从Alameda到FTX，细说SBF与加密行业的二三事

原标题：《FTX三部曲第一部：什么样的性格使SBF能够统治一家估值180亿美元的公司？》

‍FTX 将成为未来十年最具影响力的公司之一。这家加密货币交易所在两年多一点的时间里声名鹊起，估值达到 180 亿美元。这是通过疯狂的速度、谨慎侵略、产品创新和独特的文化来实现的。在接下来的三份简报中，我们将揭开其掌舵人、公司本身及其未来的面纱。本文是第一部分。

Sam Bankman-Fried（SBF） 是风险大师。

与其他少数人一样，这位FTX 的 CEO 表现出对危险程度的理解，并有能力将其屈从于自己。只有世界上杰出的投资者和创始人——比如沃伦·巴菲特和史蒂·夫乔布斯——才能持久地展现出这种才能。虽然SBF在这方面还没有证明能够长久保持下去，但他早期的表现表明他是一个罕见的天才。

这只是这位加密货币交易所的创始人及其最具影响力的投资公司似乎非常适合他目前的角色的原因之一。在同一时间中，SBF结合了创意监管者的司法智慧、精英交易员的直觉等。

这一系列促成了现代记忆中最令人印象深刻的创业经历之一。在他领导 FTX 的头三年里，SBF成功地平衡了风险，同时以超乎寻常的速度前进，就像驾驶哈雷赛车穿越高铁一样。

当然，该公司并没有跨越鸿沟。很少有其他行业存在像加密行业面临的监管风险，更不用说其变化了。但在SBF这里，该公司有一个理想的领导者：一位对风险明智但又敢于踩油门的 CEO，他对风险的理解几乎是难能可贵的。这也许是一个额外的好处，在他的无休止和特质中，他是他经营的加密市场的合适化身。

今天，在 FTX 三部曲的第 1 部分中，我们将在深入了解他的思想之前概述他的起源。

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SBF的生活

出生

Sam Bankman-Fried (SBF) 于 1992 年 3 月 6 日出生于加利福尼亚州圣克拉拉县。SBF 是两位斯坦福大学法学教授 Barbara Fried 和 Joseph Bankman 的儿子，在一个高素质的环境中长大。这对他后来的思想产生重大影响，这一点我们将继续讨论。

2010 年，SBF 进入麻省理工学院学习物理。正如他所说，他是“有点像数学书呆子”。在他最初的几年里，他考虑过在学术界从事职业，想成为一名数学教授。在意识到他对正式研究没有什么乐趣之后，他扩大了自己的视野。具体来说，他寻找适合他的技能并值得他努力的东西：

我确实知道的一件事是，我想知道如何才能对世界产生最积极的影响。我已经进入功利主义很长一段时间，最近开始进入有效的利他主义，基本上就是这个运动……你试图弄清楚如何影响世界尝试量化事物，尝试找出最有效的方法是什么……

我正在尝试很多可能的职业，这些职业几乎无处不在。[我] 与人们进行了一些对话，基本上，他们说，“你可以去这些你认为好的慈善机构或组织之一工作，或者你可以向他们捐款。坦率地说，考虑到你的长处和短处，也许你为他们捐赠的东西比直接为他们工作所能做出的贡献更多。” 所以无论如何我想到了这一点，这听起来像是一个非常合理的论点。

SBF 深信赚取可用于慈善事业的可观薪水是他获得影响力的最佳途径，因此他在大三的暑假在 Jane Street Capital 实习。之前有几个朋友在那里实习过，都说“还算不错”。

Jane Street 成立于 1999 年，现已发展成为世界上最大、最受尊敬的量化交易公司之一。它一直保持着这种声誉和规模：2020 年，该公司交易了 17 万亿美元的证券。

SBF 于 2014 年毕业后，一个愉快的暑期工作促使他获得了一份全职工作。事实证明，这很合适。SBF 陶醉于被一群“书呆子”包围，这些人意图浮现和执行敏锐的贸易理念。他专注于国际 ETF，这种略带异国情调的风格预示着他后来在亚洲加密市场的一些更引人注目的工作。

尽管他将 Jane Street 描述为一位出色的雇主，但在三年半之后，这位年轻的金融家认为是时候建立自己的东西了。他想起了当时的理由：

[我在想]我的生活有很多我想尝试的事情。我不知道什么最终会成为正确的事情。但至少其中之一可能会非常顺利。

2

Alameda

无论他多么乐观，即使是 SBF 也一定对他成功的规模和速度感到惊讶。2017 年离开Jane Street后，他花时间思考潜在的机会。被那年年底席卷市场的加密货币热潮所吸引，他将注意力转向了新兴的生态系统。

当他开始研究市场时，SBF 的交易直觉开始超速运转：

它有很多特点，可能是一个非常低效的系统，对流动性的需求很大。这基本上是：突然的巨大需求，增长非常迅速，大量的数量，大量的零售用户，而且没有很多时间来建立机构。没有太多时间来建立流动性……

感觉就像是很可能有非常大的数量和价格差异的东西。

当 SBF 认识到美国和亚洲加密市场之间的套利机会时，这种兴趣变成了一种痴迷。由于需求差异，比特币等货币在韩国的交易价格要高得多。这种所谓的“泡菜溢价”有时会达到 50%，这似乎是千载难逢的机会。理论上，至少，投资者可以在美国交易所以 5,000 美元的价格购买比特币，然后在韩国立即以 7,500 美元的价格转手。

当其他人发现这种低效率并试图利用它时，SBF 很快就意识到了它的局限性。由于韩元是受限制的货币，因此机会的大小受到限制。你当然可以赚钱，但重复部署数亿美元是不可行的。他寻找更大的东西。

虽然不那么引人注目，但 SBF 意识到日本市场与韩国市场具有相似的特征。比特币的净购买量很高，导致国内交易所溢价 10-15%。至关重要的是，日元不是受限制的货币，因此可以用真钱来运作。这并不意味着它很容易——它需要一个复杂的中介网络，“看起来像洗钱”。

基于 SBF Odd lot 采访

看到通过在美国购买比特币并在日本出售来赚取“每个工作日 10%收益”的机会，SBF 迅速采取了行动。SBF 与前谷歌工程师、麻省理工学院校友 Gary Wang 和刚从伯克利大学计算机科学专业毕业、高中相识的 Nishad Singh 一起筹集资金创办了 Alameda Research，一家量化交易公司。从本质上讲，这就是加密货币版的Jane Street。

日本套利的收益和SBF想象的一样。有了 2 亿美元的资金，Alameda 将这笔资金部署和重新部署到比特币市场，每天赚取 10% 或 2000 万美元。

但是 SBF 并不满足于计算他的奖金并金盆洗手。在创立Alameda大约一年后，他和他的团队开始考虑一个更重要的机会：建立一个加密货币交易所。

SBF 认为，目前的技术水平很差。在运营 Alameda 的过程中，他开始意识到在不发达的加密世界中还有多大的改进空间。事实上，尽管 Coinbase 和其他公司当时可能会进行营销，但真正的机构级交易还有很长的路要走，特别是对于那些对更复杂的证券感兴趣的人。例如，BitMEX 提供了对衍生品的访问，但与许多其他产品一样，它容易出现中断和其他性能问题。凭借他们的实践经验，SBF 认为 Alameda 团队可以为像他们这样的专业投资者创建一个交易所。

3

FTX

2018 年底，SBF、Wang 和 Singh 开始在 FTX 上工作，这是一个“由交易者创建，为交易者而存在”的交易所。

但是，有一个问题：美国是一个建立加密衍生品交易所的敌对环境。美国国内监管机构对新兴资产类别表示怀疑，尤其是针对更具投机性的投资。例如，美国证券交易委员会（SEC）在 2018 年初（合理地）抑制了 ICO 热潮，并警告说它在这一年密切关注交易所。

在团队制定攻击计划时，SBF 做出了决定：FTX 将在安提瓜和巴布达成立，总部设在对加密货币相对友好的香港。这是一个重大举措，要求Wang、Singh和其他重要参与者搬家。

不过，这似乎并没有减缓发展。2019年5月，FTX正式开放交易。在此后的两年里，它已经成长为一家价值 180 亿美元的企业，并且是世界上最受欢迎的交易所之一。

虽然这很大程度上取决于产品本身以及公司战略，但 SBF 的作用不容小觑。要了解 FTX 是什么以及它可能会变成什么样，我们不仅要了解其创始人的传记，还要尝试了解真正让他产生共鸣的因素。

4

了解这个男人

简介

制作个人简介几乎是不合情理的。它不仅要求作者以奴隶般的痴迷观察主题——气喘吁吁地潦草地潦草地写下每一个激动人心的短语，细听之前的每一次采访——它还会引起一种可能有时与深刻理解相交的八卦。我们可以从简短的对话中学到多少？参加第一次会议有多好奇成分才合理？我们可以从生命的沉积物中获得什么见解？旧推文、有弹性的 CNBC 版块、长播客、惊喜诗是否有价值？

目的只是部分地证明了手段的合理性。

毕竟，大多数时候，对象本身也在观察。即使您没有直接与他们交谈，您也可能一直在与他们交谈。毕竟像你这样的人。意识到这种关注，现代的高管不禁将讨论引向谈话要点，即既定叙述中熟悉的陈规。如果观察者的工作是画一幅肖像，那么主体的工作就是引导他们的手。

在研究 Sam Bankman-Fried 时，我特别担心这一点。这对他来说可不是小事。他是一位非常平易近人、友好的高管——在 Twitter 上聊天几分钟后，我们就安排了一个电话。他对时间和信息都很慷慨。相反，这是承认先前的报道已经勾勒出他的故事，设定了叙述。每一篇讨论这个人的文章都经过同样的三个步骤：他年轻而且非常富有！他睡在办公室的豆袋上！他关心世界！

这些都是真的或似乎是。不出所料，我们也会谈到它们。但在这些对 SBF 的描述之下（和之外），是广阔腹地的感觉。一个有着深刻的智力和情感生活的人，即使是对他亲近的人来说也很难挖掘。

我已经尽我最大的努力来扮演“偷窥狂”。但我对你没有明确的解释，没有可以解开 SBF 心灵的神奇钥匙。只是试图理解他，无论这项任务多么有缺陷。特别是，我想调查我认为影响他性格的四个特征：

混乱但良好的道德联盟快速的处理速度对传统智慧的怀疑罕见的切换视角的能力

我将着眼于评估这些特性的权衡以及它们的强处。

混乱但良好的道德联盟

鉴于他对英雄联盟等奇幻游戏的兴趣，我有理由相信在他生命中的某个时刻，SBF 玩过《龙与地下城》。对于那些还没有在角色扮演游戏中度过一个下午、一个晚上和一个晚上的人来说，这款游戏的基本玩法是创建一个自己的角色，然后与您的其他成员一起进行任务。

在设计角色时，玩家需要选择种族（例如人类或精灵）、职业（盗贼或巫师）和阵营。这个最终决定要求参与者沿着两个轴来确定他们性格的道德和伦理观：合法到混乱，邪恶到善良。选项如下所示：

像美国队长这样的人是具有合法善良联盟的角色的典型例子。他遵守规则，并以慈善愿望为动力。相比之下，像小丑这样的人是混乱邪恶的一个例子。他只想看着世界燃烧。

SBF 可能是这个星球上最混乱的好创始人。很明显，至少在某些方面，他受到利他主义的驱使。但他操作 FTX 的方式表明他愿意在边界内快速发挥作用。

让我们从好的开始，解开他在两个轴上的定位。

如前所述，SBF 对早于他的财富的利他主义表现出真诚的兴趣。在创办Alameda之前，他在有效利他主义中心担任了几个月的主任。如今，FTX 承诺将其净费用的 1% 捐给慈善机构，迄今为止，这一数额已超过 1000 万美元。

SBF 的道德哲学基础可以追溯到他的父母。两位学者的工作都表现出对伦理的浓厚兴趣，尽管在芭芭拉·弗里德 (Barbara Fried) 的著作中尤为突出。在她最著名的一篇论文《这有什么关系？...》中，她剖析了道德哲学模因之一的局限性：电车问题。尽管完全解开弗里德的论点会代表太多的弯路，但这项工作与我们在讨论道德决策中的概率时的讨论相一致。这里有一个对称性：正如她的儿子已经证明擅长解释金融风险的无形世界一样，芭芭拉·弗里德 (Barbara Fried) 展示了解决道德模糊问题的专业知识。

在我们的讨论中，SBF 指出他对彼得辛格和早期功利主义杰里米边沁的工作很感兴趣。SBF 成为素食主义者的决定与功利主义对道德的分析方法相呼应：

“这是一只被折磨六到八周的鸡，然后我们可以花半个小时吃它。这是没有意义的。”

SBF 的精神不仅仅是抽象的或与他经营的世界脱节。他还表现出对加密生态系统的责任感，最能体现的是他愿意在 SushiSwap 担任临时领导职务。当去中心化交易所的创建者“Chef Nomi”带着代币逃离该项目时，SBF 进入了权力真空并稳定了这艘船。当我问他这个问题时，他将其称为“需要时间的事情”。他补充说：

社区正在经历Nomi脱离的艰难时期。我只是帮助把它放在正确的地方。让它自己站立。我对团队所做的一切感到非常兴奋。

面对他善良的行为，很容易过度确定 SBF 的动机。许多媒体将他的故事描述为资本主义框架内的准救世主探索。但这对公司建设的现实不利。虽然拥有更高的使命会有所帮助，但如果不是由真正的兴趣驱动，那么长时间的工作和持续的压力是难以维持的。虽然 SBF 具有令人钦佩的道德意识，但我们不需要让他的公司负担像 WeWork 或 Goop 的创始人这样的胡说八道的小贩所喜欢的比你更神圣的装饰。FTX是一家企业，由商人经营。

SBF的“混沌善良”联盟的第二部分，当然是对混沌的偏好。这体现在个人和组织层面。

SBF 似乎在无序中茁壮成长。在我和他谈话的那天，他提到我是他当天的第十六次会面。他给我介绍过它们：

媒体采访媒体采访与潜在风险投资相关的讨论与潜在的 FTX Pay 合作伙伴讨论联系一家投资银行关于许可问题的内部会议关于监管问题的内部会议关于潜在 NFT 产品的内部会议采访潜在的新风险合作伙伴与律师讨论另一个司法管辖区的监管问题关于监管问题的内部汇报讨论一家正在考虑收购的公司法律与合规内部会议讨论潜在的风险投资以支持 FTX Pay与体育特许经营商讨论 FTX 代言The Generalist的采访

总结起来，这包括四次法律讨论、三次面试、两次投资评估、一次潜在收购以及一些其他事项。

正如SBF 告诉我的那样，他喜欢这种程度的活动。“这是故意的，”他说，“有很多事情不断发生。”由于他的天赋以及令人担忧的工作日程，他管理了这种混乱。SBF 传记的一部分是，他每晚只睡两个小时，蜷缩在办公室各处的一张豆袋椅上。在我们 Zoom 通话的角落里，一张毯子散落在其中一张床上。正如他的一位投资者告诉我的那样，“他一天 24 小时都在回复我的短信。”

撇开这种生活方式的持久性不谈，SBF 对混乱的偏好感觉特别适合他经营的市场。正如他在与 Alameda 执行日本加密货币套利时所说明的那样，当事情不稳定时，他处于最佳状态。当世界其他地区寻求恢复平衡并在此过程中挣扎时，SBF 看得很清楚。他有评估混战，选择一条路径并快速移动的才能。

正如 SBF 满足于在边缘过自己的个人生活一样，他也表现出以同样的方式经营他的公司的意愿。正如他在我们的谈话中指出的那样，“生活中的大部分时间都生活在边缘。” 据推测，SBF 相信商业机会与其共存。

从 FTX 成立之日起，他就愿意采取有争议的行动来实现自己的目标。

在准备这篇文章时，我与熟悉 Alameda 和 FTX 早期的人进行了交谈。他们强调了两个组织之间的关系造成的明显利益冲突。FTX 的交易所不会有利于其 CEO 创立的做市商吗？其他交易者如何确定他们受到了公平的冲击？

事实是他们可能没有。我与之交谈的那个人解释了Alameda最初对 FTX 的重要性，为新市场提供流动性。或许不太清楚的是，Alameda是否得到了回报。

消息人士指出，FTX 吸引了强劲的流量，部分原因是它引用了如此紧张的市场。对这个人来说，做市商实际上不可能通过这样的点差赚钱，这表明正在发生两件事之一：要么，Alameda与其他人在公平的竞争环境中进行比赛并赔钱（主要是补贴 FTX），要么公司获得了某种优势。例如，这可能是对交易所交易量的第一次窥探。

这一切都不是非法的，但这是一个棘手的领域。到目前为止，它已被证明值得冒险。SBF 将这两个组织推向了新的高峰。随着时间的推移，Alameda和 FTX 似乎越来越独立，可能会减少潜在的利益冲突。但是在可接受的限度内运作的意愿告诉我们一些关于 SBF 的方向和他对胜利的渴望，无论多么动荡。

正如这可能暗示的那样，当然，混乱的良好对齐伴随着弱点。

SBF 的努力程度暂时可能是必要的，但它似乎不可持续。只有遗传异常才能在睡眠不足的情况下持续运作。SBF 是其中之一吗？老朋友和家人最了解。鉴于这个问题的报道似乎完全来自 FTX，我认为他不是失眠的少数人之一。

尽管过于男子气概的投资者经常坚持创始人要克服这种讨厌的身体限制，但我们的生物学需求往往会赶上我们。建立代际业务的压力只会加剧倦怠的可能性。

也许更大的风险是 SBF让 FTX 太靠近太阳了。令人担忧的地方是，在他渴望成功的过程中，SBF 会引导公司跨越一些真实的或感知的界限。例如，当我向一位加密货币投资者询问 FTX 的监管风险时，他们回答说：“他们会在某个时候面临处罚吗？大概会。” 他们继续表示，据他们估计，这对公司的发展轨迹几乎没有影响。

虽然每位高管都有可能犯错，但很明显 SBF 意识到其业务的风险。这使得很难想象出现一个真正的灾难性失误。

快速的处理能力

SBF 能够管理这种水平的输入的部分原因是他似乎拥有精英处理能力。我感觉他很高兴在一天内召开 16 次会议，部分原因是他的大脑几乎……需要这样？虽然我们其他人可能很高兴有几个项目可以吸引我们的注意力，但与我们相比，SBF 似乎渴望有十几个或更多的项目。

目前，他是三个组织的负责人：Alameda、FTX 和 Serum。Serum是一个从 FTX 分拆出来的去中心化交易所。虽然他指出他最近在 Alameda 不太活跃，他要管理的信息数量令人难以置信。当然，这还不包括他在 SushiSwap 的工作经历。

SBF 谈到了他在这方面的能力，也阐述了其权衡。在今年 2 月的一条推文中，他分享了一些他的思维方式：

“按照这种傻瓜式理解，计算机内存有两种：RAM和硬盘。RAM 访问速度快、价格昂贵且体积小。硬盘驱动器速度慢、价格便宜且容量大。我现在使用的计算机有 64GB 的 RAM 和 500GB 的磁盘空间。此外，每次重新启动计算机时，RAM 都会清空；您的硬盘驱动器仍然存在，并且可以保存状态。无论如何，我发现这是一种思考*我*如何记住事物的有用方式。而且，总的来说，我想我有大量的内存和一个相对较小的硬盘。

根据他的估计，这种权衡并不是 SBF 拥有“相对较小的硬盘驱动器”。事实上，这一点在之后的帖子中变得清晰。在解释他为什么经常玩英雄联盟时，SBF 指出：

我玩的游戏比你对一个经常在睡眠和工作之间进行权衡的人所期望的要多得多。为什么？嗯，有一个答案，这是显而易见的。英雄联盟（LoL）最普遍的一点是，每个玩它的人都说他们希望他们没有玩……也许这就是答案。或许不是，不过……[当]我真的真的很累的时候，为什么我有时会本能地打开英雄联盟？有时我身体很累，我想睡觉。但有时我的疲惫是精神上的。我的思绪会旋转，我的 RAM 充满了对我来说很重要的一切。因为我没有太多磁盘空间，也不太信任它。我的生活在我的 RAM 中。即使我想把它清空，我也做不到。不管是好是坏，那些对我活跃的记忆来说足够有价值的想法不会离开它。对于大多数人来说，短期记忆是为你很快就会忘记的事情保留的。但是我的脑海里塞满了要记住、要做和思考的事情，这些想法会持续一段时间。有时是永远。因为一旦它们从 RAM 过渡到硬盘驱动器，它们就基本消失了。只要我记得它们，这些世界就会活着。所以，不管怎样，有时候我的脑子里太满了，或者塞满了要求很高、很累的事情。我想让它冷静下来。我会试着趴在豆袋上，但这无济于事。我的脑子还在转。执着于它的循环思想。我醒着躺着，又一次失眠了……所以我会打开英雄联盟。而且，我会毫不犹豫地进入游戏，选英雄，然后开始……没有余地去想别的了。所以我的思绪转移到一个新的、非常不同的想法循环上，沉迷于最后的游戏打击而不是责任。旧的思想循环——令人筋疲力尽的循环——被迫离开我的主动意识，独自旋转。消磨时间。它会回来的。几分钟后，超级英雄将超越我们的联系，我的头脑将抛弃它的联盟想法，欢迎旧的回来。但是我已经让自己安心了 30 分钟，并给了自己时间去做通常在睡眠期间会发生的事情：是时候让我的心休息一下，喘口气了。是时候处理我的想法，巩固它们，并与它们和平相处。至少有一点。

然后，它又开始工作了。”

在远离社交媒体的多巴胺诱饵的另一种情况下阅读时，SBF的这个帖子就是一篇美丽的文字。芭芭拉·弗里德 (Barbara Fried) 是一位多才多艺的诗人兼教授，她会在她儿子的编排中找到音乐。但很明显，尽管 SBF 在处理速度方面具有超自然能力，但它可能会导致精疲力竭。同样，这里的当务之急是投资者和领导层确保分配足够的资源以减轻 这位FTX 创始人的压力。

对传统智慧的怀疑

我最喜欢的名言之一来自马基雅维利的《王子》：

“一个不聪明的王子不能得到明智的建议……好的建议取决于寻求建议的王子是否精明。”

SBF 举例说明了这种方法。你会觉得每一个观点都是从头开始构建的，而不是从以前的老师那里随便借来的。

例如，在我们谈话的某个时刻，他提到他是如何被这句口头禅说服的，“安全总比抱歉好。”

是这样吗？

正如 SBF 反问的那样，“您是否通过这种哲学和建议为世界增加了价值？”

这是一个小轶事，但它体现了 SBF 思考和解决问题的方式。他对传统智慧表现出一种健康的怀疑态度，并从第一原则出发。这是 FTX 的一位投资者、来自 Multicoin Capital 的 Kyle Samani 强调的一个特征。Samani 多次重申 SBF 在这方面是例外的，表现出对“一阶正确性”的痴迷。关于这个问题，Samani 记得有一次谈话，SBF 考虑在 Solana 而不是以太坊上构建 Serum。

在与 Samani 和 Solana 创始人 Anatoly Yakovenko（记住这种快速处理能力）的短短 30 分钟通话过程中，SBF 仔细考虑了新系统的需求，分析了最佳吞吐量和可接受的延迟等因素。最后，他做出了自己的决定：Serum 将使用 Solana。

几乎所有伟大的企业家都表现出一些从第一原则思考的偏好——创新通常需要着眼于一个被认为是静态的问题集并重新混合不同的元素。如果这种方法通常存在一个权衡，通常是速度——从头开始重新构建问题需要时间。显然，这对 SBF 来说似乎不是问题。

切换视角的能力

也许我与 SBF 谈话的亮点是他消失在一个关于视角的兔子洞里。我们一直在谈论他喜欢的思想家，这个问题并不完全令人舒服：

[不只是一个人。] 我试图拼凑来自不同人的点点滴滴。在很多情况下，人们会获得我错过的非常重要的见解。然后他们也会有很多非常愚蠢的想法。

他带着愉快的挫败感谈到人们通常在无法提供建议的状态下会提出建议。他们可能认为自己掌握了情况及其各种错综复杂的情况，但实际上缺乏有用的上下文。他指出，这是运行团结一致的团队的障碍之一：有时员工会专注于他们认为被忽略但实际上已经被考虑过的问题。

SBF 觉得这很烦人，这告诉我们一些关于他的事情。每当他听取某人的意见时，SBF 似乎都在他们的观点和其他几十个人的观点之间进行心理转换。

再次，Samani称这种能力是一种特殊的礼物。就像他从未见过的任何人一样，SBF 能够在细节之间跳跃，然后跳到宏观视角。他了解 FTX 平台上可能进行的每一种交易的细节，同时还能与竞争对手下对局。他似乎同样能够在团队成员的职能视角之间自由发挥。

与之前的特征一样，这种天赋可能会导致其他人的决策缓慢，但在 SBF 中却不会。也许更合理的风险是 SBF 期望他的团队的其他成员也能看到类似的全景图，但如果没有的话，他会感到沮丧。组织中的任何其他人都很难拥有他的洞察力，尤其是在不同实体之间。这会导致动乱吗？似乎不太可能出现会产生影响的问题。

对Sam Bankman-Fried 研究之后，你很难不感到印象深刻。在我对投资者、加密专家和他本人的采访中，我感到震惊的是，这是一位特殊的高管，也是一个不寻常的人。一位消息人士非常严肃地说，“SBF是我见过的最有能力的人。应该尽可能广泛地解释这一点。”

同时开放和神秘，实用和智力，道德原则和操作灵活，SBF 展示了一组罕见的人格特征，非常适合他工作的部门。像其他人一样，他似乎能够在混乱中行走自如，能够计算和校准风险不断变化的格局。

在 FTX，他找到了自己的大教堂。这个加密行业增长最快的交易所极具创意且非常大胆。这并不是说它没有引发争议。在第二部分中，我们将探讨该公司取得的胜利及其弱点。但现在，我们可以确定的是它有一位合适的统治者。