撰文:Shang2046

 

比特币每周观察(6.10~6.16):降息等待期或延长,短期存调整风险
市场供需脆弱,BTC迎来矿工清算

 

市场一周

6月12日的美联储议息会议和5月份美国CPI数据,果然成为上周BTC走势的主导性因素。受CPI数据下行刺激,BTC一度再次冲击7万美元关口,但随后又因美联储的鹰派言论快速下跌。BTC全周下跌4.32%,振幅7.44%。

降息点阵图显示,市场多数预期降息延后到年底,2024年只降息一次。

受此影响,美元指数强势反弹至105以上。受科技股业绩及回购影响,纳指成为做多资金避风港,而其他市场基于一次降息重新定价。

如果降息真的如预测延至12月份,BTC市场的震荡或将延续。而此时此刻,6.6万美元是BTC价格的关键点。

6.6万美元是全球最大BTC挖矿市场美国中位数矿机(S19XP)的托管关机价,可以视为全球矿工出清的开始。

过去几轮牛市,每轮减半都伴随着“杀矿工”现象,也就是产能收益减半导致矿工不仅要卖出每天产出的所有BTC,以缴纳电费和其他刚性成本,还要卖出一部分库存BTC。这往往导致市场短时间内陷入连环下跌区间,也就是出清。

本轮周期中,受美国BTC现货ETF的影响,在减半前就突破上轮周期高点,创下历史新高的7.37万美元。市场普遍乐观认为,即使收入减半,本轮周期也不会出现“杀矿工”。

但市场似乎更能体现历史的公平。在6~7万震荡进入13周后,矿工出清已经开始:上周矿工每天抛售约3200万美元,高于每天450枚BTC的产出价值。链上数据显示,上周矿工持币量不增反减约1000枚。

如果矿工卖出引发更多卖盘,则可能发生短期的下调。而至6.37万美元——如上次周报说说,这是目前5个月内短期投资者的平均持仓成本,会获得强力支撑。

当然,支撑位在弱市中也可能会变成压力位,短期投资者信心不足引发的卖盘会触发类似矿工出清的效果。

供需结构

上周稳定币全周流入3.13亿美元,而美国ETF通道全周净流出5.80亿美元,全市场可以理解为资金处于净流出状态。

短期投资者的利润率只有4%,我们反复强调,在相对牛市周期里,每次逼近短期投资者盈亏平衡线,市场往往会获得反弹。

好消息是,除了矿工少量卖出外,长期和短期投资者的持币量均有少量增持。于此相对应的是,中心化交易所流出8400枚,显示出持续的筹码积累。

值得注意的是,美国BTC主要交易平台Coinbase流出1.7万枚,显示出美国投资者,尤其是机构投资者的乐观的买入情绪。相反的是,以散户为主的美国现货ETF,此前刚创造第二大单周流入18亿美元后,上周净流出5.8亿美元,显示出“追涨杀跌”的特征。

美元稳定币的流入方面,延续了过去一个月相对平稳的状态,净流入3.13亿美元,环比略有增长。但仍处于过去1个多月的增长放缓平台期之中。

中心化交易所买量方面,约有58亿美元的积累,环比略有增长,基本上保持不变。

EMC BTC Cycle指标

eMerge数据引擎显示,牛市加速期信号暂时进入休眠期,EMC BTC Cycle指标强度为0.50。