10 月的解锁大部分都来自团队 / 投资人 / 顾问部分，且基本均为进行中的每月固定线性解锁。虽然个别解锁金额较大，但并没有 Cliff 后的一次性大额解锁。
虽然个别项目（如 AXS）根据代币解锁流通量占比计算出的价格波动率较高。但结合历史价格波动情况和抛售情况，本次解锁对其代币价格造成的影响不会太大。
11 月和 12 月有两个需要重点关注的解锁事件，分别是北京时间 11 月 12 日 24.84M 的 APT 解锁和 12 月 3 日 150M 的 DYDX 解锁。
